Seis de cada 10 entidades que vendieron preferentes cometieron irregularidades

El fiasco de las participaciones preferentes es, junto con la salida a Bolsa de Bankia, el asunto m¨¢s espinoso de la presidencia de Julio Segura al frente de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Segura, que acaba mandato el pr¨®ximo 6 de octubre, ha querido aprovechar la rueda de prensa de balance de su mandato para anunciar que antes de que finalice el a?o el organismo habr¨¢ abierto expediente a 11 de las 19 entidades que vendieron preferentes entre los inversores minoristas espa?oles. En la actualidad hay ya abiertos siete procesos sancionadores, dos se abrir¨¢n seguramente antes de que finalice el mes de septiembre, y otros dos quedar¨¢n pr¨¢cticamente perfilados para que su sucesor (sobre el que Segura dice desconocer el nombre) los ponga en marcha en el ¨²ltimo trimestre de 2012.

La mayor¨ªa de los expedientes que se abren se basan en malas pr¨¢cticas en la comercializaci¨®n de preferentes (no se hicieron bien los test que deb¨ªan determinar si los conocimientos financieros del cliente se adaptaban a las caracter¨ªsticas de este producto), aunque tambi¨¦n hay algunos fundamentados en errores en los cases de las operaciones (se hac¨ªan operaciones de compra/venta al valor nominal del activo y no a su precio de mercado). Los primeros expedientes se abrieron en 2011 y debido al lento proceso que conlleva el nombre de las primeras entidades expedientadas no se conocer¨¢ hasta entrado el ejercicio 2013.

Sin citarlo, Segura mand¨® un recado al ministro de Econom¨ªa. Luis de Guindos ha llegado a calificar de "error" la venta de preferentes entre peque?os ahorradores, algo sobre lo que el presidente de la CNMV no est¨¢ de acuerdo ya que es como pedir al supervisor que prevarique. "Es imposible, ilegal, prohibir la comercializaci¨®n de preferentes a un inversor si se cumplen determinadas condiciones. Para eso habr¨ªa que cambiar el merco legal espa?ol y comunitario", matiz¨®. "La legislaci¨®n actual impide hacer cosas que es posible que fuesen convenientes".

Si los expedientes abiertos terminan en sanci¨®n el importe de la multa est¨¢ fijado por ley y es un porcentaje (no superior al 5%) sobre el valor de la emisi¨®n. "Las entidades financieras estar¨ªan dispuestas a pagar una multa a¨²n mayor con tal de que su nombre no saliera a la luz. M¨¢s que un perjuicio econ¨®mico, el coste verdaderamente importante es reputacional", destac¨® Segura. En este sentido, el presidente de la CNMV dijo que las sanciones que se puedan imponer no tienen como objetivo resarcir de posibles p¨¦rdidas econ¨®micas a los inversores, "sino lanzar un mensaje de disciplina al mercado para que los emisores se ci?an a las buenas pr¨¢cticas de comercializaci¨®n". Debido al impacto en la reputaci¨®n de la entidad expedientada, Segura ser¨ªa partidario de modificar la legislaci¨®n vigente para que se conociera el nombre de la entidad investigada desde el momento en que se le abre el expediente.

El sucesor de Segura deber¨¢ afrontar una patata caliente nada m¨¢s llegar al cargo. La CNMV decidi¨® suspender el pasado mes de julio las ventas en corto (apuestas bajistas) sobre los valores espa?oles cotizados. El veto expira el pr¨®ximo 23 de octubre y Segura ser¨ªa "partidario" de levantar esta medida si la mejora en las condiciones de mercado que se vive en las ¨²ltimas semanas se mantiene dentro de un mes. El presidente del supervisor cree que debido al n¨²mero de asuntos en la mesa del nuevo presidente hubiera sido conveniente que el Gobierno hubiera nombrado ya al menos un vicepresidente de la Comisi¨®n (el que hab¨ªa, Fernando Restoy, fue nombrado subgobernador del Banco de Espa?a) "para facilitar el traspaso de poderes".

Segura puso punto final a su intervenci¨®n ante la prensa con un balance positivo de su mandato. "Me voy con la sensaci¨®n del trabajo bien hecho dados los medios y la legislaci¨®n vigente que ten¨ªamos. La CNMV ha hecho frente a sus responsabilidades de una manera cabal".