Las pymes espa?olas pagan el doble que las alemanas por un pr¨¦stamo

La crisis de la deuda soberana y la resistencia a la baja de la prima de riesgo sigue ceb¨¢ndose sobre las peque?as y medianas empresas. Seg¨²n los datos facilitados ayer por el Banco Central Europeo (BCE), el coste de un pr¨¦stamo bancario de hasta un mill¨®n de euros con un vencimiento de uno a cinco a?os, el que normalmente suelen pedir las pymes, volvi¨® a aumentar en agosto en Espa?a, hasta situarse en el 6,61% (un 6,5% en julio). No se pagaban unos intereses tan altos desde octubre de 2008, en pleno torbellino tras la quiebra de Lehman Brothers.

Se trata del mayor coste de esta financiaci¨®n bancaria en la zona euro tras Portugal (un 7,79%), Eslovenia (6,9%) y Chipre (6,88%). El primer pa¨ªs ha sido rescatado, el tercero lo ha solicitado y crece la especulaci¨®n acerca de que Eslovenia podr¨ªa ser el siguiente.

La desventaja competitiva de las pymes espa?olas salta a la vista si se tiene en cuenta que, por el mismo pr¨¦stamo, una empresa alemana tendr¨ªa que pagar un tipo de inter¨¦s del 3,81% (un 4,04% de julio), casi la mitad, y en Francia el coste se situ¨® en el 4,02% en agosto (un 4,14% el mes anterior). Incluso Italia, donde subi¨® hasta el 6,24% en julio, se relaj¨® hasta el 5,83% en agosto. La media de la zona euro fue del 4,15%.

Cerca del 70% de la financiaci¨®n de las empresas en Espa?a es bancaria

La disparidad refleja una fragmentaci¨®n de hecho en la zona euro, que ayer el presidente del Banco Central Europeo (BCE) reconoci¨® como ¡°inaceptable¡±: ¡°Ciertamente, cuando dos filiales de una misma compa?¨ªa localizadas en dos pa¨ªses diferentes est¨¢n pagando tipos de inter¨¦s completamente distintos por sus pr¨¦stamos, cuando exactamente el mismo prestatario, digamos una pareja joven que quiere comprar un piso, paga un tipo de inter¨¦s completamente diferente por una hipoteca, entonces uno se empieza a preguntar si quiz¨¢s no hay un problema aqu¨ª¡±, se?al¨® en la rueda de prensa posterior a la reuni¨®n en la que el Consejo de Gobierno de la instituci¨®n dej¨® el precio oficial del dinero en el 0,75%.

Carest¨ªa de pr¨¦stamos y altos intereses

Esa fragmentaci¨®n se mantiene a pesar de que la prima de riesgo, el diferencial de rentabilidad entre el bono espa?ol a 10 a?os y su equivalente alem¨¢n, se ha relajado desde su m¨¢ximo hist¨®rico. El 24 de julio cerr¨® en 638 puntos b¨¢sicos y ayer termin¨® en 445, un nivel que sigue manteniendo la rentabilidad del bono a 10 a?os en las proximidades del 6%. A dos a?os, los inversores exigen un 3,277%. La deuda p¨²blica es la referencia que sirve de base a las empresas para financiarse, por eso la repercusi¨®n es inmediata.

Draghi dijo ayer que es ¡°inaceptable¡± la fragmentaci¨®n de la Eurozona

La carest¨ªa de los pr¨¦stamos bancarios es especialmente grave en Espa?a, donde alrededor del 70% de la financiaci¨®n empresarial tiene ese origen. Seg¨²n el estratega de Citi para Espa?a, Jos¨¦ Luis Mart¨ªnez, para que ese mercado se normalice deben darse varios elementos: ¡°Si se estabiliza el riesgo soberano, se elimina la incertidumbre sobre el sector financiero y se restablece la financiaci¨®n para los bancos, se facilitar¨¢ el flujo del cr¨¦dito¡±. Mart¨ªnez recuerda el perverso v¨ªnculo entre todo ello: entre el 7% y el 8% de los activos de las entidades financieras espa?olas son deuda p¨²blica, sobre todo espa?ola.

Juan Luis Garc¨ªa Alejo, director de Inversis Gesti¨®n, se?ala que todo el mercado financiero en conjunto est¨¢ funcionando mal y eso est¨¢ expulsando a las empresas del acceso a los bancos: ¡°Hace siete a?os, aunque un proveedor pagara a m¨¢s de 200 d¨ªas, las empresas se pod¨ªan financiar al 1% y aguantaban. Ahora, si una empresa consigue un contrato con la Administraci¨®n y le pagan a 500 d¨ªas, no hay negocio¡±.