La recuperaci¨®n se congela en el coraz¨®n de la zona euro

Los organismos internacionales, los expertos y el vaiv¨¦n de los mercados financieros anunciaban una segunda mitad de a?o repleta de minas para las econom¨ªas industrializadas. Pero, como ocurri¨® con la Gran Recesi¨®n de 2009, los vaticinios pretenden anticipar algo que ya estaba pasando. La estad¨ªstica reci¨¦n publicada por Eurostat atestigua que el estancamiento de la econom¨ªa europea, pregonado estos d¨ªas, tom¨® cuerpo la pasada primavera. En Alemania y Francia, el coraz¨®n del Viejo Continente, el crecimiento qued¨® congelado: en comparaci¨®n con el fulgurante arranque de a?o, el PIB de la zona euro apenas avanz¨® un 0,2% entre abril y junio.

Alemania y Francia fueron, precisamente, las que dieron pie a pensar que la recuperaci¨®n de la econom¨ªa europea se aceleraba, con un crecimiento extraordinario entre enero y marzo (1,5% y 1% en tasa trimestral, respectivamente). Y son, ahora, las que dejan en punto muerto esa recuperaci¨®n. La econom¨ªa francesa est¨¢ estancada (crecimiento trimestral nulo) y la locomotora alemana alcanza su peor registro (0,1%) desde que dej¨® atr¨¢s la Gran Recesi¨®n.

Todas las previsiones daban por hecho que el avance del segundo trimestre iba a ser, en el caso de las dos grandes econom¨ªas de la zona euro, mucho m¨¢s d¨¦bil que en el arranque del a?o. En el primer trimestre, el PIB alem¨¢n se benefici¨® de unas condiciones clim¨¢ticas benignas, con lo que al habitual aporte del sector exterior se sum¨® un incremento extraordinario de la construcci¨®n. Y en Francia, fue la variaci¨®n de existencias (el aumento de inventario de las empresas) lo que dio un empuj¨®n a la contabilidad. Pero lo que nadie hab¨ªa anticipado es que la recuperaci¨®n hiciera una pausa tan brusca: para Alemania, el pron¨®stico medio de una encuesta de Reuters entre expertos era del 0,5% en tasa trimestral. En Francia, las primeras estimaciones apuntaban a un 0,3%.

El estancamiento econ¨®mico suma otra inc¨®gnita m¨¢s a la endiablada ecuaci¨®n que analizar¨¢n esta tarde los l¨ªderes de ambos pa¨ªses. El presidente franc¨¦s, Nicolas Sarkozy, y la canciller alemana, Angela Merkel, pretenden reforzar las exigencias de consolidaci¨®n presupuestaria y competitividad a los pa¨ªses m¨¢s expuestos a las dudas de los mercados, antes de dar mayor fuste a la coordinaci¨®n fiscal en la zona euro. Pero la ralentizaci¨®n pone en solfa el ajuste simult¨¢neo de gasto p¨²blico que se exige a varios pa¨ªses.

La debilidad del crecimiento se extiende a todas las econom¨ªas b¨¢sicas de la zona euro: en tasa trimestral, Holanda solo lleg¨® al 0,1%, Espa?a se qued¨® en el 0,2% e Italia rond¨® el 0,3%. El par¨®n es m¨¢s elocuente en la comparaci¨®n interanual. Si en el primer trimestre la zona euro exhib¨ªa un boyante 2,5%, en el segundo trimestre la tasa interanual retrocede al 1,7%. El Gobierno franc¨¦s ha anunciado que revisar¨¢ su pron¨®stico para lo que resta de a?o. Y, a tenor de las cifras, algo similar tendr¨¢n que hacer varios pa¨ªses m¨¢s.