Preguntas y respuestas del rescate chipriota

El acuerdo cerrado en la madrugada pasada entre Chipre y la troika (BCE, FMI y Comisi¨®n Europea) deja a¨²n muchos interrogantes sobre la soluci¨®n que adoptar¨¢ el rescate financiero de la isla. Esta es una aproximaci¨®n a las cuestiones m¨¢s importantes

- ?Qui¨¦n gana y qui¨¦n pierde con el acuerdo entre Chipre y la troika?

En realidad, todos pierden porque la noticia de un nuevo rescate en la UE no puede ser positiva. Pero lo que diferencia a Chipre de los anteriores rescates, incluyendo el espa?ol, es que la confianza en el sistema financiero se ha deteriorado ya hasta l¨ªmites extremos y ser¨¢ muy dif¨ªcil que se recupere. Los ahorradores, aunque se haya desactivado el plan inicial del Gobierno chipriota de incautar indiscriminadamente una parte de todos los dep¨®sitos, incluso los de los m¨¢s modestos, ya no podr¨¢n dormir tranquilos porque el da?o psicol¨®gico est¨¢ hecho. Es la primera vez desde que se cre¨® la UE que se carga la factura de un rescate contra los depositantes, y no solo sobre los accionistas y bonistas (adem¨¢s, por supuesto, de los contribuyentes). Y es tambi¨¦n la primera vez que se aplica un corralito, la restricci¨®n de la cantidad de dinero que se puede sacar de los bancos. La imagen de los ahorradores haciendo cola en los cajeros y con los bancos cerrados ser¨¢ dif¨ªcil de borrar.

Por se?alar alg¨²n ganador, aunque la victoria sea p¨ªrrica, ganan los pa¨ªses en problemas como Espa?a, Portugal o Grecia, a los que el derrumbe de Chipre podr¨ªa haber arrastrado a una nueva espiral de desconfianza y a problemas para seguir financiando su astron¨®mica deuda. La estabilizaci¨®n de la prima de riesgo y la recuperaci¨®n de la cotizaci¨®n del euro con que se salud¨® el acuerdo en Chipre pod¨ªan ser signos de este alivio. Pero apenas han durado unas horas. Y es que los problemas y los desequilibrios de esos pa¨ªses siguen vivos, con Chipre y sin Chipre.

- ?Puede suceder algo parecido en Espa?a?

- ?Cu¨¢ntos son y cu¨¢nto pierden los ahorradores rusos con fondos en la isla?

Una de las mayores inc¨®gnitas de la crisis chipriota es saber realmente qui¨¦nes son a d¨ªa de hoy los titulares de los dep¨®sitos y su procedencia. Antes de que estallara la crisis y se produjera el corralito, las cifras oficiales hablaban de 72.000 millones de euros, cuatro veces el producto interior bruto del pa¨ªs. De esos fondos, el 40% est¨¢ en manos de extranjeros (rusos fundamentalmente), y cerca de 30.000 millones se encuentran en cuentas que superan el medio mill¨®n de euros. Para que hacerse una idea de la desproporci¨®n del tama?o del sistema financiero los dep¨®sitos espa?oles suponen solo a una vez el PIB. La prensa chipriota apunta a que en las semanas previas al establecimiento del corralito ha podido haber una fuga importante de capitales al filtrarse los planes del Gobierno a los oligarcas rusos y locales, por lo que es dif¨ªcil evaluar ahora las p¨¦rdidas. Esas filtraciones ya se produjeron en el corralito argentino de 2001.

- ?C¨®mo quedar¨¢n los dep¨®sitos de los ahorradores chipriotas?

Los dep¨®sitos de menos de 100.000 euros, independientemente de la nacionalidad de su titular y del banco donde se encuentren, quedan totalmente garantizados y bajo el paraguas de la legislaci¨®n comunitaria. Pero se podr¨ªan imponer controles para evitar una fuga de fondos. Los dep¨®sitos de m¨¢s de 100.000 euros ¨Cde ahorradores rusos y de cualquier nacionalidad- sufrir¨¢n una importante quita (confiscaci¨®n), pero su cuant¨ªa est¨¢ a¨²n por determinar y variar¨¢, seg¨²n la entidad. Fuentes comunitarias citadas por Bloomberg la estiman en un 40% o m¨¢s para bancos como el Laiki y del 30% para el Banco de Chipre, los dos m¨¢s grandes del pa¨ªs.

Las autoridades han vuelto a retrasar la apertura de los bancos hasta el jueves. Los dos principales -Laiki y Banco de Chipre- podr¨ªan hacerlo un d¨ªa despu¨¦s, m¨¢s de una semana y media de corralito.

- ?Qu¨¦ tipo de banco es Laiki y c¨®mo se desmantela?

El Laiki, tambi¨¦n conocido como Banco Popular de Chipre, es el segundo banco del pa¨ªs. Se dividir¨¢ entre un banco malo y uno bueno. Al primero, que ser¨¢ liquidado, se traspasar¨¢n los 4.200 millones de euros de los dep¨®sitos de m¨¢s de 100.000 euros no garantizados, y tambi¨¦n las acciones y los? bonos, cuyos titulares podr¨ªan perder todo su dinero. El banco bueno se integrar¨¢ en el Banco de Chipre (BdC), utilizando el Marco de Resoluci¨®n Bancaria. Se llevar¨¢ los 9.000 millones de euros que le prest¨® el BCE al Laiki

- ?Qu¨¦ tipo de banco es el Banco de Chipre y c¨®mo quedar¨¢?

El Banco de Chipre es la primera entidad financiera del pa¨ªs, con mayor¨ªa de capital p¨²blico. Al mismo se trasvasar¨¢n los dep¨®sitos del Laiki menores de 100.000 euros y ser¨¢ recapitalizado a trav¨¦s de una conversi¨®n de los dep¨®sitos propios de m¨¢s de 100.000 euros (con la consiguiente quita del 30%) a acciones, y la contribuci¨®n completa de accionistas y de tenedores de bonos. El BCE se compromete a otorgar liquidez.

- ?Quedar¨¢ el sector financiero limpio y sin posibilidades de seguir siendo un para¨ªso fiscal?

El saneamiento del sector financiero depender¨¢ de si los controles para evitar la fuga de capitales que se van a establecer y que a¨²n no se han concretado son eficaces. Con un estricto control y tras la experiencia sufrida por los dep¨®sitos de m¨¢s de 100.000 euros, no habr¨¢ muchos grandes fondos dispuestos a volver a Chipre

- ?Por qu¨¦ se hab¨ªa permitido que fuera un para¨ªso fiscal?

La mec¨¢nica del euro como moneda com¨²n fuerte y garantizada por el Banco Central Europeo combinada con la baja fiscalidad ha impulsado la creaci¨®n de para¨ªsos fiscales dentro de la UE. Ya sucedi¨® en Irlanda e Islandia que, como Chipre, crearon unos sistemas financieros desmesurados en relaci¨®n con su econom¨ªa. Como en el caso irland¨¦s, el impuesto de sociedades de Chipre es de solo el 10%, la tercera parte del espa?ol, de ah¨ª que se crearan tantas sociedades puramente instrumentales, d¨¢ndose la paradoja de que el mayor inversor en Rusia fuera Chipre por firmas de inversi¨®n especializadas en muchos casos en el blanqueo de capitales.

- ?Cu¨¢les son los siguientes peligros que puede afrontar el euro?

La crisis de Chipre ha sido para el euro como la crisis de los misiles cubanos en la guerra fr¨ªa. El peligro ha pasado, pero la amenaza nuclear ¨Cla desintegraci¨®n del euro- sigue ah¨ª Hay que recordar que, salvo Irlanda, los desequilibrios de los dem¨¢s pa¨ªses rescatados siguen sin resolverse. Encima de la mesa hay una segunda quita pendiente en Grecia, y Portugal y Espa?a siguen teniendo que hacer frente al pago de los intereses de la deuda astron¨®mica, con sus econom¨ªas sin visos de recuperarse y en medio de una fuerte contestaci¨®n social por los ajustes y las subidas de impuestos.

- ?Afectar¨¢ esto a la relaci¨®n Rusia-UE?

Baste ver las declaraciones de los l¨ªderes rusos, con el primer ministro, Dimitri Medvedev, a la cabeza, para comprobar que el clima es de hostilidad manifiesta. La prensa rusa ha elevado el tema a asunto nacional, y muchos no dudan en calificar de ¡±robo¡± lo sucedido en Chipre. Pero la UE y Rusia se necesitan. El suministro energ¨¦tico y el flujo comercial son lazos muy fuertes para romperse por lo sucedido en la isla.