La deuda de las familias marca otro m¨¢ximo hist¨®rico en el primer trimestre

El endeudamiento de las familias espa?olas marc¨® un nuevo m¨¢ximo hist¨®rico en el primer trimestre de 2004 al situarse en 525.573 millones de euros, lo que supone un incremento del 17,1% en relaci¨®n al mismo periodo del ejercicio anterior, seg¨²n datos del Banco de Espa?a.

De esta manera, se mantiene la aceleraci¨®n de la deuda de los hogares, que ha aumentado un 154% en el conjunto de los siete ¨²ltimos a?os debido fundamentalmente, seg¨²n expertos, a la bajada de tipos de inter¨¦s y a la subida del precio de la vivienda, as¨ª como al crecimiento de la renta disponible.

No obstante, la riqueza financiera neta de las familias aument¨® un 14% en el primer trimestre del a?o, hasta los 753.476 millones, sobre todo por la recuperaci¨®n de los activos en acciones y participaciones en fondos de inversi¨®n.

La deuda financiera de las familias creci¨® fundamentalmente por el incremento de los pr¨¦stamos a largo plazo (un 20,3% m¨¢s que en el primer trimestre de 2003), que se situaron en 437.315 millones de euros. Asimismo, los pr¨¦stamos a corto plazo aumentaron un 4,5%, hasta los 24.800 millones, mientras que los cr¨¦ditos comerciales y anticipos sumaron 39.890 millones (un 4,7% m¨¢s) y el resto de cuentas pendientes de pago lleg¨® a 23.567 millones (pr¨¢cticamente igual que en el pasado ejercicio).

Aumentan los activos financieros

Por su parte, los activos financieros de las familias espa?olas aumentaron un 15,2% en los tres primeros meses de 2004 respecto al mismo periodo del a?o anterior, situ¨¢ndose en 1.279.050 millones de euros. Esta recuperaci¨®n de los activos se debi¨® fundamentalmente al incremento registrado en acciones y participaciones en fondos de inversi¨®n, que se situaron en 489.423 millones de euros (un 27,7% m¨¢s que en el primer trimestre de 2003).

Igualmente, tanto el dinero en efectivo y dep¨®sitos en manos de las familias como las reservas t¨¦cnicas de seguro (seguros de vida y para siniestros, y fondos de pensiones) aumentaron un 6,7% y un 9,8%, alcanzando los 510.888 millones y 194.997 millones, respectivamente.

Como resultado de la recuperaci¨®n de los activos, la riqueza financiera neta de las familias aument¨® un 14% en el primer trimestre de este a?o respecto a igual periodo del ejercicio anterior, situ¨¢ndose en 753.476 millones de euros.

Seg¨²n el Banco de Espa?a, el endeudamiento de las familias espa?olas en relaci¨®n a su renta bruta disponible se ha duplicado en la ¨²ltima d¨¦cada, pasando del 45% a principios de los noventa hasta alcanzar el 90% en 2003.

Superior a la media de la UE

Con este incremento, los hogares espa?oles, que part¨ªan de un grado de endeudamiento muy inferior al de la media de los pa¨ªses de la zona euro, la ha sobrepasado en muy breve espacio de tiempo, aunque mantienen todav¨ªa registros considerablemente menores a los de Estados Unidos o el Reino Unido.

Los cambios del comportamiento financiero de las familias durante la ¨²ltima d¨¦cada se insertan en un contexto macroecon¨®mico muy favorable a las decisiones de gasto de los hogares, como consecuencia de los efectos inducidos por el proceso de incorporaci¨®n a la Uni¨®n Monetaria que aunaron mejoras en la renta esperada, abaratamiento de los costes de financiaci¨®n e incremento de la riqueza.

La tasa de ahorro mostr¨® una tendencia descendente durante la segunda parte de la d¨¦cada que llev¨® a un m¨ªnimo ligeramente superior al 9% de la renta bruta disponible durante 2001, cuando inici¨® una leve recuperaci¨®n.

El "motor" principal del creciente endeudamiento ha sido, seg¨²n el organismo emisor, la fuerte expansi¨®n de la financiaci¨®n para la adquisici¨®n de viviendas, normalmente con hipotecas contratadas a tipos de inter¨¦s variable (este tipo de cr¨¦ditos suponen el 60% del total).

No obstante, al mismo tiempo se ha producido un importante aumento de la riqueza de las familias, tanto en activos reales, mediante la adquisici¨®n y revalorizaci¨®n de viviendas, como en activos financieros, con una p¨¦rdida de importancia relativa del efectivo y los dep¨®sitos bancarios y un incremento de los instrumentos negociables (acciones, participaciones en fondos de inversi¨®n y, en menor medida, reservas t¨¦cnicas de seguros).

De esta manera, los activos de renta variable han duplicado su peso relativo en la cartera de las familias, hasta el punto de equiparar aproximadamente la participaci¨®n del efectivo y los instrumentos de renta fija.

Por todo ello, las rentas de capital de las familias se han hecho menos sensibles a las variaciones de los tipos de inter¨¦s, cuya influencia sobre las rentas familiares se ha debilitado considerablemente, aunque en contrapartida se incrementa de forma sustancial la exposici¨®n directa a las variaciones en los precios de los activos reales y financieros.