La prima y el bono se instalan en m¨¢ximos tras la rebaja de Moody¡¯s

La agencia de calificaci¨®n de riesgos Moody's ha dejado la nota de solvencia de Espa?a al borde del bono basura tras bajarla en tres escalones m¨¢s, desde A3 (notable bajo) hasta Baa3 (aprobado bajo) por el aumento de la deuda que supondr¨¢ el plan de rescate a la banca. La noticia ha tenido un primer impacto negativo en los mercados, donde la prima de riesgo espa?ola ha abierto en los 542 puntos b¨¢sicos, frente a los 529 con los que cerr¨® ayer y el inter¨¦s del bono espa?ol a diez a?os ha visto como su inter¨¦s aumentaba hasta el 6,89%, su m¨¢ximo de la era euro. El Ibex tambi¨¦n ha abierto con ligeras ca¨ªdas aunque pronto se ha recuperado del susto y pugnaba por consolidar las ganancias. La mala noticia se une a la reacci¨®n de Europa a la gesti¨®n de la crisis por parte del Gobierno, que ha generado un profundo malestar.

La firma justifica su decisi¨®n en un comunicado explicando que el rescate de la banca espa?ola, que dispondr¨¢ de una ayuda de la UE de 100.000 millones de euros, elevar¨¢ el nivel de endeudamiento del pa¨ªs. Adem¨¢s, se?ala, Espa?a tiene dificultad de acceder a los mercados de financiaci¨®n. La agencia advierte adem¨¢s de que sit¨²a esta deuda en revisi¨®n y de una posible recalificaci¨®n adicional.

La agencia sigue con esta decisi¨®n la estela de Fitch, que tambi¨¦n rest¨® tres escalones a la deuda espa?ola la pasada semana y la de su compa?era de sector S&P, que adem¨¢s redujo la solvencia a la banca espa?ola en mayo.

En el caso de Moody's, la firma justifica su decisi¨®n por tres motivos clave, similares a los que Fitch se?al¨® la semana pasada. El primero est¨¢ relacionado con el rescate a la banca que se decidi¨® el pasado s¨¢bado tras una reuni¨®n del Eurogrupo y por el que Espa?a recibir¨¢ ayudas para su sistema financiero de 100.000 millones de euros. Este hecho, cree Moody's, incrementar¨¢ el nivel de endeudamiento de Espa?a, que ya ha crecido "dram¨¢ticamente" desde que comenz¨® la crisis.?

En segundo lugar, la agencia incide en que la capacidad de Espa?a para acceder a los mercados es muy limitada y en tercer lugar, como ya hizo Fitch, recuerda que la debilidad de la econom¨ªa espa?ola en general es una vulnerabilidad a?adida y amenaza con aumentar todav¨ªa m¨¢s la sequ¨ªa de cr¨¦dito. La agencia rebaja tambi¨¦n tres escalones, y deja a las puertas del bono basura tambi¨¦n, la calificaci¨®n del fondo de rescate FROB.

Otra posible revisi¨®n

La agencia supedita una posible revisi¨®n a los resultados de la evaluaci¨®n externa que ha encargado el Gobierno espa?ol a cuatro auditoras que determinar¨¢n el deterioro del sistema financiero espa?ol. Tambi¨¦n indica que ser¨¢n importantes para una rebaja las condiciones y los detalles del rescate que le ofrece la Uni¨®n Europea.

Las condiciones del tipo de inter¨¦s y el plazo de amortizaci¨®n que imponga la Eurozona ser¨¢n muy importantes para la evoluci¨®n de la agencia de calificaci¨®n. Moody¡¯s se?ala adem¨¢s, que tendr¨¢ en cuenta los futuros acontecimientos de la zona euro y, sobre todo, una posible salida de Grecia de la Eurozona, lo que podr¨ªa castigar la solvencia de Espa?a.

Por si alguien ten¨ªa dudas sobre la responsabilidad de los 100.000 millones prestados, Moody¡¯s dice textualmente: ¡°Si bien los detalles del paquete de ayuda a¨²n no se han anunciado, est¨¢ claro que la responsabilidad de apoyar a los bancos espa?oles recae en el Gobierno espa?ol¡±.

"En ausencia de acontecimientos positivos que sirvan para apuntalar la confianza de los inversores, como ser¨ªa una reanudaci¨®n del crecimiento o un r¨¢pido progreso en el cumplimiento de los objetivos de consolidaci¨®n fiscal, ninguno de los cuales es probable que en el actual entorno", se?ala Moody's, "es probable que el Gobierno" encuentre cada vez m¨¢s dificultades para refinanciar los vencimientos de la deuda, advierte. Si eso llega ocurrir, vaticina la agencia, ser¨ªa necesario que el apoyo por parte del fondo de rescate europeo se tuviera que aumentar.