La Bolsa cae por la desconfianza en el sector financiero

¡°Se?or director: las noticias sobre mi muerte son completamente exageradas¡±, escribi¨® Mark Twain en un peri¨®dico que hab¨ªa publicado su obituario antes de tiempo. Algo parecido puede decirse del euro, y ¨²ltimamente de la banca y de la econom¨ªa espa?ola, que han sido rescatadas varias docenas de veces en la prensa continental, y varios centenares en la anglosajona. Y sin embargo, como dicen los economistas, ¡°a la larga todo problema de liquidez se convierte en un problema de solvencia¡±: si la presi¨®n se mantiene, un accidente es cada vez m¨¢s probable. Lejos de suavizarse, esa presi¨®n va a m¨¢s: la Bolsa espa?ola cay¨® ayer a plomo, hasta m¨ªnimos de los tres ¨²ltimos a?os, por el correctivo sobre el sector financiero. Los bancos se dejaron hasta un 5% en algunos casos, como Bankia, la entidad m¨¢s afectada.

El ataque de p¨¢nico afect¨® tambi¨¦n a la prima de riesgo (la diferencia entre los intereses que paga Espa?a por su deuda y los que paga el pa¨ªs m¨¢s seguro, Alemania), siempre con el mismo tel¨®n de fondo: el miedo a la debilidad de la banca. El ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos, sali¨® en Bruselas a la defensiva contra toda esa marea: ¡°Las entidades espa?olas est¨¢n claramente por encima de todo, incluso de los niveles m¨¢s exigentes de solvencia¡±.

Guindos asisti¨® al Ecofin, la cumbre de ministros de Econom¨ªa y Finanzas, que deb¨ªa avanzar en la nueva regulaci¨®n para el sistema financiero europeo: normas m¨¢s estrictas para evitar los desmanes de los ¨²ltimos a?os. Ese ¡°por encima de todo¡± estaba dedicado a las reglas que va a fijar Bruselas para las finanzas. Pero lo m¨¢s importante del d¨ªa para Espa?a se produjo antes de ese Ecofin: Guindos se reuni¨® con el comisario europeo de Competencia, Joaqu¨ªn Almunia, a quien rindi¨® cuentas sobre el plan del Ejecutivo para que la banca limpie sus activos inmobiliarios. Ante la prensa, dej¨® una novedad de calado: reiter¨® que el Gobierno y el Banco de Espa?a fijar¨¢n las reglas para que eso ocurra, y explic¨® que ¡°en principio¡±, ¡°si la valoraci¨®n es la correcta¡±, no habr¨¢ ayudas para facilitar el proceso.

Ese ¡°en principio¡± es la clave del plan del Gobierno para disipar la desconfianza que genera en los mercados internacionales. Guindos no dio m¨¢s detalles, pero asegur¨® que Almunia sabe que Espa?a ¡°va a cumplir toda la normativa de ayudas de Estado¡±.

Veamos: el Gobierno ha exigido al sector 54.000 millones en provisiones para que el precio de los activos inmobiliarios refleje el valor real de mercado (con depreciaciones del 80% para el suelo, el 65% para las promociones y el 35% para los pisos terminados). Adem¨¢s, si se crea un banco malo (como estudia Econom¨ªa) y el Estado tiene que inyectar capital, puede haber ayudas p¨²blicas: si las ca¨ªdas de precios son mayores de las que puede soportar una entidad financiera, el Estado podr¨ªa subvencionar a los bancos. ¡°En principio, si la valoraci¨®n es la correcta, son operaciones de mercado¡±, dijo Guindos. El problema es que hay quien no se f¨ªa: algunos analistas creen que el Estado, o la UE, acabar¨¢ poniendo dinero, con cifras que van de los 60.000 a los 80.000 millones, en los casos m¨¢s realistas.