El Tesoro limita la emisi¨®n de deuda de las comunidades con coste excesivo

El Gobierno planea limitar los intereses que las comunidades aut¨®nomas pagan a los inversores a los que venden t¨ªtulos de deuda, lo que podr¨ªa implicar la expulsi¨®n de los mercados, con el fin de controlar las cuentas p¨²blicas, seg¨²n fuentes conocedoras del asunto.

El Ejecutivo quiere que la diferencia entre los intereses que paga por el mismo tipo de bono un Gobierno aut¨®nomo y el Estado, a trav¨¦s del Tesoro P¨²blico, no sobrepase los 100 puntos b¨¢sicos (un punto porcentual), ya que ahora la brecha entre unos y otros es mucho mayor. Catalu?a, por ejemplo, paga 314 puntos b¨¢sicos m¨¢s que el Gobierno por unos bonos que vencen en 2020, con una rentabilidad del 4,95%. Madrid, por su parte, emiti¨® hace unas semanas deuda por 2.270 millones a un tipo que oscila entre el 5,8% y el 7,5%, rentabilidades que estar¨ªan cerca del l¨ªmite del Gobierno.

Varias comunidades gobernadas por el PP, Madrid, Galicia, Castilla y Le¨®n y Extremadura, que han cumplido con el objetivo de d¨¦ficit de 2012, han evitado acogerse al Fondo de Liquidez Auton¨®mica (FLA), el denominado rescate auton¨®mico, porque consideran que hacerlo conllevar¨ªa un efecto perjuicio sobre la credibilidad de su capacidad financiera.

Estas comunidades est¨¢n descontentas con la decisi¨®n del Gobierno que les obliga a conseguir financiaci¨®n barata y en caso contrario les empuja a acogerse al FLA. Aseguran que se sorprendieron con la decisi¨®n adoptada unilateralmente por el Ministerio de Hacienda en el Consejo de Ministros del pasado viernes cuando autor¨ªz¨® emisiones de deuda a algunas comunidades. "Lo habitual es que nos financiemos a unos 200 puntos b¨¢sicos sobre el tipo de inter¨¦s del Tesoro P¨²blico", aseguran fuentes de una de las comunidades afectadas que consideran que "esta limitaci¨®n supone una penalizaci¨®n para las comunidades que cumplimos". Las mismas fuentes insisten: "Creer que podemos conseguir una financiaci¨®n menor a 100 puntos sobre el inter¨¦s del Tesoro es una utop¨ªa. Es inasumible".

Fuentes del Ministerio de Hacienda aclaran que se trata de una medida aprobada por el Tesoro en virtud de la Ley de Prudencia Financiera por la cual se evita que las administraciones paguen excesivos intereses. Hasta ahora el Tesoro limitaba la financiaci¨®n de las administraciones al tipo del Tesoro m¨¢s un margen de 220 puntos b¨¢sicos. Ahora lo que hace es reducir ese margen. Fuentes de Hacienda consideran que al rebajar un tope los mercados se autoregular¨¢n y reducir¨¢n las condiciones que piden a las comunidades para prestarles dinero. Por eso, no creen que las comunidades afectadas tengan que recurrir al FLA sino que se beneficiar¨¢n por la rebaja de tipos.

La consejera de Econom¨ªa de Castilla y Le¨®n, Pilar del Olmo, ha admitido que el l¨ªmite del Gobierno es ¡°estrecho¡± y puede ¡°parecer un contrasentido¡± porque el Gobierno se lo ha puesto a las comunidades ¡°m¨¢s solventes¡±, pero aclar¨® que ¡°el Ministerio lo que hace es basarse en esa solvencia para decirles a los mercados que no pueden cobrarnos esos diferenciales (tan altos)¡±. Del Olmo ha a?adido que la decisi¨®n de Hacienda no afectar¨¢ a Castilla Y Le¨®n porque tiene ya tiene autorizaciones anteriores para emitir la deuda pendiente.

Estas comunidades se quejan de que las autonom¨ªas que no han cumplido y se han tenido que acoger al FLA obtienen una financiaci¨®n mejor que las que cumplen.

Los inversores han vuelto a prestar dinero a las comunidades aut¨®nomas despu¨¦s del verano, pero muy especialmente, desde que comenz¨® 2013. en apena un mes, las comunidades colocaron en el mercado unos 4.600 millones de euros en t¨ªtulos.?Madrid representa casi la mitad de ese montantes, vendi¨® los 2.270 millones que ten¨ªa autorizados, y le siguen Galicia, Arag¨®n, Extremadura y Navarra.

El espaldarazo del Banco Central Europeo (BCE) a los pa¨ªses del euro -aprobando un plan de compra de deuda para los pa¨ªses que pidan el rescate- y el Fondo de Liquidez Auton¨®mica (FLA) han otorgado garant¨ªas de estado a una deuda regional mucho m¨¢s rentable. Eso explica el apetito de los inversores.