El temor regresa con fuerza a los mercados burs¨¢tiles europeos

Vuelta a la senda de la semana pasada. Los principales ¨ªndices burs¨¢tiles europeos han ca¨ªdo con fuerza ante el regreso del temor a un estancamiento de la econom¨ªa mundial. Fr¨¢ncfort ha perdido el 5,82% (su mayor ca¨ªda desde la cat¨¢strofe de Lehman Brothers a finales de 2008); Mil¨¢n, el 6,15%; Par¨ªs, el 5,48% (tambi¨¦n la mayor desde Lehman). El Ibex ha sido al final una de las plazas mejor paradas y a¨²n as¨ª se ha dejado el 4,7%, su segundo mayor retroceso del a?o, qued¨¢ndose en 8.317 puntos.

?Qu¨¦ ha ocurrido? Que el miedo ha regresado, si es que alguna vez se fue. Miedo al estancamiento econ¨®mico y, sobre todo, a otra recesi¨®n que lastre los resultados de las empresas. Morgan Stanley ha reducido su previsi¨®n de crecimiento global para este a?o del 4,2% al 3,9%, mientras que Deutsche Bank estima que China crecer¨¢ por debajo del 9% en 2011 y 2012. Son solo algunas observaciones negativas m¨¢s, que se unen al reciente dato de Eurostat que muestra una UE estancada en el segundo trimestre (creci¨® solo el 0,2%) con Alemania avanzando un insignificante 0,1% y Francia, congelada.

Estas nuevas previsiones contribuyen a ahondar los agobios de los inversores, ya de por s¨ª preocupados, y fomentar dos comportamientos: las apuestas a la baja en las Bolsas y el refugio en valores m¨¢s seguros como la deuda alemana, la estadounidense o el oro. La rentabilidad de los bonos alemanes a 10 a?os ha bajado a niveles nunca antes vistos, del 2,08% (por lo menos desde hace 22 a?os, desde que tiene registros la agencia Bloomberg). Los estadounidenses ofrecen una rentabilidad m¨ªnima solo comparable a la que ofrec¨ªan tras la ca¨ªda de Lehman Brothers en septiembre de 2008 (2,06%). Esto est¨¢ haciendo subir las primas de riesgo espa?ola e italiana (que reflejan la diferencia con los t¨ªtulos germanos) hasta 290 puntos b¨¢sicos, casi 20 m¨¢s que ayer. El oro, por su parte, bate otro r¨¦cord y llega a 1.825 d¨®lares la onza.

La bajada es generalizada a ambos lados del Atl¨¢ntico. Los mercados de Estados Unidos han cerrado con fuertes batacazos, de 3,64% el Dow Jones, y del 5,17% el Nasdaq. Adem¨¢s esta tarde se han conocido algunos datos semanales importantes para los mercados americanos, como las peticiones de subsidio por desempleo o la compra de vivienda, y han sido negativos, lo cual agrava a¨²n m¨¢s la situaci¨®n por la degradaci¨®n macroecon¨®mica.

Morgan Stanley ha rebajado sus previsiones de crecimiento de la econom¨ªa mundial al 3,9%, desde el 4,2% previsto para este a?o. Y en 2012, se situar¨ªa en el 3,8%, en lugar del el 4,5% anticipado. Estados Unidos y Europa estar¨ªan "peligrosamente al borde de la recesi¨®n" entre los pr¨®ximos seis y doce meses, asegura el banco. Los motivos de este recorte, seg¨²n la entidad, se basan en los datos econ¨®micos "decepcionantes", y en los recientes "errores pol¨ªticos" en EE UU y en Europa, as¨ª como la posibilidad de un nuevo ajuste fiscal en 2012.

Los mensajes de desconfianza se han sucedido. Tambi¨¦n se ha revelado en un art¨ªculo de prensa que la Reserva Federal de Estados Unidos est¨¢ preocupada por la solidez de las filiales estadounidenses de los bancos europeos. Las entidades financieras han sido grandes protagonistas de las ca¨ªdas en toda Europa. Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale ha ca¨ªdo el 12,34% (que en el a?o es ya m¨¢s de un 46%); Commerzbank, el 10,92%; ING, el 8,45%; Intesa San Paolo, el 9,26%. Entre los espa?oles, Bankinter se ha dejado el 5,89%; BBVA, el 5,76%; y el Santander, el 4,08%.