El FMI advierte de crecientes riesgos por prolongadas pol¨ªticas expansivas

El Fondo Monetario Internacional (FMI) reiter¨® hoy su respaldo a las pol¨ªticas expansivas de las econom¨ªas avanzadas para consolidar la recuperaci¨®n, pero advirti¨® de los "riesgos financieros" que implica mantenerlas durante mucho tiempo.

"Pese a sus positivos efectos a corto plazo para los bancos, estas pol¨ªticas monetarias est¨¢n asociadas con riesgos que es probable que crezcan cuanto m¨¢s tiempo se mantengan", explic¨® el Fondo en los cap¨ªtulos anal¨ªticos de su informe de Estabilidad Financiera Global, presentados hoy.

En este sentido, apunt¨® que los riesgos parecen haberse trasladado a otras instituciones financieras como "los fondos de pensiones y compa?¨ªas de seguros ", quienes ante los bajos tipos de inter¨¦s "buscan mayores retornos".

Esta persecuci¨®n de mayor rentabilidad, afirm¨® el Fondo, puede llevar a crear "burbujas de activos" y a da?ar la "solvencia" de las entidades bancarias.

Asimismo, asegur¨® que las potentes medidas de expansi¨®n monetaria aplicadas por la Reserva Federal de EE.UU (Fed), el Banco de Inglaterra, el Banco de Jap¨®n y el Banco Central Europeo (BCE) conllevan importantes desaf¨ªos a la hora de ser revertidas.

Entre las medidas expansivas, el FMI cit¨® los bajos tipos de inter¨¦s, la compra masiva de bonos para reducir los tipos a largo plazo o la inyecci¨®n de liquidez en el mercado bancario para estimular el flujo de cr¨¦dito.

"Los bancos centrales encaran desaf¨ªos en su eventual salida de los mercados donde han invertido fuertemente, incluido el interbancario, tropiezos en la pol¨ªtica durante su salida podr¨ªan afectar a las expectativas y al funcionamiento de los mercados", advirti¨® Laura Kodres, directora asistente del Departamento de Mercados de Capital del Fondo y coautora del estudio, en rueda de prensa.

Por ello, subray¨® que llegado el caso de esta supresi¨®n del est¨ªmulo deber¨ªa aplicarse un pol¨ªtica comunicativa clara para dar tiempo a los agentes econ¨®micos a "ajustarse" y plantear una subida de tipos "gradual y anticipada".

Kodres puso ¨¦nfasis en "los riesgos de contagio a otros pa¨ªses o mercados" de producirse "diferencias en los tiempos del ajuste monetario" entre estos bancos centrales.

No obstante, reiter¨® que las pol¨ªticas monetarias expansivas deber¨ªan seguir en curso hasta que "la recuperaci¨®n est¨¦ bien asentada".

Por otro lado, el informe tambi¨¦n analiza el comportamiento de los seguros de impago de deuda soberana (SCDS, en ingl¨¦s), derivados que cubren el riesgo de una suspensi¨®n de pagos de un pa¨ªs o de una compa?¨ªa, y que han sido acusados de fomentar la especulaci¨®n financiera y de haber contribuido a la inestabilidad en la eurozona.

El FMI afirm¨® que sus an¨¢lisis "no apoyan muchas de las negativas percepciones sobre los SCDS" y asegur¨® que "no parecen ser m¨¢s proclives a la volatilidad que otros mercados financieros".

No obstante, reconoci¨® que hay algunos signos de que los SCDS "se excedieron en su valor de algunos pa¨ªses vulnerables" en la eurozona, aunque matiz¨® que "hay poca evidencia general de que esas subidas excesivas aumentasen los costes de financiaci¨®n".

La Uni¨®n Europea prohibi¨® en 2012 las ventas al descubierto de SCDS en situaciones de tensi¨®n en los mercados, con el argumento de que facilitaban las pr¨¢cticas especulativas.

La pr¨®xima semana el FMI presentar¨¢ sus informes completos, incluidas sus previsiones de crecimiento global, en su reuni¨®n de primavera, una de las dos que celebra al a?o conjuntamente con el Banco Mundial.