Poniendo al euro en su sitio

Estos d¨ªas estoy viendo que la gente se est¨¢ poniendo nerviosa con el tema de la crisis griega. Me est¨¢n lloviendo preguntas sobre si Grecia va a tener que dejar el euro, si Espa?a est¨¢ igual que Grecia, si el proyecto de integraci¨®n europea est¨¢ en entredicho, si esto es una conspiraci¨®n anglo-americana en contra del euro. En primer lugar le pido un poco de calma y sosiego a la gente. La cosa est¨¢ mal, pero no para tirarse al r¨ªo.

Aquellos que dicen que Grecia va a tener que dejar la zona euro no se han le¨ªdo los tratados europeos. El Tratado de Lisboa no tiene ning¨²n mecanismo legal para que un estado miembro de la uni¨®n monetaria sea expulsado, por mucho que les pese a los alemanes. La ¨²nica manera de salir de la zona euro es de manera unilateral y eso implicar¨ªa tambi¨¦n la salida de la Uni¨®n Europea. ?Alguien cree que los griegos van a hacer eso? No; ser¨ªa suicidio.

Hay algunos sectores nacionalistas y de izquierdas en Grecia (y tambi¨¦n en Espa?a) que dicen que hay que recuperar la soberan¨ªa monetaria, deshacerse del euro, recuperar las monedas nacionales y devaluar. Esa ser¨ªa la receta del pasado y ser¨ªa una aut¨¦ntica cat¨¢strofe. Devaluar un 20% nuestras monedas ser¨ªa hacer nuestros pa¨ªses un 20% m¨¢s pobres para poder competir de nuevo y exportar, y as¨ª alg¨²n d¨ªa volver a ser igual de ricos. ?No ser¨¢ mejor apretarse el cintur¨®n y realizar las reformas necesarias ahora, bajo el paraguas de una moneda fuerte como el euro, sin tener que volver atr¨¢s para regresar a donde estamos hoy?

Los alemanes van a participar en el salvamiento de Grecia. A rega?adientes, pero lo van a hacer. No s¨®lo por compromiso con el proyecto pol¨ªtico europeo (que tambi¨¦n), sino m¨¢s bien porque son los mayores interesados. Los bancos alemanes le han dado pr¨¦stamos a los griegos para comprar maquinaria y coches alemanes durante a?os y al Gobierno alem¨¢n no le queda otra que salvar a Grecia o salvar a sus propios bancos. Va a preferir salvar a los griegos e imponer unas reformas fiscales y laborales y unos tipos de inter¨¦s que van a disuadir a cualquier otro miembro de endeudarse todav¨ªa m¨¢s. Los espa?oles ya pueden ir aprendiendo la lecci¨®n.

Esta crisis est¨¢ demostrando que el Pacto de Estabilidad y Crecimiento ha sido un fracaso. La eurozona necesita mayor coordinaci¨®n en las pol¨ªticas econ¨®micas. Los pa¨ªses mediterr¨¢neos tienen que mejorar su competitividad exterior mejorando sus niveles de productividad, mientras que los alemanes tienen que estimular su demanda interna. Esta es una negociaci¨®n que hay que tener y es mejor tenerla cuanto antes. Una uni¨®n monetaria es insostenible a largo plazo si no hay una uni¨®n fiscal.

La devaluaci¨®n de la deuda griega, portuguesa y espa?ola en 24 horas por parte de la agencia crediticia Sandard & Poor?s es una nueva demostraci¨®n de que estas agencias han perdido toda credibilidad. Todav¨ªa no entiendo por qu¨¦ los medios siguen utilizando estas agencias como referente cuando han demostrado su incompetencia anal¨ªtica durante la crisis de las hipotecas basura en los EEUU. Las agencias van simplemente a remolque de los inversores y los especuladores.

Y para finalizar, esto no es una conspiraci¨®n anglo-americana en contra del euro. Un euro bajo es lo mejor que le ha podido pasar a la eurozona en este per¨ªodo de crisis y recesi¨®n. Los gobiernos europeos as¨ª lo saben y por eso no se apresuran para solucionar el problema griego. Las exportaciones de la zona euro han experimentado su mayor alza en los ¨²ltimos 6 a?os con esta bajada del euro. Esto viene como agua de mayo (nunca mejor dicho) para salir de la crisis.

En cuanto a los griegos, con los intereses por las nubes, est¨¢ claro que ya no van a poder financiar su deuda en los mercados. Como van a ser los europeos los que paguen la deuda griega el pr¨®ximo 19 de mayo no hay prisa. Lo importante es que el euro siga bajando. ?No quer¨ªamos una devaluaci¨®n? Pues aqu¨ª la tenemos. Eso s¨ª, con tragedia griega.

* Miguel Otero Iglesias es profesor Asociado en Relaciones Internacionales de la Universidad Oxford Brookesy experto en el euro y en la Uni¨®n Monetaria Europea.