Moody's afirma por primera vez que no es absurdo hablar del fin del euro

La agencia Moody's cree que por primera vez no resulta absurdo poner sobre la mesa el fin de la moneda ¨²nica ante el desbordamiento de la crisis, aunque matiza que el proyecto del euro no est¨¢ acabado. Pierre Cailleteau, director del ¨¢rea de Deuda Soberana, cree que es preciso abordar reformas, como por ejemplo en el ¨¢mbito fiscal, que se planteaban para dentro de 15 o 20 a?os. Cailleteau ha explicado que actualmente la zona del euro se encuentra en una fase avanzada de la crisis soberana, tras haber atravesado una crisis financiera en primer lugar y una crisis econ¨®mica a continuaci¨®n.

En conjunto, ha calificado de "ineficaz" la gesti¨®n de la crisis, ya que aunque "no estamos peor que otras zonas", s¨ª se ha pecado de una falta de discriminaci¨®n del riesgo, por lo que se ha pasado sin transici¨®n de la exuberancia al p¨¢nico. Seg¨²n Cailleteau, se han resucitado todas las cuestiones que plantearon hace 10 a?os los euroesc¨¦pticos, tales como que sin un respaldo pol¨ªtico fuerte no es posible una divisa fuerte, o que sencillamente el euro no es una divisa ¨®ptima.

Tambi¨¦n ha querido dejar claro, por lo que respecta a los desequilibrios entre los distintos Estados, que no es preciso que todos los integrantes de la zona del euro tengan super¨¢vit, ni siquiera que su deuda p¨²blica sea peque?a. Lo que hace falta, ha dicho, es flexibilidad de precios y de salarios, alguna regulaci¨®n contrac¨ªclica y eficaces pr¨¢cticas de gesti¨®n de la crisis. Las reformas, ha proseguido, pondr¨¢n a prueba la cohesi¨®n social y ser¨¢n "muy dolorosas", pero el euro sobrevivir¨¢ si hay una "transformaci¨®n de las reglas de juego".

En su opini¨®n, el aumento del diferencial entre el bono alem¨¢n y el espa?ol, que ha alcanzado m¨¢ximos en las ¨²ltimas semanas, es un reflejo de la desconfianza que genera en los mercados las posibilidades de recuperaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola.