Los pa¨ªses con m¨¢s seguridad jur¨ªdica de Am¨¦rica Latina acaparan la inversi¨®n

La nacionalizaci¨®n de una de las mayores el¨¦ctricas de Bolivia y de la petrolera YPF en Argentina ha hecho saltar todas las alarmas sobre la seguridad de las inversiones en Am¨¦rica Latina. Las expropiaciones sufridas por las espa?olas Repsol y Red El¨¦ctrica refuerzan la divisi¨®n entre los Gobiernos latinoamericanos que apoyan la iniciativa privada y los que quieren aumentar el control del Estado. Y esa tendencia se traslada a la entrada de dinero del exterior: Brasil, M¨¦xico, Chile, Colombia y Per¨² fueron los principales receptores de inversi¨®n extranjera en la regi¨®n el a?o pasado, mientras Argentina, Venezuela y Bolivia se consolidan en un segundo plano.

Movimientos como el de Cristina Fern¨¢ndez en YPF ahuyentan al capital extranjero. La inversi¨®n total dirigida a Am¨¦rica Latina creci¨® un 31% en 2011; en el caso de Argentina subi¨® solo un 3%, seg¨²n la Comisi¨®n Econ¨®mica para Am¨¦rica Latina y el Caribe (CEPAL). Las econom¨ªas emergentes m¨¢s abiertas al capital privado y con mayor seguridad jur¨ªdica acapararon el grueso de la inversi¨®n: Brasil sigue al frente (43% del total), seguida de M¨¦xico (13%), Chile (11%) y Colombia (9%). A Argentina lleg¨® el 5% de los fondos, a Venezuela ¡ªque se recuper¨® de forma espectacular en 2011, tras a?os de ca¨ªdas o subidas modestas¡ª el 3,5% y a Bolivia, menos del 1%. En proporci¨®n al tama?o de la econom¨ªa, la lista la encabeza Chile, seguido de Per¨², Colombia, Bolivia, Brasil, Argentina, M¨¦xico y Venezuela. ¡°En general no hay ning¨²n problema para las inversiones en la regi¨®n, salvo pa¨ªses concretos, sobre todo Argentina, por su situaci¨®n interna¡±, opina Alfredo Arahuetes, profesor de Econom¨ªa Internacional de Icade.

Brasil acapara el 43% del total de inversi¨®n; M¨¦xico el 13%, Chile el 11% y Colombia el 9%

Mientras Chile, Brasil, M¨¦xico y Colombia han buscado atraer inversiones, Bolivia, Venezuela, Argentina y Ecuador han nacionalizado empresas mineras, de energ¨ªa y aerol¨ªneas en los ¨²ltimos cinco a?os. El segundo grupo lo paga caro. La prima de riesgo (la diferencia entre los bonos emitidos en d¨®lares por cada pa¨ªs y los bonos del Tesoro estadounidense) alcanza 992 puntos b¨¢sicos en Venezuela, 965 en Argentina y 808 en Ecuador. En el resto de pa¨ªses se mantiene por debajo de los 200.

¡°Lo complicado es el populismo que hay detr¨¢s de las decisiones¡±, explica Silvana Insignares, profesora de Derecho Internacional de la Universidad del Norte en Colombia. ¡°Son pa¨ªses contradictorios, como Bolivia, cuyo presidente expropia la filial de Red El¨¦ctrica el 1 de mayo y horas despu¨¦s se va con el presidente de Repsol a inaugurar una planta de gas¡±, a?ade.

Tanto la CEPAL como el Fondo Monetario Internacional han rechazado que haya una tendencia generalizada. ¡°Es una regi¨®n muy diversa y no podemos decir que lo que est¨¢ sucediendo sea una tendencia¡±, ha asegurado Gerry Rice, portavoz del Fondo, d¨ªas despu¨¦s de las expropiaciones en Argentina y Bolivia. ¡°No existe seguridad jur¨ªdica en los pa¨ªses gobernados por movimientos contrarios a la empresa privada, sobre todo extranjera¡±, explica Fernando Molina, director de la revista boliviana Pulso. ¡°Aparte de las nacionalizaciones, se toman constantes medidas de agresi¨®n, como el alza de impuestos, el cambio en las reglas de financiaci¨®n, revisi¨®n de tarifas¡­ algunas con la intenci¨®n de distribuir la riqueza, otras por razones pol¨ªticas¡±, a?ade.

La prima de riesgo de Argentina o de Venezuela supera los 950 puntos

La expropiaci¨®n de YPF ha colocado a Argentina, que en 2008 nacionaliz¨® Aerol¨ªneas Argentinas y los fondos de pensiones, como un pa¨ªs con una seguridad jur¨ªdica cuestionable. ¡°Puede haber m¨¢s expropiaciones en ese pa¨ªs, pero lo veo dif¨ªcil en otros. No metamos a todos en el mismo saco. Venezuela expropia, pero paga¡±, cuenta Alfredo Arahuetes. En 2009, Hugo Ch¨¢vez nacionaliz¨® la filial del Santander tras acordar un pago de 755 millones de euros. En Bolivia, Morales ha iniciado negociaciones con REE para fijar una indemnizaci¨®n. Buenos Aires, en cambio, ha dado a entender que Repsol ya ha sido compensada con los beneficios obtenidos desde 1999.

En la regi¨®n hay mucho en juego. Las inversiones espa?olas superan los 90.000 millones, concentradas en Brasil, M¨¦xico, Chile, Colombia y Per¨², adem¨¢s de Argentina. BBVA, Telef¨®nica, Gas Natural Fenosa, Endesa, Repsol y Prisa [editora de este diarios] son algunas de las principales compa?¨ªas. Aunque, en teor¨ªa, Per¨² est¨¢ con los pa¨ªses seguros, en la prensa latinoamericana se asegura que Telef¨®nica est¨¢ en el punto de mira a ra¨ªz del vencimiento de licencias.