EE UU eleva al 3,1% el crecimiento durante el tercer trimestre

Segunda revisi¨®n, y segundo ajuste al alza. La actividad econ¨®mica en Estados Unidos se expandi¨® a una tasa anualizada del 3,1% del producto interior bruto. Hace un mes se elev¨® al 2,7%, tras una primera lectura del 2%. Es el mejor rendimiento desde el 4,1% registrado al cierre de 2011 y la tendencia contrasta el frenazo en Europa. Lo que est¨¢ por ver ahora es c¨®mo la incertidumbre fiscal afecta al rendimiento en el cuarto trimestre.

EE UU creci¨® m¨¢s entre julio y septiembre por un mejor comportamiento del sector exportador y, en concreto, por el fuerte repunte en el gasto del Departamento de Defensa. Wall Street esperaba un ajuste al alza, aunque no tan pronunciado, de entre una y dos d¨¦cimas. La lectura final representa adem¨¢s un s¨®lido rebote respecto al crecimiento del 1,3% que se registr¨® en el segundo trimestre y se coloca en el nivel potencial.

Entrando en el detalle, se siguen observando algunos puntos de vulnerabilidad. Por ejemplo, el consumo privado avanz¨® al final a un ritmo del 1,6%, bastante t¨ªmido y que supone una mejora de solo una d¨¦cima respecto al segundo trimestre. La econom¨ªa dependen en dos terceras partes del gasto que hace los hogares. Y la inversi¨®n empresarial baj¨® al 1,8%, frente al 3,6%. En ambos casos, no habr¨¢ movimientos hasta conocer la situaci¨®n fiscal.

El dato de crecimiento vuelve a poner en evidencia, sin embargo, que el sector inmobiliario empieza da se?ales de estabilizaci¨®n seis a?os despu¨¦s de iniciar la correcci¨®n. La inversi¨®n residencial pas¨® de crecer un 8,5% en el segundo trimestre a un 13,5%. Del lado de la balanza comercial, las exportaciones crecieron un 1,9% frente a una ca¨ªda del 0,6% en las importaciones. A¨²n as¨ª, en ambos casos los datos son m¨¢s d¨¦biles que en el segundo trimestre.

El otro detalle que invita a ver los datos con cautela es la evoluci¨®n del gasto p¨²blico, que creci¨® un 9,5% en contraste con una ca¨ªda del 0,2% en el segundo. Esto se debe, como se indic¨® en la segunda lectura, a que se dispar¨® un 12,9% el apartado de defensa, antes de que se meta la tijera para reducir el d¨¦ficit. Sin esa partida, fue del 3%. Tambi¨¦n se observa un ligero repunte en obra p¨²blicas, que subieron un t¨ªmido 0,3%.

Es una inc¨®gnita en este momento saber c¨®mo avanz¨® la recuperaci¨®n en el cuarto trimestre y, especialmente, c¨®mo lo har¨¢ en el arranque de 2013. La Reserva Federal decidi¨® la semana pasada mantener la intensidad de los est¨ªmulos, activando de nuevo la m¨¢quina de hacer dinero para comprar deuda. Para este a?o da un crecimiento del 1,75%, que eleva a 2,65% el que viene. El paro no bajar¨¢ del 7% hasta 2015.