Los inversores prorrogan el castigo contra la deuda espa?ola por las dudas sobre Grecia

La deuda espa?ola sigue bajo presi¨®n en los mercados. Tras cerrar el viernes su peor semana desde el pasado noviembre, cuando la debacle de Irlanda someti¨® al resto de los pa¨ªses perif¨¦ricos a un duro castigo, la incertidumbre sobre el rescate a Grecia y la salida de la crisis mantienen las dudas de los inversores hacia los bonos espa?oles. Con la rentabilidad de los t¨ªtulos a 10 a?os del Tesoro sobre el 5,5% en el mercado secundario, la prima de riesgo, que es el sobreprecio exigido a estos bonos frente a los alemanes, de referencia, ha prorrogado hoy el correctivo con un repunte de entre ocho y 10 puntos b¨¢sicos hasta rozar los 260. No obstante, ha moderado los avances a medida que avanzaba la jornada y, por la tarde, se mov¨ªa pr¨¢cticamente plana frente al viernes. No obstante, la decisi¨®n de Standard & Poor's de hundir aun m¨¢s la nota de solvencia de Grecia, conocida a ¨²ltima hora, amenaza con mantener las tensiones tambi¨¦n durante la jornada de ma?ana.

En palabras del analista Nouriel Roubini, quien salt¨® a la fama con sus advertencias -que la realidad demostr¨® como correctas- de la llegada de la crisis de las hipotecas basura o subprime, sobre la econom¨ªa internacional se cierne una nueva "tormenta perfecta". Con los problemas fiscales de Estados Unidos, la crisis de deuda del euro, la par¨¢lisis de Jap¨®n y el frenazo de China, en opini¨®n de Roubini, la recuperaci¨®n va a perder fuelle y se corre el riesgo de volver a la recesi¨®n a partir de 2013. Las apuestas, seg¨²n sus c¨¢lculos, se mueven uno contra tres a favor de ello.

Tras tocar los 260 puntos b¨¢sicos de forma tangencial el pasado 23 de mayo, la prima o riesgo pa¨ªs de Espa?a, que es un term¨®metro de la confianza en las finanzas de un determinado Estado, no transitaba sobre los 260 puntos b¨¢sicos desde enero, cuando toc¨® los 268. Esta semana, por las emisiones que tiene el Tesoro P¨²blico espa?ol, pero sobre todo la siguiente, cuando se re¨²ne el Eurogrupo; son claves para que los pa¨ªses del euro lleguen a un acuerdo sobre el segundo rescate a Grecia, que tras activar hace ahora un a?o el primer plan de ayuda sigue sin poder volver a los mercados a financiarse por su cuenta en el plazo previsto. Los diferentes criterios que mantienen sobre la participaci¨®n del sector privado -bancos acreedores- en el coste del nuevo rescate entre el Banco Central Europeo (BCE) y el Gobierno alem¨¢n est¨¢n en la base de las dudas de los inversores.

Si Berl¨ªn apuesta por que los acreedores de Grecia admitan una pr¨®rroga de siete a?os para cobrar los bonos que vencen durante los dos pr¨®ximos ejercicios, el presidente del instituto emisor advirti¨® el jueves que est¨¢ en contra de cualquier reestructruraci¨®n no voluntaria. Para los analistas, este enfrentamiento pone de relieve la divisi¨®n entre las autoridades europeas para afrontar los problemas de Atenas, que si no recibe dinero fresco pronto no podr¨ªa cumplir con los vencimientos que le esperan a finales de junio y durante la primera quincena de julio, y poner un dique ante el riesgo de contagio a Espa?a y, a continuaci¨®n, Italia. "El temor fundado del BCE es que el evento acabe fuera de control y se lleve por delante al sistema bancario griego y posiblemente tambi¨¦n al irland¨¦s y acabe siendo un evento sist¨¦mico", explica hoy en su blog Jos¨¦ Carlos D¨ªez, economista jefe de Intermoney.

Por este motivo y la nueva munici¨®n proporcionada por S&P, la prima de Grecia ha subido en 25 puntos b¨¢sicos hasta los 1.404, un nuevo m¨¢ximo hist¨®rico desde que el pa¨ªs entr¨® en el euro. En el caso de Portugal, el ascenso llevaba a su riesgo pa¨ªs a marcar, por cuarto d¨ªa consecutivo, otro r¨¦cord en 771 puntos b¨¢sicos. La de Irlanda tambi¨¦n alcanzaba un m¨¢ximo en su andadura con el euro en 839 puntos b¨¢sicos. Pese a que hoy Espa?a tambi¨¦n ha sido castigada durante buena parte de la jornada, analistas y expertos reiteran que su situaci¨®n es muy distinta de los tres pa¨ªses ya rescatados y que el correctivo se debe m¨¢s al efecto contagio que a motivos propios.

As¨ª, los analistas dan por hecho que Espa?a cerrar¨¢ esta semana sin mayores problemas las subastas de deuda a corto y largo plazo que tiene programadas y con las que prev¨¦ captar un m¨¢ximo de 9.000 millones. "Pese a las incertidumbres - b¨¢sicamente procedentes de Grecia - no hay s¨ªntomas claros de que hayamos entrado en una din¨¢mica peligrosa de p¨¦rdida de confianza y creo que el Tesoro no tendr¨¢ especiales dificultades para colocar su papel esta semana" ha asegurado a Reuters Nicol¨¢s L¨®pez, director de mercados de M&G. "No creo que tenga dificultades para colocar (los bonos) porque son plazos buenos para las carteras de inversi¨®n de instituciones tales como las aseguradoras", ha a?adido Estefan¨ªa Ponte, economista de Cortal Consors.

Junto al repunte generalizado de las primas, el coste de asegurarse contra un eventual impago de estos tres pa¨ªses ha tocado hoy tambi¨¦n m¨¢ximos desde que se comercializan los llamados Credit Default Swaps (CDS). A su vez, Espa?a no se libraba del ajuste, aunque aqu¨ª tambi¨¦n se manten¨ªa lejos de m¨¢ximos.

En los mercados de renta variable, las Bolsas europeas han abierto en rojo, pero pasada la media hora de cotizaci¨®n, ha logrado darse la vuelta, aunque las ganancias no pasaban de moderadas. A las 10.15, el selectivo espa?ol avanzaba un 0,14%, en l¨ªnea con el resto de Europa. En cualquier caso, este ascenso era insuficiente para remontar la cota psicol¨®gica de los 10.000 puntos (9.964). Adem¨¢s, a partir de las 11.00 ha vuelto a caer en las p¨¦rdidas y, presa de la volatilidad, transitaba entre el verde y el rojo por la tarde hasta cerrar con un leve descenso del 0,05%. El euro, por su parte, segu¨ªa en los niveles m¨¢s bajos de junio al cambiarse por 1,42 d¨®lares.

Sobre la crisis de deuda, el vicepresidente de la Comisi¨®n Europea y comisario de Competencia, Joaqu¨ªn Almunia, ha advertido hoy a Espa?a en Los Desayunos de TVE de que si no cumple el objetivo de d¨¦ficit de este a?o, "lo va a pasar muy mal" porque no va a tener posibilidades de financiar su crecimiento.