La reca¨ªda de Irlanda pasa factura a la deuda espa?ola

Las dificultades financieras de Irlanda y el recrudecimiento de las tensiones en los mercados de deuda se han dejado notar en la subasta que ha realizado hoy el Tesoro. Aunque Espa?a mantiene las distancias con el grupo de cola de la crisis fiscal, no es inmune a los mayores temores que estos d¨ªas preocupan a los inversores de t¨ªtulos soberanos. Para superar las dudas, el Estado se ha visto obligado a aumentar la rentabilidad de sus bonos, con lo que pone fin a la racha de descensos en los precios iniciada a finales de julio tras la publicaci¨®n de las pruebas de resistencia a la banca.

Si hace un mes vendi¨® letras a 12 meses comprometiendo un inter¨¦s del 1,89%, hoy ha vuelto a alcanzar sus objetivos m¨¢ximos pero a un tipo m¨¢s caro, del 1,93%. Tambi¨¦n los t¨ªtulos a 18 meses se han encarecido, al pasar del 2,15% al 2,19%. En total, la emisi¨®n le ha permitido captar m¨¢s de 7.000 millones con una demanda muy superior a la oferta que, pese a la subida en el inter¨¦s, demuestra que el pa¨ªs sigue contando con la confianza de los inversores y que el mercado se cree su compromiso para reducir el d¨¦ficit p¨²blico. De hecho, el precio marcado hoy sigue por debajo de la subasta anterior a la de agosto celebrada a finales de julio. Con este conjunto de argumentos, el presidente del Gobierno, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, ha acudido a Wall Street para entrevistarse con los principales inversores institucionales del pa¨ªs con el objetivo de tratar de convencerles de que apostar por Espa?a es una buena opci¨®n.

Tras el ¨¦xito en la subasta realizada el pasado viernes en t¨¦rminos de precio y demanda, la primera a largo plazo tras el alivio motivado por la publicaci¨®n de las pruebas de resistencia a la banca, nuevos factores se han hecho m¨¢s presentes en el mercado. El principal, el deterioro de la credibilidad de Irlanda y Portugal por sus problemas con el sector bancario, en el primer caso, y el cumplimiento de los objetivos de recorte del d¨¦ficit en el segundo. Tambi¨¦n est¨¢ condicionando las ¨²ltimas jornadas el regreso de los inversores internacionales a la renta variable ya que la racha al alza de las Bolsas ha moderado el apetito por los bonos y los valores en renta fija.

Frente a ello, el Gobierno exhibe el cumplimiento de los objetivos de d¨¦ficit e insiste en que esperan llegar a final de a?o "sin desviaciones". Asimismo, conf¨ªa en que Moody's, que debe anunciar su decisi¨®n estos d¨ªas, conserve el sobresaliente para la calidad crediticia de la deuda espa?ola. A su favor cuenta con el resultado de las ¨²ltimas emisiones, donde ha obtenido una alta demanda y ha logrado mantener los intereses bajo control, lo que le ha permitido poner tierra de por medio con los problemas que est¨¢n sufriendo Irlanda -que hoy ha pagado m¨¢s de un 6% por sus bonos a ocho a?os- y Portugal.

Por su parte, la rescatada Grecia, furg¨®n de cola de la crisis, aunque ha logrado hoy reducir la rentabilidad de sus t¨ªtulos a corto plazo, sigue obligada a pagar un inter¨¦s muy alto por ellos, del 3,975% en las letras a tres meses.

De momento, la Bolsa ya ha dado su aprobado a la operaci¨®n de hoy y el selectivo espa?ol, el Ibex 35, ha aprovechado su resultado positivo para aumentar las ganancias. Tras una apertura dubitativa y despu¨¦s de llegar a subir medio punto a la hora de cotizaci¨®n, el incremento de las compras ha llevado al parqu¨¦ espa?ol ha ganar un 1,2% (11.20).