El Tesoro rompe la racha y paga m¨¢s por colocar su deuda a largo plazo

El Tesoro P¨²blico ha roto este jueves la racha y se ha visto obligado a elevar el inter¨¦s para colocar sus t¨ªtulos, lo que no hab¨ªa sucedido en lo que va de a?o. Pese a ello, no ha tenido mayores problemas para colocar todo el papel que ten¨ªa previsto. De hecho, ha superado en unos 100 millones el objetivo m¨¢ximo fijado para la operaci¨®n al colocar 4.610 millones de euros en bonos a dos y cinco a?os y en obligaciones con vencimiento en 2029.

As¨ª, a dos a?os, el instituto emisor ha colocado 1.947 millones con un inter¨¦s marginal ¡ªel ¨²ltimo antes de cerrar la emisi¨®n¡ª del 2,889%, por encima del 2,587% que le bast¨® con ofrecer en enero y el tipo m¨¢s alto desde el pasado octubre. Tambi¨¦n ha puesto en el mercado 2.069 millones en bonos a cinco a?os. La rentabilidad de estos t¨ªtulos ha subido del 3,808% de hace un mes al 4,169%. Por ¨²ltimo, ha vendido 593 millones en obligaciones con vencimiento en 2029 a un tipo del 5,822%. La demanda ha duplicado la oferta, lo que supone un nivel alto y pone de relieve que la deuda p¨²blica espa?ola sigue teniendo buena acogida entre los inversores.

Sin embargo, la reaparici¨®n de los nervios en la deuda a lo largo de esta semana ha pasado factura al Tesoro. Los analistas atribuyen el cambio a las tensiones pol¨ªticas por el esc¨¢ndalo de corrupci¨®n en Espa?a y las elecciones en Italia, lo que aporta una dosis importante de incertidumbre a los mercados. Y los inversores se llevan mal con la incertidumbre.

Tambi¨¦n, al hecho de que se ven¨ªa de registrar una importante mejora gracias al plan de ayuda del BCE que, sin embargo, carec¨ªa de fundamento. De hecho, las tensiones pol¨ªticas derivadas de los papeles de B¨¢rcenas publicados por EL PA?S se sumaban a las dudas motivadas por la recesi¨®n, la banca y el paro, problemas que siguen sin solucionarse. Por este motivo, era cuesti¨®n de tiempo que a la m¨ªnima se?al de debilidad se cambiasen las tornas, sobre todo por el papel que juegan en los mercados los inversores m¨¢s especuladores y que piensan en el corto plazo.

Esta ma?ana, adem¨¢s, se ha vuelto a ver un incremento de la presi¨®n en contra de la deuda espa?ola en las horas previas a la subasta, algo que los analistas consideran habitual por el af¨¢n de los inversores de intentar sacar el mejor precio en la emisi¨®n.

As¨ª, la prima de riesgo de Espa?a, que es el diferencial entre la rentabilidad a la que se compran y venden los bonos a 10 a?os en el mercado secundario frente a los alemanes al mismo plazo, ha llegado a tocar a primera hora los 387 puntos b¨¢sicos (3,87 puntos porcentuales). El repunte ha tenido lugar porque el inter¨¦s de estos t¨ªtulos se ha ido sobre el 5,5% por primera vez desde el pasado 11 de diciembre. Luego, sin embargo, se ha frenado la presi¨®n y la prima de riesgo ha llegado a bajar con respecto al cierre de la v¨ªspera hasta los 375 puntos b¨¢sicos, seis menos.

Tras esta subasta, el Tesoro lleva emitidos ya 23.010 millones en deuda a medio y largo plazo y 8.890 millones en letras. Para garantizar la financiaci¨®n del Estado para este a?o, ejercicio en el que debe captar unos 230.000 millones, el Tesoro realizar¨¢ la semana que viene una gira por Estados Unidos para reunirse con inversores institucionales, seg¨²n indicaron desde el Ministerio de Econom¨ªa. Estos encuentros ¡°son habituales¡± para explicar el estado de las reformas y atraer el capital extranjero, a?adieron desde el departamento que dirige Luis de Guindos.