El BCE baja los tipos hasta el m¨ªnimo del 1,5% y no descarta nuevos recortes

El BCE ha bajado desde el 2% actual hasta el 1,5% los tipos de inter¨¦s en la zona euro, lo que ser¨ªa el nivel m¨¢s bajo desde que la instituci¨®n adquiri¨® las competencias sobre pol¨ªtica monetaria con la introducci¨®n de la moneda ¨²nica europea en 1999. Adem¨¢s, seg¨²n ha dejado entrever su presidente, Jean-Claude Trichet, no descarta nuevas rebajas ya que el consejo de gobierno reunido en Francfort no ha decidido que "que ¨¦ste sea el punto m¨¢s bajo" de los tipos. La noticia no ha sido bien recibida en los mercados europeos, que han acentuado sin excepci¨®n sus p¨¦rdidas tras la rueda de prensa de Trichet.

Trichet, tras defender que desde el BCE seguir¨¢n trabajando para apoyar la reactivaci¨®n bien a trav¨¦s de decisiones sobre el precio del dinero como con futuras "medidas no estandarizadas", ha destacado que la situaci¨®n "sigue siendo de gran inseguridad con riesgos a la baja m¨¢s fuertes que antes", aunque se ha atrevido a augurar que 2010 ser¨¢ el a?o de la recuperaci¨®n, un pron¨®stico que ya realiz¨® tambi¨¦n el presidente de la Reserva Federal de EE UU, Ben Bernanke, el mes pasado.

El BCE tambi¨¦n ha reducido la facilidad marginal de cr¨¦dito, por la que presta dinero a las entidades, del 3 al 2,5%, y la facilidad de dep¨®sito, por la que remunera el dinero, del 1 al 0,5%. No obstante, las decisiones adoptadas este jueves por el BCE se aplicar¨¢n a partir del 11 de marzo. Este nuevo recorte de los tipos tiene como tel¨®n de fondo una recesi¨®n que es m¨¢s fuerte de lo esperado y las dudas crecientes sobre la solidez del sistema bancario europeo y de algunos socios de la zona del euro.

Carrera hacia el 0%

Los tipos iniciaron en octubre un abrupto descenso por el recrudecimiento de las turbulencias financieras, el declive de la econom¨ªa y el desplome de la inflaci¨®n. Una rebaja abarata -en teor¨ªa- el coste de los cr¨¦ditos y permite luchar contra el enfriamiento de la econom¨ªa: de ah¨ª que en apenas cinco meses el precio del dinero haya bajado del 4,25% al 1,5%. Y aun as¨ª, los cr¨ªticos achacan al BCE una sobredosis de timidez.

EE UU dej¨® los tipos entre el 0,25% y el 0% y asegura que as¨ª se quedar¨¢n hasta 2010. Canad¨¢, Jap¨®n y Suiza tambi¨¦n tienen los tipos en torno al 0%. El Reino Unido los ha dejado en el 0,5%, tambi¨¦n un m¨ªnimo hist¨®rico. Este es el sexto descenso consecutivo que dispone el banco emisor de la libra tambi¨¦n desde octubre, cuando se situaba en el 5%.

El BCE presume de ser predecible y aburrido. Y a fe que lo consigue: Trichet adelant¨® en enero que no habr¨ªa cambios hasta marzo. "Desde ese anuncio ha habido muchas noticias, y todas malas: la recesi¨®n es m¨¢s profunda, hay riesgo de deflaci¨®n y la crisis de cr¨¦dito no ha hecho m¨¢s que agravarse. Aun as¨ª, el BCE no se ha saltado el gui¨®n", asegur¨® Antonio Villarroya, de Merrill Lynch. "Trichet sigue en una ortodoxia que le ha llevado a cometer graves errores, como subir tipos en julio cuando la crisis era ya un hurac¨¢n", dijo. Ha habido decisiones peores: EE UU dej¨® caer Lehman Brothers -en lo que ya se conoce como el gran patinazo-, y el Banco de Inglaterra, que lleg¨® a asegurar que no hab¨ªa que ayudar a la banca, tiene el sistema financiero seminacionalizado.

El BCE se resiste a ir hacia tipos del 0%. Pero la severidad de la crisis empieza a hacer mella: alg¨²n consejero, como el chipriota Athanasios Orphanides, argumenta ya a favor de esa zona cero que Trichet descarta con vehemencia. Esa opci¨®n -y otras poco convencionales, como imprimir dinero- ganan adeptos en un contexto en que las medidas excepcionales se anuncian a diario: China avanz¨® este mi¨¦rcoles un nuevo plan de est¨ªmulo multimillonario.