El miedo a Bankia es el miedo a Espa?a

?Es viable Bankia? ?Es solvente Espa?a? Nunca hab¨ªa estado tan conectado el miedo a que la respuesta a esas dos preguntas sea negativa. Bankia es una met¨¢fora de la crisis espa?ola. Su balance tiene las heridas del estallido de la burbuja inmobiliaria, la recesi¨®n y el paro. Esas heridas, unidas a la chapucera actuaci¨®n del Gobierno para relevar a su presidente y proceder a la nacionalizaci¨®n de su matriz, BFA, han metido el miedo en el cuerpo a ahorradores e inversores. Y el riesgo de que el agujero de BFA sea solo una parte del agujero del sector financiero espa?ol asusta a los mercados. Ese miedo provoc¨® ayer que las acciones de Bankia llegaran a desplomarse en Bolsa hasta un 29%, aunque al final redujesen sus p¨¦rdidas al 14%. Y ese mismo miedo, aderezado con las dudas sobre las comunidades aut¨®nomas y con el riesgo de ruptura del euro por la par¨¢lisis pol¨ªtica griega, llev¨® a la prima de riesgo de la deuda espa?ola a acabar el d¨ªa con un nuevo m¨¢ximo al cierre de 490 puntos b¨¢sicos.

Las dudas entre la solvencia de la banca y del Estado est¨¢n conectadas

A Espa?a se le est¨¢ poniendo cara de Irlanda. Los problemas de la banca arrastraron a la isla a un rescate europeo. De nada sirvi¨® la revisi¨®n por parte de expertos independientes de los balances de sus bancos, como la que ahora ha encargado el Gobierno espa?ol. De nada sirvi¨® que Dubl¨ªn proclamase que ten¨ªa cubiertas sus necesidades de financiaci¨®n, algo parecido a lo que ahora dice el Tesoro. Lleg¨® un momento en que el agujero de la banca era demasiado grande y los mercados dejaron de confiar en Irlanda, como antes en Grecia y luego en Portugal. En Bruselas cada vez m¨¢s fuentes apuntan a que la UE tiene mecanismos para apoyar a Espa?a y que solo hace falta que el Gobierno lo pida, en lo que suena a una invitaci¨®n que Espa?a no quiere aceptar. La ¨²nica ayuda por la que suspira el Gobierno es la del Banco Central Europeo, que por ahora mira para otro lado.

Ayer era el d¨ªa en que el Tesoro se volv¨ªa a medir con los inversores. Hab¨ªa subasta de t¨ªtulos a tres y cuatro a?os y la prueba se super¨® sin problemas, con una demanda que triplic¨® la oferta y permiti¨® colocar 2.490 millones, casi el m¨¢ximo previsto. Parec¨ªan buenas noticias, aunque hubiera que pagar m¨¢s de un 5% de inter¨¦s por la deuda a cuatro a?os. La Bolsa hasta se anim¨® a subir por un momento sin importarle que poco antes el Instituto Nacional de Estad¨ªstica hubiera certificado la reca¨ªda de Espa?a en la recesi¨®n, agravada por los recortes en obra p¨²blica, educaci¨®n y sanidad.

Pero algunos banqueros sab¨ªan desde primera hora que el d¨ªa no iba a acabar bien. Estaban recibiendo llamadas de los analistas de la agencia Moody¡¯s para advertirles de que iban a bajarles la calificaci¨®n. La agencia da una ¨²ltima oportunidad de presentar alegaciones (a las que no suele hacer caso) antes de dictar su sentencia, algo que hizo pasadas las diez de la noche con una rebaja a 16 entidades, entre ellas Santander, BBVA y Caixabank.

Moody¡¯s baja la nota a 16 entidades, entre las que no est¨¢ Bankia

Moody¡¯s justifica su decisi¨®n en las adversas condiciones operativas (recesi¨®n, crisis inmobiliaria, desempleo) y en el deterioro de los activos (aumento de la morosidad, no solo inmobiliaria). Pero tambi¨¦n se aferra a ese c¨ªrculo vicioso de la deuda y la banca. Baja la nota al Estado porque cree que tendr¨¢ que aportar m¨¢s dinero para sanear a los bancos y baja la nota a los bancos porque la solvencia del Estado es menor y su apoyo, por tanto, m¨¢s dif¨ªcil. Adem¨¢s, subraya el dif¨ªcil acceso a los mercados.

Entre los que recibieron la llamada de Moody¡¯s no estaba Bankia. Pero la entidad iba a ser protagonista por su desplome en Bolsa. La sesi¨®n empez¨® con una ca¨ªda del 4,5%, nada nuevo desde que se desat¨® la crisis en la entidad, con el anuncio de dimisi¨®n de su presidente, Rodrigo Rato, y la nacionalizaci¨®n de la matriz, Banco Financiero y de Ahorros. Bankia ha sufrido 10 ca¨ªdas consecutivas en Bolsa y los intentos de mantenerse a flote comprando sus propias acciones (tiene ya un 4,3% de autocartera) han fracasado.

Lo nunca visto desde Banesto

El desplome se aceler¨® tras sugerir la entidad que iba a reformular las cuentas de cierre de 2011. Eso provoc¨® que las acciones cayesen un 11% el mi¨¦rcoles. La ca¨ªda en Bolsa acent¨²a la desconfianza en la entidad y esa desconfianza no solo provoca retirada de dep¨®sitos (algo a lo que ayuda el tremendismo del Nobel Krugman al hablar de corralitos) sino tambi¨¦n m¨¢s ventas de acciones. A media ma?ana, el descenso superaba el 10%, luego el 17%, luego el 29%... Lo nunca visto desde la intervenci¨®n de Banesto en 1993.

Aunque fueron algunas grandes ¨®rdenes de venta canalizadas a trav¨¦s de Santander, Credit Suisse, Merrill Lynch o BBVA las que agudizaron el desplome, en realidad el mayor goteo de ventas procedi¨® de Bankia Bolsa, el intermediario burs¨¢til de la propia entidad. Se trataba en su mayor¨ªa de ¨®rdenes peque?as, muchas de un mismo n¨²mero de acciones, con toda la pinta de proceder de inversores que acudieron a la oferta p¨²blica de suscripci¨®n de julio del a?o pasado por medio de la cual, contra viento y marea, Bankia sali¨® a Bolsa. Los minoritarios tiraban la toalla. Unos 350.000 peque?os inversores, la mayor¨ªa clientes de la propia Bankia, compraron acciones en la salida a Bolsa a un precio de 3,75 euros por acci¨®n. A cierre de ayer, los que conserven las acciones han perdido el 62% de su inversi¨®n.

La mayor¨ªa de las ventas de acciones de Bankia ayer fueron de peque?os ahorradores

Esa misma deserci¨®n de los accionistas minoritarios es la que los responsables de Bankia temen que se produzca entre los ahorradores y depositantes, agravando su crisis. Aunque la entidad tiene la liquidez que ha recibido del Banco Central Europeo gracias al aval del Estado, una fuga de dep¨®sitos es lo peor que le puede pasar a una entidad financiera, puede tumbar a cualquiera.

Por eso, ese fue el parapeto de defensa tanto del Gobierno como de la entidad. El secretario de Estado de Econom¨ªa, Fernando Jim¨¦nez Latorre, que comparec¨ªa para dar cuenta de la reca¨ªda en recesi¨®n, tuvo que dar explicaciones sobre la entidad. Neg¨® que los clientes est¨¦n sacando sus dep¨®sitos de Bankia y asegur¨® que la entidad tiene ¡°todo lo necesario¡± para ser un ¡°¨¦xito de futuro¡±.

Poco antes de las tres de la tarde, Bankia comunic¨® a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores que ¡°la operativa de Bankia ha transcurrido dentro de los par¨¢metros habituales en la red de oficinas¡±. ¡°La evoluci¨®n de los dep¨®sitos en la primera quincena del mes de mayo tiene un car¨¢cter sustancialmente estacional¡±, se?al¨®, en referencia a que los clientes suelen retirar parte de la pensi¨®n o la n¨®mina que cobran para afrontar los gastos del mes, sin que eso tenga un gran efecto en una entidad con unos 120.000 millones en dep¨®sitos. La entidad se?al¨® que tampoco espera grandes cambios en los pr¨®ximos d¨ªas, antes de recordar el respaldo dado por Econom¨ªa y el Banco de Espa?a a los depositantes, que se suma a la garant¨ªa de los primeros 100.000 euros que da el Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos.

Bankia defiende su solvencia

El nuevo presidente de Bankia, Jos¨¦ Ignacio Goirigolzarri, tambi¨¦n hizo un llamamiento a la calma: ¡°Los depositantes de Bankia pueden estar absolutamente tranquilos sobre la seguridad de los ahorros que han confiado a la entidad¡±. Goirigolzarri ha tenido un aterrizaje forzoso en Bankia. Llega en mitad de la tormenta a la entidad con m¨¢s activos t¨®xicos del ladrillo de todo el sector financiero espa?ol y tambi¨¦n con m¨¢s cr¨¦dito promotor te¨®ricamente sano (pero bajo sospecha). Las exigencias de nuevas provisiones del Gobierno imposibilitan que Bankia logre beneficios. Antes de empezar a actuar, quiere una radiograf¨ªa completa de c¨®mo est¨¢ la entidad.

Con la sucesi¨®n en Bankia se reproduce lo que ocurri¨® con el cambio de Gobierno en Espa?a. El nuevo equipo no reconoce las cuentas del anterior y se dispone a reformularlas. Espa?a dijo que su d¨¦ficit de 2011 era del 8,5% y no le import¨® cargar algunas partidas extraordinarias que no eran propiamente de ese a?o para facilitar la comparaci¨®n, aunque eso ha perjudicado mucho a la credibilidad de Espa?a. Ahora, el nuevo equipo de Bankia se dispone a hacer limpieza para poner las cuentas en orden, aunque eso suponga reconocer de un golpe p¨¦rdidas cuantiosas y reclasificar como morosos o subest¨¢ndar cr¨¦ditos que se han mantenido al corriente de pago, en parte por refinanciaciones artificiales. El problema es que a estas alturas del a?o, a¨²n no hay cuentas auditadas de Bankia y BFA de 2011. Nadie sabe cu¨¢nto vale la entidad, nadie se f¨ªa, todos venden.

Goirigolzarri quiere presentar sus planes para la entidad la pr¨®xima semana

Goirigolzarri piensa presentar las cuentas de Bankia la pr¨®xima semana y dar¨¢ a conocer entonces sus planes para la entidad. Dichos planes pueden contemplar una nueva petici¨®n de ayudas p¨²blicas con que hacer frente a las provisiones exigidas, que son con el ¨²ltimo decreto son de 4.700 millones.

Los dem¨¢s bancos escoltaron a Bankia en su descenso burs¨¢til. Con ello, el Ibex 35 no solo retrocedi¨® hasta su nivel m¨¢s bajo desde 2003, sino que, adem¨¢s, la ca¨ªda acumulada desde el m¨¢ximo intrad¨ªa de 16.040 puntos que alcanz¨® en noviembre de 2007 es ya la mayor en la historia del ¨ªndice. Ayer ese retroceso ya era del 60%, con lo que el descenso burs¨¢til de esta crisis ya supera a la anterior etapa m¨¢s negra de la Bolsa, la causada por el estallido de la burbuja tecnol¨®gica, el corralito argentino, la devaluaci¨®n del real brasile?o, los atentados del 11-S en Nueva York y Washington y la sucesi¨®n de esc¨¢ndalos corporativos (como el de Enron), que provocaron un descenso del 59,4% en dos a?os y medio.

La banca, el gran quebradero de cabeza

La banca es la gran culpable de esa ca¨ªda burs¨¢til. Y la banca es la gran preocupaci¨®n sobre la solvencia de Espa?a. El Gobierno ultima el encargo de la valoraci¨®n de sus balances a dos expertos independientes, una iniciativa que deja en la picota al Banco de Espa?a, blanco favorito del PP contra el que ayer dispar¨® Esperanza Aguirre. La fusi¨®n para crear Bankia de Caja Madrid con otras seis entidades ¡°fue un matrimonio a punta de pistola¡±, dijo, obviando el hecho de que su partido ten¨ªa el control no solo de Caja Madrid, sino tambi¨¦n de la mayor¨ªa de las dem¨¢s cajas que se fusionaron.

Los expertos elegidos se conocer¨¢n hoy. Se da por seguro que uno ser¨¢ la consultora Oliver Wyman, aunque hay m¨¢s dudas de que Blacrock sea la segunda por sus conflictos de intereses. No solo el Banco de Espa?a queda tocado por la iniciativa. En tanto la valoraci¨®n no se realice, en al menos uno o dos meses, ?qui¨¦n se cree las cuentas de la banca? La desconfianza que afecta a Bankia de un modo extremo, tambi¨¦n castiga al resto de entidades. La idea de que sean los bancos sanos los que paguen el rescate de los enfermos empieza a parecer inviable y si los expertos sentencian que hay un agujero en la banca Espa?ola (aunque no sea en toda), el uso de dinero p¨²blico ser¨¢ inevitable. Hay quienes creen que ese ser¨¢ el momento en que Espa?a pida ayuda a Europa. Algo parecido a lo que pas¨® en Irlanda.