La Bolsa italiana celebra por adelantado una eventual dimisi¨®n de Berlusconi

El simple rumor de que el primer ministro italiano, Silvio Berlusconi, podr¨ªa dimitir ha sido suficiente para invertir el ¨¢nimo de los inversores europeos y decidir el destino de cientos de millones de euros que, hasta que ha empezado a correr el comentario sobre el jefe del Ejecutivo italiano, estaban saliendo de las Bolsas europeas por las dudas que, precisamente, ven¨ªan del pa¨ªs transalpino. Pese a que el propio aludido ha desmentido la posibilidad de una salida precipitada del poder, la principal plaza financiera de Italia, la Bolsa de Mil¨¢n, ha acabado la sesi¨®n avanzando un 1,32% en una jornada en rojo para el resto de ¨ªndices de referencia del Viejo Continente. En la deuda, la presi¨®n contra Italia ha marcado nuevos m¨¢ximos y su prima de riesgo ha tocado niveles desconocidos en los ¨²ltimos 16 a?os.

El rumor ha surgido a media ma?ana a ra¨ªz de los comentarios de dos periodistas cercanos a Berlusconi, Giuliano Ferrara, director del rotativo Foglio y exministro del jefe del Ejecutivo, y Franco Bechis, vicedirector del peri¨®dico Libero. El primero ha dicho en la p¨¢gina web de su publicaci¨®n que la dimisi¨®n es "cuesti¨®n de horas, algunos incluso hablan de minutos" tras afirmar sin ambages "que est¨¢ claro que Silvio Berlusconi va a dimitir". El segundo tambi¨¦n ha asegurado a trav¨¦s de su perfil en una red social que la decisi¨®n se har¨¢ p¨²blica en la noche del lunes o en la ma?ana del martes.

A pocos minutos de las 13.00, la oficina del primer ministro ha asegurado a la agencia de noticias italiana ANSA que los rumores sobre su eventual dimisi¨®n son "infundados". Berlusconi lo reiteraba en su propio perfil en otra red social: "Son infundados", aseguraba. Mientras, el l¨ªder de su grupo parlamentario (PDL) insist¨ªa en un comunicado, este remitido por correo electr¨®nico, que el Il Cavaliere le hab¨ªa asegurado "hace pocos minutos" que los rumores sobre su salida del Gobierno no ten¨ªan base alguna. La Bolsa milanesa, sin embargo, ha hecho o¨ªdos sordos al desmentido y segu¨ªa subiendo con fuerza tras el comunicado hasta la hora de la comida, cunado s¨ª ha empezado a desinflarse. A las 14.30 avanzaba un 1,3% frente al 2,3% registrado a mediod¨ªa.

"Es el rumor sobre Berlusconi lo que ha permitido moderar las p¨¦rdidas. Los mercados estaban bajistas por las dudas sobre Italia, por lo que el ¨²nico motivo para un rebote ten¨ªa que venir de Italia", ha explicado a Reuters David Thebault, directivo de la firma de inversi¨®n Global Equities desde Par¨ªs.

Nuevo m¨¢ximo de la prima de riesgo

En los mercados de deuda, el rumor ha pasado desapercibido. As¨ª, la presi¨®n contra los bonos italianos empeoraba hasta marcar nuevos m¨¢ximos. Una vez abatido Yorgos Papandreu del Gobierno de Grecia -tal y como antes sucedi¨® con Brian Cowen en Irlanda y Jos¨¦ S¨®crates en Portugal-, la desconfianza de los inversores ha pasado a centrarse ahora en los problemas de Berlusconi para sacar adelante las reformas y ajustes pendientes. Junto al retraso que acumula su Gobierno a la hora de sacar la tijera, las d¨¦biles perspectivas de crecimiento y el lastre de su deuda tambi¨¦n juegan en contra del dirigente italiano, que ha perdido la mayor¨ªa en el Parlamento italiano ante la creciente oposici¨®n que est¨¢ encontrando entre sus socios de Ejecutivo y correligionarios del PDL.

Este incremento de las dudas se ha traducido en un aumento de la rentabilidad exigida a los bonos italianos a 10 a?os hasta superar el 6,6%, con lo que ha alcanzado niveles desconocidos no solo desde que el pa¨ªs ingres¨® en la zona euro en 1999, sino que hay que retrotaerse hasta 1995 para encontrar tipos igual de altos. Con la subida, que ha tenido lugar pese a que fuentes del mercado han indicado a Bloomberg que el Banco Central Europeo est¨¢ volviendo a comprar hoy su deuda en el mercado secundario -donde se negocian los t¨ªtulos una vez emitidos-, los t¨ªtulos a 10 a?os se aproximabam a la cota del 7% que marc¨® el punto de no retorno para los rescates de Grecia (mayo de 2010), Irlanda (noviembre de 2010) y Portugal (el pasado abril).

No obstante, a diferencia de los casos anteriores, acudir en ayuda de la tercera econom¨ªa del euro dejar¨ªa sin recursos el fondo de rescate del euro, recientemente ampliado de palabra hasta superar el bill¨®n de euros -aunque ahora tiene que conseguirlo de hecho, algo que se acontece m¨¢s dif¨ªcil-. Adem¨¢s, por aquello del efecto contagio, aumentar¨ªa la presi¨®n contra Espa?a, que desde agosto ha cedido al pa¨ªs transalpino el puesto de siguiente posible v¨ªctima de la crisis fiscal del euro.

Con este repunte del inter¨¦s en los bonos, la prima de riesgo italiana, que es el sobreprecio solicitado para comprar estos t¨ªtulos frente a los alemanes, de referencia por su estabilidad, marcaba tambi¨¦n nuevos m¨¢ximos en los 491 puntos b¨¢sicos (37 m¨¢s que el viernes). Berlusconi afronta ma?ana una decisiva votaci¨®n sobre los presupuestos y las reformas pendientes. La votaci¨®n es vista como una moci¨®n de confianza contra Il Cavaliere, que tiene complicado sacarla adelante por el traslado de otros dos de sus diputados a la oposici¨®n. Ante los rumores de dimisi¨®n, sin embargo, la prima ha bajado a 470 puntos b¨¢sicos pero la abundancia de ¨®rdendes de ventas sobre sus bonos la ha vuelto a dejar sobre los 480 al cierre de las Bolsas.

Los bonos a 5 a?os superan a los de 10

En otro signo del fuerte incremento de las tensiones sobre los bonos italianos, la rentabilidad exigida a su deuda a menor plazo, en concreto a 5 a?os, ha superado el inter¨¦s de la que tiene vencimiento a 10 a?os (6,699% contra un 6,662%). Italia tiene la segunda deuda m¨¢s elevada de la UE con un pasivo equivalente al 120% de su PIB, lo que incrementa a marchas forzadas su vulnerabilidad ante el acoso de los inversores y convierte en insostenible financiarse a estos tipos prolongados en el tiempo. Aunque el inter¨¦s r¨¦cord lo ha marcado en el mercado secundario, estos intereses acaban traslad¨¢ndose m¨¢s tarde o m¨¢s temprano al primario, donde el Tesoro italiano acude a realizar las emisiones.

El ascenso de los intereses reclamados para apostar por la deuda del pa¨ªs, lo que se traduce en un descenso de su precio, pone de manifiesto que los mercados esperan a la defensiva el desarrollo de los acuerdos alcanzados en las ¨²ltimas semanas sobre la crisis del euro. Sobre este punto, esta tarde hay reuni¨®n del Eurogrupo y el FMI para cerrar el segundo rescate de Grecia mientras, en Italia, el FMI se sumar¨¢ a la Comisi¨®n Europea en las tareas de vigilancia de las reformas anunciadas por Berlusconi.

En Bruselas tambi¨¦n esperan las explicaciones del ministro de Econom¨ªa italiano, Giulio Tremonti, sobre los avances en el pa¨ªs. Berlusconi y Tremonti hace meses que perdieron la sinton¨ªa en paralelo al acercamiento del segundo a los planteamientos de la ultraconservadora Liga Norte. Seg¨²n ha avanzado esta ma?ana el portavoz econ¨®mico de la Comisi¨®n Europea, Amadeu Altafaj, la UE espera de Roma m¨¢s concreci¨®n sobre "el calendario de aplicaci¨®n", los "planes de acci¨®n" y el "impacto presupuestario de las medidas" propuestas para reducir el d¨¦ficit y devolver la sostenibilidad a las cuentas del Estado italiano.

Para Espa?a, el aumento de las dudas sobre el conjunto de la eurozona se ha traducido tambi¨¦n en el aumento de la prima de riesgo. Por la ma?ana ha llegado a rondar los 390 puntos b¨¢sicos, 12 m¨¢s que el viernes y cada vez m¨¢s cerca del m¨¢ximo hist¨®rico que marc¨® en agosto sobre los 400 puntos b¨¢sicos. La rentabilidad de los bonos espa?oles a 10 a?os se iba sobre el 5,66%. El acoso de los inversores se saldaba a su vez con subidas en el diferencial de B¨¦lgica (264, 9 m¨¢s, aunque por la tarde ha llegado a bajar) y Francia (131), que hoy ha anunciado que refuerza sus medidas de ajuste. En estos niveles, se mantienen en las cotas de r¨¦cord que alcanzaron a finales de la semana pasada.

"Espa?a est¨¢ sufriendo el efecto de Italia, como el resto de los bonos europeos. Lo bueno de esta situaci¨®n es que el mercado est¨¢ diferenciando cada vez m¨¢s a Espa?a de Italia cuyos diferenciales (entre s¨ª) tambi¨¦n se est¨¢n ampliando", ha explicado a Reuters Estefan¨ªa Ponte, economista de Cortal Consors.

P¨¦rdidas moderadas en las Bolsas

En las Bolsas, la semana ha empezado en rojo pero las p¨¦rdidas se han moderado tras la entrada en verde de Mil¨¢n. Bajando al detalle, la identificaci¨®n de los bancos considerados como sist¨¦micos (los demasiados grandes para caer) durante la cumbre del G-20 de la semana pasada, cuyas conclusiones no han sido muy bien recibidas por el mercado a tenor de lo que ha sucedido hoy, se ha saldado con importantes p¨¦rdidas en todo el sector europeo.

Frente a las subidas de Mil¨¢n, Par¨ªs ha cedido 0,67% y los bancos BNP Paribas o Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale han perdido un 2,48% y un 2,40%. En Fr¨¢ncfort, los n¨²meros rojos se han quedado en el 0,61% con un retroceso del 1,91% en el Commerzbank y del 1,40% en el Deutsche Bank. Mientras, en Londres, el FTSE 100 se ha depreciado un 0,30%.

El espa?ol Ibex 35 se ha quedado como farolillo rojo de Europa con un descenso del 1,4%, con lo que ma?ana volver¨¢ a abrir por debajo de los 8.500 puntos. Entre sus nombres propios, Santander, que s¨ª est¨¢ entre los bancos que deber¨¢n reforzar su capital de forma adicional al entrar dentro del colectivo de sist¨¦micos, y BBVA, que se ha quedado fuera, han perdido un 2,44% y un 0,91%. Sin embargo, el protagonista del d¨ªa ha sido Telef¨®nica, que ha repartido un dividendo de 0,77 euros, lo que ha motivado un recorte del 0,60% en sus acciones para ajustar su valor. En total, el operador ha abonado 3.500 millones de euros a sus accionistas.