EE UU espanta de momento el fantasma deflacionista

Tras tres meses de ca¨ªdas, los precios volvieron a subir en julio en Estados Unidos. Y lo hicieron al ritmo m¨¢s fuerte en un a?o, tres d¨¦cimas. Eso, en principio, aten¨²a el riesgo deflacionista que tanto teme Wall Street . Pero la econom¨ªa estadounidense se desacelera, como puso en evidencia esta semana la Reserva Federal (Fed), lo que provoca que el fantasma siga revoloteando.

El encarecimiento de la cesta de la compra el mes pasado coloca el ¨ªndice de inflaci¨®n en el 1,2%. El motivo principal de este repunte est¨¢ relacionado con el alza del 2,6% en el precio de los productos energ¨¦ticos. Pero si se descuenta este elemento vol¨¢til del indicador, y la evoluci¨®n del precio de los alimentos, la inflaci¨®n subyacente subi¨® una d¨¦cima, y se coloca al 0,9% anual.

En junio, lo precios cayeron una d¨¦cima, dos en mayo y una en abril. Muchos economistas, e incluso algunos miembros de la Fed, temen que la debilidad de la demanda interna presione a la baja los precios y acabe atrapando a la econom¨ªa de EE UU en una espiral deflacionista al estilo japon¨¦s. La vivienda va a jugar un factor clave en este sentido en los pr¨®ximos meses.

De momento, este nivel de precios da margen de maniobra al banco central para a mantener los tipos de inter¨¦s en la banda del 0% al 0,25% durante un periodo prolongado, para ayudar al crecimiento. Eso, en el lenguaje de la Fed, se traduce en al menos seis meses m¨¢s. Pero si se materializar la deflaci¨®n, el problema es grave, porque no hay instrumentos para combatirla.

Los datos publicados hoy est¨¢n todos relacionados con la marcha del consumo. Junto a la evoluci¨®n de los precios, se publicaron tambi¨¦n las ventas en el comercio. Y de ese lado llegaron se?ales esperanzadoras, aunque no muy s¨®lidas. En t¨¦rminos generales, subieron cuatro d¨¦cimas, gracias a las ventas de coches y de la gasolina. Si se excluyen, cayeron un 0,1%.

Es un indicador clave de cara a saber como arranc¨® el segundo semestre, porque dos terceras partes del producto interior bruto de EE UU se alimentan del consumo. Con una tasa de paro del 9,5% y la vivienda en regresi¨®n, muchas familias se echan atr¨¢s y prefieren ahorrar. Y todo esto tiene lugar mientras se debate si se suben los impuestos para combatir el d¨¦ficit.

Una marea de estad¨ªsticas que tiene un reflejo en el indicador de confianza. El dato anticipado para agosto muestra un ligero repunte, de los 67,8 puntos en julio hasta los 69,6 puntos en la lectura provisional. Una mejora que super¨® incluso la previsi¨®n de Wall Street y eso permiti¨® al Dow Jones borrar los n¨²meros rojos que estaba teniendo antes de la apertura de la jornada.