¡°Hay muchos mitos falsos en torno a la econom¨ªa espa?ola¡±

Mientras Francisco Reyn¨¦s, mallorqu¨ªn de 49 a?os, ultimaba hace unos d¨ªas en Barcelona la presentaci¨®n de los resultados anuales de Abertis, el presidente boliviano, Evo Morales, firmaba en La Paz el decreto de expropiaci¨®n de los tres aeropuertos que el grupo de infraestructuras tiene en el pa¨ªs latinoamericano. Aunque estos activos representan un porcentaje muy reducido del negocio, el anuncio de la nacionalizaci¨®n, el lunes pasado, rest¨® protagonismo al beneficio de 1.024 millones de euros registrado en 2012, un 42% m¨¢s al del ejercicio anterior, gracias a la venta de sus participaciones en la empresa de sat¨¦lites francesa Eutelsat y la concesionaria de autopistas portuguesa Brisa.

Sin extraordinarios, el resultado creci¨® un 2%, hasta 613 millones, en un a?o en el que el tr¨¢fico cay¨® en Espa?a un 10%.

Pregunta. ?C¨®mo est¨¢ afectando la crisis a la compa?¨ªa?

Respuesta. En Abertis, el peso del negocio espa?ol est¨¢ ya por debajo del 50%, por lo tanto podemos compensar los resultados con otros territorios. Adem¨¢s, las operaciones de venta de

activos que hemos llevado a cabo nos han permitido acometer inversiones de crecimiento.

P. ?Esas operaciones han cambiado a la compa?¨ªa?

R. En 2010 iniciamos un proyecto de adaptaci¨®n estrat¨¦gica al entorno, con tres ejes fundamentales. Uno era el hacer la compa?¨ªa m¨¢s eficiente. El segundo era una mayor internacionalizaci¨®n, y de ah¨ª las ¨²ltimas inversiones en Puerto Rico, Chile y Brasil. Y el tercero consist¨ªa en la monetizaci¨®n de participaciones que ten¨ªan dif¨ªcil encaje en Abertis, como Atlantia, Brisa y Eutelsat, donde no era posible definir una ruta hacia el control, o negocios con los aparcamientos y la log¨ªstica, que reduc¨ªan la capacidad de la compa?¨ªa de crecer. De 2010 a 2012 hemos realizado desinversiones por unos 3.000 millones e inversiones por 3.400 millones. Hemos movido muchos muebles dentro del piso, pero el piso no se ha hecho m¨¢s peque?o, sino m¨¢s grande.

P. ?C¨®mo les est¨¢ afectando la falta de liquidez?

¡°Tenemos cubiertos los vencimientos de deuda de los pr¨®ximos dos a?os¡±

R. En una compa?¨ªa en la que el endeudamiento es una parte importante, la eficiencia financiera puede ser una ventaja competitiva. Estamos intentando mejorar la curva de vencimientos de deuda de forma permanente, alarg¨¢ndolos, para evitar tensiones de tesorer¨ªa. Estamos atentos a oportunidades del mercado para realizar refinanciaciones. En octubre vimos una y sacamos un bono de 750 millones, con el que alargamos vencimientos. La compa?¨ªa puede cubrir sin ninguna necesidad de emisi¨®n los vencimientos de deuda de los pr¨®ximos dos a?os.

P. ?C¨®mo est¨¢ la financiaci¨®n bancaria?

R. La relaci¨®n con los bancos es excelente. Primero, porque somos una compa?¨ªa que cuida el rating, algo que las entidades aprecian en un momento de mayor aversi¨®n al riesgo. Segundo, porque somos una compa?¨ªa muy transparente, que explica mucho y con detalle. Y, tercero, estamos redistribuyendo la deuda y muchas de las entidades no solo participan en la deuda corporativa, sino que participan en proyectos concretos, lo que deja ver de forma m¨¢s clara el riesgo.

P. ?No hab¨¦is sentido que se cerraba el grifo del cr¨¦dito?

R. Al contrario que otras empresas que pueden sufrir restricciones de cr¨¦dito, nuestro tama?o nos permite acceder a los mercados internacionales de emisiones de deuda, bonos y l¨ªneas de cr¨¦dito.

P. ?El hecho de ser una compa?¨ªa espa?ola penaliza mucho el coste de emisi¨®n en comparaci¨®n con empresas del mismo sector de otros pa¨ªses?

¡°Muchas empresas espa?olas estamos sufriendo el h¨¢ndicap de la prima de riesgo¡±

R. Obviamente, no nos gusta nada que la prima de riesgo se dispare. Nos gustar¨ªa ver que baja, porque esto permitir¨ªa financiarnos a un coste m¨¢s competitivo. Muchas empresas espa?olas estamos sufriendo el h¨¢ndicap de la prima de riesgo, pero tambi¨¦n estamos trasladando el mensaje al mercado de que hay muchos mitos falsos en torno a la econom¨ªa espa?ola. Muchos estamos preparados para competir donde sea y desgraciadamente tenemos hoy una percepci¨®n en los mercados que no se corresponde con el riesgo real. Nuestro rating est¨¢ ahora al nivel del de Namibia... Tenemos que invertir m¨¢s tiempo en hablar de Espa?a y de la situaci¨®n econ¨®mica que antes.

P. Los casos de corrupci¨®n no ayudan a vender una buena imagen de la marca Espa?a...

R. Ninguna noticia negativa ayuda a vender una buena imagen de nada.

P. La operaci¨®n m¨¢s importante de 2012 fue la compra de varias concesiones de autopistas en Brasil y Chile a la espa?ola OHL, que tambi¨¦n ha supuesto la salida de ACS como socio y desembarco del empresario Miguel ?ngel Villar Mir como accionista. ?C¨®mo est¨¢ digiriendo la compa?¨ªa estos cambios?

R. Esa ha sido una operaci¨®n transformadora. En el ¨¢mbito industrial, sit¨²a a Abertis como el l¨ªder mundial en gesti¨®n de autopistas de peaje. Tambi¨¦n ha habido una transformaci¨®n en el tama?o de la compa?¨ªa, de su estructura de gesti¨®n. Adem¨¢s, ha habido una adaptaci¨®n a la estructura de nuevos pa¨ªses, con culturas y formas de trabajar diferentes. Y, por supuesto, el cambio de accionariado.

P. La nacionalizaci¨®n de tres aeropuertos en Bolivia, ?va a llevar a la compa?¨ªa a replantear sus inversiones en la regi¨®n?

¡°Ofrecemos inversiones en autopistas a cambio de que se ampl¨ªe el plazo de las concesiones¡±

R. Los aeropuertos representan una parte poco relevante de nuestra actividad y los de Bolivia un parte peque?¨ªsima. Pero vamos a defender nuestros intereses, porque al contrato de concesi¨®n a¨²n le quedan a?os. Acudiremos a las instancias internacionales para defender el valor de la compa?¨ªa. En total lo valoramos en 90 millones de d¨®lares por el lucro cesante que supone la nacionalizaci¨®n y la no actualizaci¨®n de las tarifas aeroportuarias desde 2001. No vamos a replantear nuestras inversiones en la regi¨®n, porque estamos ante todo en pa¨ªses con plenas garant¨ªas de seguridad jur¨ªdica, como Brasil o Chile.

P. En Espa?a, algunas empresas del sector, incluida Abertis, han propuesto al Gobierno realizar inversiones a cambio de ampliar las concesiones de algunas autopistas. Sin hacer un concurso abierto, ?no podr¨ªa suponer esa propuesta un agravio para otras compa?¨ªas rivales?

R. Nunca propondr¨ªamos nada que atentara contra la legalidad. Lo que estamos proponiendo son soluciones que ya funcionan en otros pa¨ªses europeos. Se intenta compatibilizar una clar¨ªsima necesidad de inversi¨®n por parte del Estado como una herramienta m¨¢s de impulso de la econom¨ªa, pero sin afectar ni a la deuda ni al d¨¦ficit p¨²blicos, sino apoyada en los balances de las empresas privadas. Lo hicimos en Francia hace dos a?os y lo estamos volviendo a negociar.

¡°Hay que buscar soluciones para que las radiales sean un buen negocio¡±

P. ?Hay soluciones imaginativas para salvar a las radiales de la quiebra?

R. El problema es que no existe tr¨¢fico suficiente a corto plazo para que sean negocio hoy por hoy. Hay que buscar soluciones que hagan que se conviertan en un buen negocio a m¨¢s largo plazo. Administraciones y accionistas deben buscar la forma de que podamos alargar a trav¨¦s de las cuentas de compensaci¨®n y pr¨¦stamos participativos que permitan alargar las refinanciaciones y se rebaje la presi¨®n para que estas autopistas de peaje no acaben en concurso de acreedores.

P. El Gobierno va a abrir Aena al capital privado, ?est¨¢n interesados en participar?

R. Somos una compa?¨ªa industrial y solo participamos en proyectos en los que tengamos un rol industrial, donde tengamos un control de la gesti¨®n

P. ?C¨®mo van las negociaciones con la SEPI para comprar su paquete en Hispasat, en el que ahora Abertis tiene un 40,62% del capital?

R. Estoy convencido de que llegaremos a un acuerdo porque la voluntad de las partes es buscar un proyecto de futuro para Hispasat. La gran oportunidad de Hispasat es el compromiso de Abertis de utilizar nuestro control para que la compa?¨ªa crezca en un sector, como es el satelital, que hoy es muy atractivo, pero que est¨¢ en una fase de consolidaci¨®n muy relevante y que en los pr¨®ximos a?os se va a transformar a nivel mundial de una forma r¨¢pida.

¡°Estoy convencido de que llegaremos a un acuerdo con la SEPI sobre Hispasat¡±

P. ?Fue una sorpresa que Eutelsat ejerciera el derecho de tanteo y comprara parte de la participaci¨®n de Telef¨®nica? Su participaci¨®n alcanza el 33,68%.

R. Tiene el derecho y ese normal que opte a ejercerlo. De todas formas, Abertis tiene la mayor¨ªa del capital. Eutelsat es un buen socio siempre y cuando entienda que su fusi¨®n en Hispasat no es de l¨ªder del proyecto, sino de acompa?ante tecnol¨®gico.

P. ?Tener un rival en el accionariado puede dinamitar las aspiraciones de crecimiento de Hispasat?

R. Lo podr¨ªa hacer si la participaci¨®n de Abertis no fuera de control. Vamos a luchar siempre por defender los buenos proyectos, aunque tengamos que competir con Hispasat.

P. ?Nota preocupaci¨®n entre los inversiones institucionales por el debate soberanista en Catalu?a?

R. Nosotros no entramos en aspectos pol¨ªticos y mucho menos de este calado. Somos una compa?¨ªa con sede en Barcelona, muy relevante en Espa?a y muy internacional. Y por lo tanto lo ¨²nico que vemos es la necesidad de un profundo di¨¢logo entre todas las partes y, como hombres de negocios siempre pensamos lo mismo, dos personas que quieren entenderse acaban entendi¨¦ndose. Hay que trabajar mucho, comunicarse mucho y hablar mucho. Pero no podemos ni debemos entrar en estos temas, entre otras cosas porque las Administraciones son nuestros clientes.

¡°La competencia de las personas est¨¢ por encima de sus afiliaciones pol¨ªticas¡±

P. Un punto que ha sido pol¨¦mico es la relaci¨®n de las empresas con antiguos pol¨ªticos. Por ejemplo, Abertis tiene como asesora a Elena Salgado, la exministra de Econom¨ªa.

R. Todo lo que hacemos tiene explicaci¨®n y adem¨¢s la damos. Hay algunos pol¨ªticos que por su experiencia pueden ayudar a analizar perspectivas que incorporen valor. Y de ah¨ª que cada vez sean m¨¢s habituales los llamados consejos asesores. Con la se?ora Salgado no tuvimos ning¨²n tipo de relaci¨®n cuando estaba en pol¨ªtica. La competencia de las personas est¨¢ por encima de sus afiliaciones pol¨ªticas.