Moody¡¯s rebaja la calificaci¨®n a Telef¨®nica
La agencia atribuye la decisi¨®n a la crisis y a la pol¨ªtica de retribuci¨®n a sus accionistas
La agencia de calificaci¨®n Moody's ha rebajado el rating a largo plazo de Telef¨®nica a Baa2 ¡ªa dos pasos del bono basura¡ª desde Baa1 debido a las dificultades del entorno macroecon¨®mico de Espa?a y al impacto de esta situaci¨®n en el gasto del consumidor, que seguir¨¢ afectando a los ingresos locales de la multinacional espa?ola.
Asimismo, Moody's argumenta que esta rebaja en la calificaci¨®n de Telef¨®nica responde a la fuerte pol¨ªtica de retribuci¨®n a sus accionistas, que limita la capacidad de la empresa para generar flujo de efectivo para reducir su deuda, as¨ª como al riesgo para ejecutar su estrategia de desapalancamiento.
La agencia considera "desafiante" para Telef¨®nica mantener una nota dos escalones por encima de la de Espa?a, dados los "m¨²ltiples canales de contagio" que existen entre la deuda soberana y las empresas que tienen que acudir a los mercados de deuda.
La agencia considera "desafiante" para Telef¨®nica mantener una nota dos escalones por encima de la de Espa?a
Aunque la compa?¨ªa ha tomado medidas para mitigar los efectos del entorno macroecon¨®mico espa?ol, la presi¨®n sobre sus ingresos y su resultado operativo bruto (Ebitda) continuar¨¢, ha apuntado Moody's. Adem¨¢s, la entidad se ha mostrado "particularmente preocupada" por la "debilidad" de las magnitudes financieras de Telef¨®nica y no cree que vaya a alcanzar algunos de sus objetivos en este sentido, que incluyen unos niveles de endeudamiento de 2,5 veces su ebitda.
Telef¨®nica tambi¨¦n acusar¨¢ la "incertidumbre" que pueda provocar su acceso a los mercados de deuda en un entorno econ¨®mico como el actual. Moody's ve improbable que factores positivos presionen su calificaci¨®n en el corto o medio plazo para una posible subida; es m¨¢s, la agencia ha explicado que la perspectiva negativa de revisi¨®n de nota en la que ha mantenido a Telef¨®nica responde a la situaci¨®n en la que se encuentra Espa?a y que, si vuelve a rebajar la calificaci¨®n de la deuda soberana, Telef¨®nica descender¨¢ igualmente.
La agencia de calificaci¨®n puso en revisi¨®n a finales de mayo el rating a largo plazo de Telef¨®nica, situado entonces en Baa1 (calidad aceptable media), as¨ª como su nota a corto plazo Prime-2 (calidad buena con alguna sensibilidad al entorno).
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