Un jarro de agua fr¨ªa

La Comisi¨®n Europea (CE) ha modificado el calendario de elaboraci¨®n y publicaci¨®n de sus previsiones econ¨®micas introduciendo un nuevo ejercicio de invierno, que se a?ade a los que ven¨ªa realizando en primavera y oto?o. En general, las nuevas previsiones son algo peores que las publicadas el pasado oto?o por lo que respecta a la zona euro y a la UE. Para la primera, y para 2013, estima una ca¨ªda del PIB del 0,3% (antes un crecimiento del 0,1%), y para la segunda, un aumento del 0,1% (antes 0,4%). La ca¨ªda prevista para Espa?a es mucho mayor que la de nuestros socios monetarios en su conjunto, un 1,4%, pero al menos podemos consolarnos con el hecho de que esta cifra no var¨ªa respecto a la de oto?o. Otras s¨ª se ven revisadas. La m¨¢s significativa es la del d¨¦ficit p¨²blico, que se eleva siete d¨¦cimas del PIB, hasta el 6,7%. Ello significa que la CE apenas espera un avance respecto a la cifra de cierre de 2012, que, seg¨²n lo anunciado por el presidente del Gobierno, se situ¨® por debajo del 7% del PIB, unas d¨¦cimas menos de lo que esper¨¢bamos los analistas. Es m¨¢s, para 2014 la CE prev¨¦ que el d¨¦ficit aumente hasta el 7,2%. Recordemos que los objetivos vigentes hasta ahora son un 4,5% para 2013 y un 3% para 2014.

En el debate parlamentario sobre el estado de la naci¨®n, el presidente del Gobierno nos vino a decir que el d¨¦ficit, aunque haya sobrepasado el objetivo en 2012, que inicialmente era del 5,3% y luego se revis¨® al 6,3%, est¨¢ controlado y ello permitir¨¢ cumplir con los objetivos para este y los pr¨®ximos a?os sin tomar medidas tan duras como el pasado, especialmente sin subir m¨¢s los impuestos. Al contrario, posiblemente, nos dicen, haya oportunidad de retocarlos a la baja al final de la legislatura. Las previsiones de la CE suponen un enorme jarro de agua fr¨ªa a estos planteamientos. Vienen a decir que tal como se han dise?ado los presupuestos para 2013 y teniendo en cuenta que la econom¨ªa se va a comportar notablemente peor de lo que prev¨¦ el Gobierno, la desviaci¨®n este a?o 2013 podr¨ªa superar los dos puntos porcentuales del PIB, y que si no se toman medidas adicionales, en 2014 el d¨¦ficit volver¨ªa a aumentar por encima del 7%. Las posiciones son muy diferentes y merecen que el Gobierno diga y, sobre todo, haga algo. Para empezar, deber¨ªa revisar el cuadro macroecon¨®mico, tan alejado del resto de organismos p¨²blicos y analistas privados, y a partir de ah¨ª reconsiderar las cifras de ingresos y gastos p¨²blicos necesarios para que el tren del d¨¦ficit no descarrile. Esto es fundamental si se quiere recuperar la confianza de los inversores y que la econom¨ªa espa?ola tenga la financiaci¨®n que necesita.

Las exportaciones no van tan bien como se dice, por la debilidad de los mercados exteriores

Los datos coyunturales m¨¢s importantes de la semana fueron los del comercio exterior de mercanc¨ªas de diciembre. Las exportaciones, corregidas de estacionalidad y a precios constantes, volvieron a disminuir significativamente, como ya ocurri¨® en noviembre. El conjunto del cuarto trimestre registr¨® una tasa negativa respecto al trimestre anterior de -3% anualizada. No obstante, las importaciones disminuyeron a¨²n m¨¢s, un 15%, con lo que el saldo exterior volvi¨® a contribuir fuertemente al crecimiento del PIB.

En el conjunto del a?o, el crecimiento de las exportaciones alcanz¨® un modesto 1,7% en t¨¦rminos reales, seg¨²n los datos provisionales de Aduanas, tasa muy inferior al 15% de 2010 y al 8,5% de 2011. Las exportaciones no van tan bien como se dice, y ello se debe al debilitamiento de los mercados exteriores, que es la variable explicativa m¨¢s significativa. No obstante, en funci¨®n de otras variables, como la fuerte ca¨ªda de la demanda interna y la mejora de la competitividad-precio, hubiera sido de esperar un crecimiento sensiblemente mayor. Por su parte, las importaciones reales cayeron en el a?o un 7%, reflejando el hundimiento del consumo e inversi¨®n internos.

Aunque la relaci¨®n entre los precios de exportaci¨®n y de importaci¨®n fue desfavorable, debido al aumento de los del petr¨®leo, la evoluci¨®n se?alada de los flujos comerciales a precios constantes permiti¨® una reducci¨®n del 34% del d¨¦ficit comercial respecto a 2011. Cabe destacar los super¨¢vits que registraron el saldo de la balanza no energ¨¦tica y, sobre todo, los intercambios con nuestros socios de la zona euro y con la UE en su conjunto.

?ngel Laborda es director de coyuntura de la Fundaci¨®n de las Cajas de Ahorros (Funcas).