La Bolsa cae un 1,44% y la prima escala por las dudas sobre la solvencia espa?ola

Las dudas sobre la solvencia de Espa?a arrecian dos d¨ªas antes del comienzo de la cumbre de jefes de Estado y de Gobierno el pr¨®ximo jueves. Los inversores no creen que de esa cita salgan decisiones definitivas a la crisis de la deuda europea y desconf¨ªan del a¨²n incierto proceso de saneamiento de la banca espa?ola con un pr¨¦stamo europeo de hasta 100.000 millones de euros. Hasta el punto de que ya hay quienes no descartan que, al final, sea preciso pedir m¨¢s ayuda -un rescate completo- para evitar la suspensi¨®n de pagos soberana.

Los mercados han encajado hoy por la ma?ana la ¨²ltima rebaja de calificaci¨®n que ayer anunci¨® la agencia Moody's, que convierte a la mayor¨ªa de los bancos espa?oles en opciones solo aptas para inversores dispuestos a asumir un alto riesgo, lo que se suele conocer como bonos basura. Una hora y media despu¨¦s de la apertura se conoc¨ªa el resultado de la ¨²ltima subasta de t¨ªtulos del Tesoro a corto plazo, que se ha salvado con una demanda superior a la oferta -menor que en emisiones previas- pero con tipos de inter¨¦s muy superiores, que no se registraban en esos plazos desde los pasados noviembre y diciembre.

Ambas noticias han sido suficientes para alimentar la suspicacia de los inversores, que han huido del mercado de deuda p¨²blica, dejando tras de s¨ª una nueva nueva escalada de la prima de riesgo (diferencial de rentabilidad entre la deuda p¨²blica espa?ola a 10 a?os y la alemana equivalente). Esta valoraci¨®n de la solvencia de los t¨ªtulos del Tesoro espa?ol, que ha iniciado el d¨ªa en 517 puntos b¨¢sicos, se ha mantenido en torno a los 520 puntos b¨¢sicos hasta que, por la tarde, ha acelerado su alza hasta tocar 538 puntos. Al final de la sesi¨®n se situaba en 536 (5,36 puntos porcentuales).

El tipo del bono a 10 a?os ha llegado a tocar el 6,889%, con lo que vuelve a acercarse al nivel de alarma del 7%, una rentabilidad que se interpreta como una expulsi¨®n del mercado de la deuda soberana espa?ola.

La Bolsa ha iniciado la jornada a la baja y se ha mantenido buena parte de la sesi¨®n con ligeras oscilaciones respecto a su cierre de ayer, aunque en la ¨²ltima hora de negociaci¨®n ha precipitado su descenso y el Ibex ha llegado a dejarse un 1,68%, hasta tocar un m¨ªnimo en el d¨ªa de 6.512,3 puntos. Al cierre se ha situado en 6.528,4 puntos, con un retroceso del 1,44%.

Las plazas europeas han acusado la incertidumbre sobre Espa?a y han terminado, con altibajos, en plano. Londres ha cerrado con un retroceso del 0,07%, Par¨ªs ha ca¨ªdo un 0,3%, Fr¨¢ncfort ha avanzado un 0,07% y Mil¨¢n ha cedido un 1,11%. Wall Street apenas variaba a media sesi¨®n, tras conocerse una ca¨ªda en la confianza de los consumidores en junio por cuarto mes consecutivo. El indicador que elabora el Conference Board se situ¨® en 62, su lectura m¨¢s baja en cinco meses.

El euro, que ayer cerr¨® en 1,2504 d¨®lares, ha ca¨ªdo hasta 1,2442 para situarse, al final del d¨ªa, en en 1,2498.

Los inversores no creen que la degradaci¨®n de la calificaci¨®n crediticia de los bancos realizada ayer por Moody's vaya a ser la ¨²ltima, seg¨²n testimonios recogidos por Bloomberg. De hecho, ello ser¨¢ autom¨¢tico en caso de que la propia deuda del Reino de Espa?a acabe clasificada como bono basura o especulativo, algo que podr¨ªa suceder, al estar sometida a revisi¨®n tras la rebaja del rating de los t¨ªtulos soberanos de A3 a Baa3, a un nivel de esa consideraci¨®n. "Una rebaja m¨¢s hasta Ba1 arrastrar¨ªa probablemente todo el sistema bancario en territorio basura, con la posible excepci¨®n del Santander", ha se?alado a la citada agencia Sukl Mann, analista de cr¨¦dito de Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale en Londres.

La relaci¨®n entre riesgo soberano y deuda bancaria se ha estrechado en esta crisis y por eso Moody's justifica su decisi¨®n en la "menor fiabilidad de la deuda soberana espa?ola, que no solo afecta a la capacidad del Gobierno de apoyar a los bancos, sino que pesa en los perfiles de riesgo de las propias entidades". La otra causa de la rebaja de calificaci¨®n es la exposici¨®n de las entidades a cr¨¦ditos inmobiliarios susceptibles de causarles p¨¦rdidas que aumentar¨ªan el riesgo de que necesitaran ayuda exterior. Salvo Santander, BBVA, Caixabank, Banesto, Banca March, Caja Rural Navarra y Caja Laboral, los dem¨¢s bancos espa?oles tienen ya calificaci¨®n de bonos basura. "Tenemos la sospecha de que el propio Estado necesitar¨¢ un rescate, no solo los bancos espa?oles", ha declarado a Bloomberg Olly Burrows, analista de Rabobank International en Londres.

El Tesoro ha colocado hoy 1.600 millones en letras a 3 meses, con una demanda que ha superado en 2,6 veces lo emitido, pero ha tenido casi que triplicar la remuneraci¨®n: la rentabilidad media ha pasado del 0,846% de la colocaci¨®n de mayo al 2,362%, mientras que la marginal se ha elevado al 2,5% desde el 0,879% anterior. Tambi¨¦n se han emitido letras a seis meses por 1.477 millones, con una demanda que ha superado en 2,8 veces la oferta. La rentabilidad casi se ha duplicado: el inter¨¦s medio ha quedado en el 3,237%, respecto al 1,737% anterior, mientras que el marginal ha ascendido al 3,369%, frente al 1,793% de la emisi¨®n de mayo.

El elevado nivel de la prima de riesgo significa que los inversores dudan de la capacidad de generar ingresos para devolver el ingente endeudamiento acumulado desde el comienzo de la crisis, que este a?o se preve¨ªa que acabase en el 80% seg¨²n los Presupuestos Generales. Tras la petici¨®n de ayuda a Europa para recapitalizar los bancos espa?oles con un pr¨¦stamos de hasta 100.000 millones de euros, esa ratio podr¨ªa aumentar hasta el 90% si se dispone de toda la cifra.

Italia tambi¨¦n est¨¢ acusando la presi¨®n en la negociaci¨®n de su deuda p¨²blica. El Tesoro italiano consigui¨® hoy colocar 2.991 millones de euros en bonos a dos a?os y 914 millones en t¨ªtulos de tipo variable vinculados a la inflaci¨®n a 5 y 15 a?os, a un mayor inter¨¦s que en las anteriores emisiones comparables. La prima de riesgo italiana ha subido hasta 467 puntos b¨¢sicos, tras cerrar ayer en 454.