La eurozona esquiva la recesi¨®n gracias a la recuperaci¨®n de Alemania

Si se desprende la piel de estad¨ªsticas de la mayor crisis econ¨®mica en medio siglo, lo que queda al descubierto, capa a capa, es un mundo de contrastes, de desequilibrios larvados durante a?os. El pesado avance de los pa¨ªses avanzados palidece frente al auge de los emergentes; el ritmo que marca Estados Unidos deja en evidencia a la zona euro. Y en los dominios de la divisa europea, la locomotora alemana se basta para compensar el retroceso de las deprimidas econom¨ªas del sur. Hasta el punto de evitar al conjunto de los Diecisiete, y a la UE, su segunda recesi¨®n en tres a?os.

Entre enero y marzo, el PIB de la zona euro se mantuvo en el mismo nivel que en el trimestre final de 2011, cuando todos los pron¨®sticos apuntaban a otro retroceso, como el que ya experiment¨® en aquel periodo (-0,3%). Un crecimiento nulo no es gran cosa, pero s¨ª suficiente para esquivar por los pelos la recesi¨®n, que ¡ªen su definici¨®n m¨¢s extendida¡ª, exige enlazar dos trimestres en negativo. Una agradable sorpresa protagonizada, casi en exclusiva, por la recuperaci¨®n de la econom¨ªa alemana que pulveriz¨® todas las previsiones. El crecimiento franc¨¦s sigue en suspenso. Y Espa?a e Italia, en marcha atr¨¢s.

El goteo de estimaciones se abri¨® a primera hora de la ma?ana del martes con una nota de la oficina estad¨ªstica alemana. Destatis inform¨® de que el PIB de la primera econom¨ªa de la zona euro hab¨ªa avanzado un 0,5% en el primer trimestre. Un crecimiento inesperado por su vigor, que no solo alejaba la recesi¨®n de Alemania ¡ªel descenso del PIB alem¨¢n en un 0,2% al cierre de 2011 queda as¨ª como un tropez¨®n aislado¡ª, tambi¨¦n de la zona euro.

Para hacerse una idea de lo inesperado del crecimiento alem¨¢n basta echar un vistazo a las previsiones m¨¢s recientes: la predicci¨®n media de los expertos consultados por las agencias Reuters y Bloomberg era un escu¨¢lido avance del 0,1%; y, hace apenas una semana, la Comisi¨®n Europea cre¨ªa que el PIB alem¨¢n reflejar¨ªa un crecimiento nulo, no un incremento del 0,5%. A falta de un an¨¢lisis m¨¢s detallado, Destatis achac¨® el crecimiento a las exportaciones y al consumo interno, que contrarrestaron la debilidad de la inversi¨®n empresarial.

Lo que es menos sorprendente es que sea Alemania la econom¨ªa de la zona euro donde se acumulan las buenas noticias. Salvo en lo peor de la Gran Recesi¨®n, en 2009, cuando el comercio internacional se desplom¨®, ha vadeado mucho mejor la crisis que el resto de las grandes econom¨ªas europeas. La contenci¨®n salarial y la primac¨ªa de su industria le han permitido aprovechar el tir¨®n de las econom¨ªas emergentes. A la fortaleza del sector exterior suma unas cuentas p¨²blicas bajo control, que le han eximido de los peores efectos de la extrema austeridad fiscal que el Gobierno alem¨¢n receta a sus socios. Ahora, la recuperaci¨®n del poder adquisitivo en algunos colectivos de trabajadores propicia incluso una mejora de la demanda interna.

Seg¨²n Eurostat, al menos un tercio de los pa¨ªses del euro ¡ªno se han suministrado estimaciones actualizadas para todos los pa¨ªses¡ª sigue en recesi¨®n. Francia, la segunda econom¨ªa del ¨¢rea, est¨¢ estancada. Como estaba previsto, Italia (-0,8%) y Espa?a (-0,3%) sufren los embates de los ajustes presupuestarios y de la desconfianza de los mercados, que congelan el cr¨¦dito y la inversi¨®n. El mercado laboral espa?ol da pie a otro contraste extremo: con una tasa de paro superior al 24%, a¨²n se perdieron un 4% de empleos respecto al arranque de 2011. En Alemania, con el paro en m¨ªnimos hist¨®ricos, los puestos de trabajo aumentaron un 1,5%.

Este primer avance estad¨ªstico confirma que Holanda, dentro de la zona euro, y Reino Unido, en la UE, tambi¨¦n est¨¢n en recesi¨®n. Y aporta alguna otra sorpresa positiva: B¨¦lgica registr¨® un crecimiento del 0,3%, algo que tampoco estaba en el radar de los expertos. M¨¢s llamativos a¨²n son los datos de Portugal: Bruselas anticipaba una ca¨ªda trimestral del 1%, cuando apenas se ha dejado un 0,1%, la d¨¦cima parte. Portugal (e Irlanda, sin datos actualizados a¨²n) estar¨ªa as¨ª m¨¢s cerca de salir de la recesi¨®n. No es el caso, ni por asomo, de Grecia, el tercero de los pa¨ªses auxiliados por la UE, sin mayor¨ªa parlamentaria que asuma las draconianas exigencias del segundo plan de rescate.

Las divergencias tambi¨¦n marcan el debate sobre el crecimiento, que protagonizar¨¢ una cumbre europea la pr¨®xima semana. Y, si acaso, el avance estad¨ªstico divulgado el martes, lo encona. Porque Alemania, con los datos en la mano, tendr¨¢ m¨¢s argumentos para defender su modelo, para exigir a los dem¨¢s reformas estructurales y austeridad fiscal. Igual que los p¨¦simos datos de los pa¨ªses m¨¢s vulnerables, como Espa?a o Italia, sirven para argumentar que esa receta, sin la muleta de inversiones europeas, sin graduar la dosis, es lo m¨¢s parecido a una condena.