Un golpe tan duro como seco

Repsol compr¨® YPF entre los a?os 1998 y 1999 para dar un paso de gigante en el negocio. Lo dio. Invirti¨® 13.000 millones de euros en la que entonces fue la mayor operaci¨®n de una empresa espa?ola en el exterior. Pero con la expropiaci¨®n decidida 14 a?os despu¨¦s por el Gobierno de Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner, el paso de gigante puede convertirse, tambi¨¦n, en un gigantesco tropez¨®n. En los negocios, como en el boxeo, los golpes secos y duros aflojan las piernas y hacen temblar las cuentas de resultados.

A Repsol (57,4% de YPF), la expropiaci¨®n de YPF le arrebata el control de la mitad de su producci¨®n (la filial produce 472.000 barriles-d¨ªa), algo menos de la mitad de sus reservas (1.000 millones de barriles de un total de 2.180 millones) y un tercio del beneficio bruto (1.230 millones de euros). Para la petrolera espa?ola, son cifras de mucho calado. Por eso, porque Argentina se hab¨ªa convertido en un ¨¢rea fundamental, Repsol accedi¨® a los deseos del Gobierno de Nestor Kirchner y facilit¨® con pr¨¦stamos la incorporaci¨®n al negocio de socios locales argentinos. El elegido fue el grupo Petersen de Enrique Eskenazi.

Ahora, tras el golpe recibido, s¨®lo queda claro que alguno de los extremos de aquella operaci¨®n (como el reparto de dividendos) han servido ahora para alimentar el plan expropiatorio. El plan para incorporar al Grupo Petersen a YPF (con una valoraci¨®n de la empresa de 15.000 millones de d¨®lares) incluy¨® un pago en efectivo, por parte de los nuevos socios, del 10% de la transacci¨®n y sendos pr¨¦stamos de Repsol y de un consorcio internacional de bancos por el restante 90%.

El acuerdo incluy¨® tambi¨¦n el compromiso por parte de YPF, de destinar el 90% de sus beneficios al pago de dividendos. Era el elemento imprescindible para la devoluci¨®n de los pr¨¦stamos contra¨ªdos por Petersen. Todo ello, han explicado siempre desde Repsol, fue aprobado expresamente por el gobierno argentino. El mismo gobierno que hasta ayer dispon¨ªa de un representante en el Consejo de Administraci¨®n de YPF. El representante, Roberto Baratta, asegur¨® hace apenas unos meses (noviembre de 2011) que ¡°el Estado Nacional est¨¢ en todo de acuerdo con las actividades que la Compa?¨ªa viene desarrollando¡±. As¨ª est¨¢ recogido en un acta del consejo de la sociedad.

La pregunta que est¨¢ sin responder es por qu¨¦ se han roto los equilibrios forjados en tres lustros de actividad de Repsol en el pa¨ªs. Desde el Gobierno argentino la respuesta es simple: Repsol YPF no cumple, no invierte y es responsable de las estrecheces de abastecimiento del mercado energ¨¦tico argentino. La diana se centra en Repsol YPF aunque las concesiones de la compa?¨ªa suponen un 39% de la producci¨®n de petr¨®leo y un 28% de la producci¨®n de gas.

Pero Repsol YPF cuenta, desde el pasado a?o de forma oficial, con un nuevo tesoro: un gran hallazgo de petr¨®leo y gas no convencional acumulado entre las provincias de Neuqu¨¦n y Mendoza que puede convertir al pa¨ªs en autosuficiente en materia de hidrocarburos. S¨®lo en un rinc¨®n de la formaci¨®n geol¨®gica llamada Vaca Muerta (30.000 kil¨®metros cuadrados de extensi¨®n total) la compa?¨ªa de certificaci¨®n de reservas Ryder Scott ha avalado la existencia de 22.807 millones de barriles. El hallazgo abre unas inmensas posibilidades de negocio. M¨¢s si se tiene en cuenta que la producci¨®n de crudo de Argentina ha declinado a una tasa anual del 3% desde 1998. Para el pa¨ªs, el gran hallazgo, puede suponer lo mismo que el llamado gas no convencional est¨¢ suponiendo para EE UU, que ha pasado de ser el primer importador de gas del mundo a preparar sus instalaciones portuarias para exportar gas.

El hecho de que las noticias del gran descubrimiento de Vaca Muerta hayan coincidido con las presiones del Gobierno argentino sobre Repsol ha hecho que muchos analistas, dentro y fuera de la compa?¨ªa, relacionen ambas circunstancias.

Por si hubiera dudas, lo explic¨® hace unos d¨ªas el diario pr¨®ximo al Gobierno, P¨¢gina 12. ¡°El escenario de gas y petr¨®leo no convencional que aparece en el horizonte de la Argentina¡±, se?alaba el diario, ¡°es tan fenomenal como el presal brasile?o [zona en aguas profundas en la que se han encontrado enormes reservas de crudo]. Las cifras del movimiento econ¨®mico que puede originar resultan contundentes...en este marco la naci¨®n debe contar con las herramientas jur¨ªdicas regulatorias y empresariales adecuadas; no solo debe contar con una YPF af¨ªn...¡±.