El d¨¦ficit p¨²blico se resiste

Tras las relativamente buenas noticias que nos dieron la semana anterior las dos consultoras que hicieron las pruebas de resistencia a los bancos espa?oles, en el sentido de que las necesidades de capital resultantes eran cifras razonables y asumibles por el Estado, en esta semana los dirigentes europeos nos sorprendieron positivamente con decisiones que, francamente, yo no esperaba. La ayuda financiera para recapitalizar a los bancos parece que podr¨¢ ir directamente a los mismos sin cargar la deuda del Estado, dicha deuda no tendr¨¢ primac¨ªa sobre la privada y los fondos europeos de estabilidad (el actual FEEF o su sustituto el MEDE) podr¨¢n intervenir en los mercados secundarios de deuda p¨²blica para evitar que las primas de riesgo de pa¨ªses como Espa?a o Italia se disparen hasta niveles asfixiantes, provocando la huida de los inversores y dejando sin financiaci¨®n al conjunto de la econom¨ªa.

No obstante, hay que ser cautos: las cosas en Europa no cambian tan r¨¢pidamente y falta desarrollar la letra peque?a de dichos acuerdos pol¨ªticos. Adem¨¢s, todo ello estar¨¢ sujeto a una estricta condicionalidad, es decir, que se obligar¨¢ a los Estados beneficiarios a cumplir a rajatabla los deberes que se les impongan, entre ellos, los objetivos de d¨¦ficit p¨²blico. Es la pol¨ªtica del palo y la zanahoria, con la ventaja de que ahora se ve la zanahoria, mientras que hasta ahora solo se ve¨ªa el palo.

Hablando de d¨¦ficit p¨²blico, esta semana el Estado y la Seguridad Social publicaron las cifras de ejecuci¨®n de sus presupuestos hasta mayo. Y la verdad, las cifras no son buenas. El primero ha acumulado un d¨¦ficit desde enero hasta mayo de 36.364 millones de euros, pr¨¢cticamente igual al que marcan los presupuestos como objetivo para todo el a?o. Esta cifra supone un aumento del 30% respecto a la del mismo periodo de 2011. Es cierto que este d¨¦ficit est¨¢ hinchado por el hecho de que el Estado, con el fin de facilitarles liquidez, ha estado adelantando a las administraciones territoriales y a la Seguridad Social dinero que hubiera tenido que transferirles en los meses pr¨®ximos. Pero si descontamos estos adelantos, 7.787 millones, el d¨¦ficit a¨²n sigue siendo ligeramente superior al del a?o anterior por estas fechas.

?Entienden por qu¨¦ algunos miembros del Gobierno insin¨²an que habr¨¢ pronto subidas de impuestos?

Dadas las distorsiones que se producen en las comparaciones de los ingresos y gastos p¨²blicos respecto a los a?os anteriores, porque los mismos se van ejecutando siguiendo un calendario diferente, es ¨²til ver la tendencia de estas cifras haciendo una suma m¨®vil de 12 meses, en la que estas distorsiones se difuminan. Tambi¨¦n es ¨²til eliminar ingresos o gastos at¨ªpicos o extraordinarios. En el gr¨¢fico superior izquierdo se presentan las cifras ajustadas de algunos de estos at¨ªpicos, como son los gastos anticipados del a?o actual se?alados y los ingresos que contablemente se anot¨® el Estado en 2011 como resultado de las liquidaciones de impuestos compartidos con las administraciones territoriales correspondientes al ejercicio de 2009. Lo que se ve en el gr¨¢fico es que el d¨¦ficit ajustado del Estado acab¨® el pasado a?o en una cifra de unos 53.000 millones (el 5% del PIB) y que, en t¨¦rminos de suma m¨®vil de 12 meses, a la altura de mayo segu¨ªa en los mismos 53.000 millones, muy alejado del objetivo para final de a?o de 37.000 millones (3,5% del PIB).

Ahora bien, ello no significa en principio que al Estado le sea dif¨ªcil alcanzar su objetivo, ya que las administraciones territoriales deben hacerle de nuevo al final de a?o transferencias por m¨¢s de 20.000 millones como resultado de las liquidaciones del ejercicio de 2010. El problema ser¨¢, por tanto, otra vez para dichas administraciones, a las que les va a ser muy dif¨ªcil reducir sus gastos en la cuant¨ªa requerida.

En cuanto a la Seguridad Social, en los ¨²ltimos 12 meses registra un d¨¦ficit (ajustado descontando de sus ingresos los anticipos que le ha hecho el Estado en los primeros meses de este a?o) de 2.500 millones, y va a m¨¢s, por lo que va a ser casi imposible que al final del a?o se encuentre en equilibrio, como est¨¢ previsto.

En resumen, el riesgo de que el d¨¦ficit p¨²blico total se desv¨ªe de nuevo este a?o notablemente por encima de los objetivos es muy elevado. ?Entienden ahora por qu¨¦ algunos miembros del Gobierno insin¨²an que va a haber pronto subidas de impuestos?

?ngel Laborda es director de coyuntura de la Fundaci¨®n de las Cajas de Ahorros (Funcas).