El plan del BCE da m¨¢s tiempo pero no soluciona la crisis, seg¨²n Moody¡¯s
La agencia de calificaci¨®n de riesgos cree que la compra de bonos por parte del Banco Central Europeo es positiva pero la llave de los problemas est¨¢ en manos de los Gobiernos
La agencia de calificaci¨®n de riesgos Moody's cree que el Banco Central Europeo ha logrado "ganar tiempo" gracias a su plan para la compra de bonos sobernos en el mercado secundario. Sin embargo, advierte de que estas medidas no resolver¨¢n la crisis, y que la soluci¨®n est¨¢ en manos de los gobiernos. "La propuesta contiene varios elementos positivos para los pa¨ªses de la periferia en dificultades", destaca Moody's hoy. Se?ala que el anuncio de que el BCE renuncia a la prioridad de cobro sobre los acreedores privados y la decisi¨®n de vincular expresamente estas compras de deuda a la activaci¨®n de programas preventivos de ayudas por parte de los mecanismos de rescate, junto al relajamiento de los colaterales exigidos, ofrece un mayor rango de actuaci¨®n a los pa¨ªses interesados y beneficia a los bancos de los pa¨ªses de la periferia.
En realidad, la de Moody's es una idea parecida a la que el presidente del BCE, Mario Draghi, expres¨® la semana pasada, tras anunciar el plan de compra de bonos, ya que record¨® que los gobiernos que se acojan a este mecanismo de ayuda, deber¨¢n solicitar el rescate, y por tanto, comprometerse a cumplir compromisos, que seg¨²n Draghi son necesarios para salir de la crisis. El plan de salvamento para los pa¨ªses con problemas, explic¨®, tiene dos patas: la actuaci¨®n del BCE y la de los gobiernos.
"No deber¨ªa sobrevalorarse"
"Sin embargo, la medida en que estas Transferencias Monetarias Directas (OMT) suponen un cambio respecto a anteriores pol¨ªticas no deber¨ªa sobrevalorarse", apunta Moody's, ya que, en el fondo, "existen pocas novedades en esta iniciativa". Adem¨¢s, advierte: "El anuncio deja una serie de incertidumbres. El BCE no ofreci¨® informaci¨®n sobre qu¨¦ rendimientos a corto plazo considera que son apropiados en cada pa¨ªs o qu¨¦ magnitud de compras se necesitar¨¢".
Las OMT, es decir, el programa de compra de bonos, seg¨²n Moody's es "como cualquier otra herramienta de pol¨ªtica monetaria, no solucinar¨¢ la crisis de deuda", aunque reconoce que "no pueden hacer otra cosa que comprar tiempo, tal y como su decisi¨®n de enfocarse a comprar bonos a corto plazo reconoce impl¨ªcitamente". De este modo, la agencia considera que, mientras los inversores piensen que las autoridades de la eurozona dedicar¨¢n este tiempo a impulsar reformas, las OMTs soportar¨¢n el acceso a los mercados de los gobiernos y bancos de la periferia, aunque "la responsabilidad definitiva de resolver la crisis reposa en los gobiernos de la zona euro".
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