El Eurogrupo examina las reformas de Espa?a y los objetivos de d¨¦ficit

La atenci¨®n de los 17 ministros de Finanzas que se reunir¨¢n hoy en Luxemburgo se centrar¨¢ en un aspecto del que oficialmente se sabe muy poco: la ayuda con la que Europa quiere contribuir a rebajar las tensiones de deuda que sufren los socios del sur, como Espa?a, que someter¨¢ al examen del Eurogrupo sus reformas, los objetivos de d¨¦ficit y las pruebas de resistencia a la banca.

Los responsables gubernamentales de la eurozona aprobar¨¢n oficialmente el Mecanismo Europeo de Estabilidad (Mede), el fondo de rescate permanente que por fin saldr¨¢ adelante en sustituci¨®n del provisional FEEF.

El organismo que encabeza Mario Draghi planea lanzar operaciones de compra de deuda en el mercado secundario de los pa¨ªses que lo pidan y detenerse para observar el efecto que esta decisi¨®n tiene en los mercados. La idea es actuar durante ocho semanas y paralizar la adquisici¨®n de bonos durante otras cuatro, en periodos que no tiene por qu¨¦ ser obligatoriamente consecutivos.

El BCE establecer¨¢ objetivos impl¨ªcitos de rebajas en la prima de riesgo del pa¨ªs en cuesti¨®n ¡ªEspa?a, casi con toda seguridad, y quiz¨¢s Italia¡ª, pero no har¨¢ p¨²blicos estos objetivos para no desvelar sus cartas ante los tiburones de los mercados.

El BCE establecer¨¢ objetivos de rebajas en la prima de riesgo de Espa?a y , casi con toda seguridad, Italia

El Gobierno espa?ol tambi¨¦n se niega a hacer un pron¨®stico sobre cu¨¢nto bajar¨¢ el diferencial que Espa?a paga para financiarse respecto a Alemania, pero se aferra a un informe en el que el Fondo Monetario Internacional (FMI) estimaba en unos 200 puntos b¨¢sicos la parte de la prima de riesgo atribuible a las tensiones financieras asociadas a una posible ruptura de la uni¨®n monetaria. Seg¨²n estos c¨¢lculos, la situaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola solo justificar¨ªa un diferencial en torno a 200 puntos.

Todo apunta a que el ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos, no pedir¨¢ en esta ocasi¨®n un rescate, sino que el programa de auxilio llegar¨¢ a finales de octubre o principios de noviembre, seg¨²n varias fuentes europeas.

Mariano Rajoy y sus ministros llevan semanas asegurando que no solicitar¨¢n un programa de ayuda ¡ªel segundo de los ¨²ltimos cuatro meses¡ª hasta conocer los detalles del nuevo mecanismo. ¡°Tomar¨¦ la mejor decisi¨®n sin desechar ninguna posibilidad¡±, dijo el presidente el pasado viernes en Malta. Pero en la reuni¨®n del Consejo del Banco Central Europeo (BCE) de la semana pasada en Eslovenia se aclararon muchas dudas, seg¨²n fuentes europeas conocedoras de las negociaciones.

El BCE, adem¨¢s, reclama la intervenci¨®n del FMI para dise?ar y evaluar el mecanismo de ayuda. El Gobierno espa?ol, que en el rescate del sector financiero rechazaba la participaci¨®n del organismo que lidera Christine Lagarde, est¨¢ ahora de acuerdo con su participaci¨®n. El Ejecutivo conf¨ªa en que el FMI ser¨¢ m¨¢s laxo a la hora de imponer contrapartidas, ya que se muestra m¨¢s proclive a valorar que la austeridad extrema solo puede agravar la recesi¨®n.

El BCE, adem¨¢s, reclama la intervenci¨®n del FMI para dise?ar y evaluar el mecanismo de ayuda

Pese a estar ya todo preparado, el rescate a Espa?a tardar¨¢ a¨²n varias semanas. Fuentes gubernamentales atribuyen esta espera al deseo de Alemania de agrupar las decisiones relativas a los pa¨ªses del sur de Europa en un mismo paquete para no sufrir el desgaste pol¨ªtico de anunciar con cuentagotas los programas de ayuda. Las elecciones en Pa¨ªs Vasco y Galicia del pr¨®ximo 21 de octubre tambi¨¦n contribuyen a calmar las prisas, en contra del criterio de l¨ªderes como el vicepresidente de la Comisi¨®n Europea y titular de Competencia, Joaqu¨ªn Almunia.

Adem¨¢s, los ministros de la zona euro analizar¨¢n el plan de reformas que acaba de aprobar el Gobierno espa?ol, el camino hacia la consolidaci¨®n fiscal y el informe recientemente publicado sobre las necesidades de capital de la banca.

Sobre el primer aspecto, a Guindos le llover¨¢n las felicitaciones. Sobre el segundo, todo lo contrario. Fuentes del Eurogrupo consideran ¡°muy dif¨ªcil, aunque no imposible¡± que Espa?a logre su objetivo de reducir este a?o el d¨¦ficit al 6,3% del PIB, y al 4,5% el pr¨®ximo. En Europa creen mucho m¨¢s factible que el agujero en el presupuesto se dispare este a?o al entorno del 7,5%; y eso sin contar las ayudas a la banca. Pese a estas reticencias, el Gobierno est¨¢ convencido de que sus socios no le exigir¨¢n hoy nuevos recortes para sanear las cuentas.

Los ministros no hablar¨¢n solo de Espa?a. Tambi¨¦n abordar¨¢n la situaci¨®n de otros pa¨ªses en la cuerda floja, como Grecia, Chipre y Portugal. Solo se espera una decisi¨®n pol¨ªtica en el caso portugu¨¦s, pa¨ªs al que se le conceder¨¢ un a?o m¨¢s para corregir sus problemas de d¨¦ficit.