Altadis, a la espera de nuevas se?ales
Sus acciones, que han subido un 24% hasta julio, se mantienen al borde de los 50 euros esperando a CVC e Imperial
"Ahora la pelota ya no est¨¢ en nuestro tejado". Con estas palabras defin¨ªa el jueves el presidente del consejo de administraci¨®n de Altadis, Jean-Dominique, la situaci¨®n de la tabacalera hispano francesa, que espera la presentaci¨®n definitiva de las ofertas del fondo de capital riesgo CVC Partners y de la brit¨¢nica Imperial Tobacco sin perder de vista los 50 euros. El viernes, sus acciones cerraron en 49,20 euros.
En esta transici¨®n, la recomendaci¨®n de los expertos es clara: mantener el valor y estudiar con cuidado entrar ahora. En principio, y seg¨²n las cartas que han ense?ado, Imperial Tobacco valora cada acci¨®n en 47 euros y CVC en 50 euros.
En concreto, y desde marzo de 2007, Altadis ha recibido tres propuestas no vinculantes de compra. Imperial Tobacco comenz¨® ofreciendo 45 euros por acci¨®n en marzo y termin¨® en los 47 euros en abril, unas cifras que el consejo de administraci¨®n rechaz¨® "ya que no reflejaban el valor real de la compa?¨ªa". Por su parte, CVC, junto a PAI, se mostr¨® en mayo dispuesto a pagar 50 euros por acci¨®n.
"La situaci¨®n de Altadis ha cambiado poco en los tres ¨²ltimos meses desde que comenzara la lucha de ofertas entre CVC e Imperial", explican desde Ahorro Corporaci¨®n. "El precio actual est¨¢ en los niveles de la oferta de CVC, 50 euros, quiz¨¢ habr¨ªa algo m¨¢s de recorrido, pero puede que ya sea un poco tarde para entrar", explica Julian Coca desde Inversis. En los ¨²ltimos tres meses, las acciones de la tabacalera han subido alrededor de un 2,2% frente al casi 22% del trimestre anterior.
El pasado jueves, Altadis anunci¨® que tanto CVC Partners como Imperial Tobacco hab¨ªan concluido ya el preceptivo proceso de due diligence. "Las compa?¨ªas ya han estudiado las cuentas de Altadis y est¨¢n muy pendientes de las fechas que impone la entrada en vigor de la nueva ley de OPA" explican desde Ahorro Corporaci¨®n. La nueva ley que previsiblemente entrar¨¢ en vigor a mediados de agosto, podr¨ªa alterar el ritmo la puja por Altadis.
De acuerdo con los analistas consultados por ELPAIS.com, las ofertas finales que, seg¨²n publicaba el pasado jueves The Wall Street Journal podr¨ªan ser inminentes y rondar los 13.000 millones de euros, estar¨¢n en la horquilla de los 50-52 euros. "Es posible que CVC lance su oferta e Imperial la mejore hasta los 52 euros", a?aden desde Ahorro Corporaci¨®n. Mientras, las acciones continuar¨¢n estables alrededor de los 50 euros.
Un a?o dif¨ªcil
El pasado jueves el presidente de Altadis recalc¨® que la compa?¨ªa hab¨ªa zanjado "el a?o m¨¢s dif¨ªcil de su historia", en alusi¨®n a 2006, un ejercicio marcado por las subidas de impuestos y la Ley Antitabaco.Pese a ello, la tabacalera comenz¨® 2007 con un beneficio neto de 110 millones en el primer trimestre, un 6,2% m¨¢s que en el mismo periodo del a?o anterior. Ya inmersa en la lucha de ofertas de compra, Altadis calificaba los resultados "en l¨ªnea con las expectativas de la direcci¨®n".Para los pr¨®ximos meses del a?o, la tabacalera ya adelantaba que reanudar¨ªa la tendencia de crecimiento org¨¢nico aprovechando su "fuerte" potencial, sus activos "¨²nicos y diversificados" y el valor de sus marcas. Adem¨¢s, el grupo contin¨²a inmerso en sus planes de reestructuraci¨®n para ahorrar costes. Un mes despu¨¦s, en abril, Altadis anunci¨® la mejora de sus objetivos financieros para 2010 en todas sus ¨¢reas de negocio.
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