Unicaja reclama 400 millones para cerrar la adquisici¨®n de Caja Espa?a

En el sector financiero todav¨ªa hay una bomba sin desactivar. Ya casi no se habla de ella, pero est¨¢ con la espoleta colocada. Se llama Caja Duero Espa?a (Banco Ceiss) y lleva 26 meses negociando su fusi¨®n con Unicaja Banco. En la entidad presidida por Braulio Medel, (Marchena, Sevilla, 1947), consideran que las ¨²ltimas normas financieras y el Memor¨¢ndum de Entendimiento han cambiado las reglas pactadas en marzo de 2011. Esto se ha traducido en nuevas exigencias en provisiones, la creaci¨®n del banco malo y los problemas con las participaciones preferentes, as¨ª que Unicaja exige unos 400 millones para cerrar el trato.

Sobre todo teme la entidad malague?a que el banco malo (Sareb) exija devolver parte del dinero cobrado si hay ¡°vicios ocultos¡± en los activos inmobiliarios transferidos, que podr¨ªa suponer una factura de m¨¢s de 300 millones en los pr¨®ximos tres a?os. Tambi¨¦n sospechan que los arbitrajes sobre las preferentes y la deuda subordinada (con emisiones por 1.500 millones en total) acaben en reclamaciones con una factura de otros 100 millones.

La fecha fijada para cerrar el tema claro es el 30 de abril, cuando Caja Espa?a-Duero tendr¨¢ otro due?o, p¨²blico o privado. Si la operaci¨®n se frustra, aparecer¨¢ el cuarto banco p¨²blico, lo que ser¨ªan malas noticias para la prima de riesgo.

El comprador dice que los decretos de Guindos y el MoU cambiar la situaci¨®n pactada

Caja Espa?a-Duero tiene un balance nada despreciable de 38.000 millones, por lo que el problema no es menor. Medel no est¨¢ dispuesto a firmar el ¨²ltimo papel de boda sin una protecci¨®n, cansado de ver c¨®mo el Estado (es decir, los contribuyentes), recapitalizan y pierden dinero con otras entidades.

El veterano banquero no quiere ser menos que el Banco Sabadell, La Caixa o el BBVA, que se han quedado con varios muertos financieros, pero con colchones de dinero muy importantes. No obstante, Caja Espa?a ya tiene 500 millones del Estado que se pueden dar por perdidos.

Unicaja ha dise?ado la absorci¨®n en dos fases. En la primera, Caja Espa?a se mantendr¨ªa aislada para hacer frente a los problemas, sin contaminar a la matriz, y despu¨¦s se incorporar¨ªa al grupo. El mecanismo dise?ado es que la entidad andaluza, ya convertida en banco, realiza una oferta por el Banco Ceiss, incluyendo a los preferentistas, que ya habr¨ªan sido convertidos en accionistas. La operaci¨®n podr¨ªa generar unas plusval¨ªas por revalorizaci¨®n de activos de unos 350 millones.

Hasta el momento, Bruselas ha admitido que los 604 millones de capital que necesita la entidad castellana se inyecten como bonos convertibles en lugar de acciones. As¨ª Unicaja no tendr¨¢ participaci¨®n del Estado, un tema innegociable. Aun no est¨¢ claro si el comprador se har¨¢ cargo de esta factura, otro tema peliagudo porque es mucho dinero lo que est¨¢ en juego.

Una cuesti¨®n clave es si Unicaja, con 36.000 millones de activos, puede seguir en solitario

Si Bruselas y el FROB no inmunizan a Unicaja se podr¨ªa romper el acuerdo actual y el Estado deber¨ªa hacerse cargo de un nuevo banco zombi, con 901 oficinas entre Espa?a y Portugal y con una plantilla de m¨¢s de 4.704 empleados. Despu¨¦s se iniciar¨ªa el tormentoso proceso de subasta, de incierto final, como acaba de ver con CatalunyaBanc.

No parece haber una salida f¨¢cil. La Comisi¨®n Europea quiere acabar pronto con ¡°el problema Caja Espa?a¡±, cansada de idas y venidas de tantos informes, y cree que Medel pide excepciones de la regla. Algunos sospechan que es un farol y que Unicaja no podr¨ªa echar por la borda dos a?os de trabajo y muchos millones gastados en asesores. Pero la trayectoria del presidente de Unicaja recomienda tener pies de plomo. Medel ha sido tenaz en sus posiciones y ha dejado plantado al Banco de Espa?a en dos ocasiones por no cumplir sus condiciones: rechaz¨® la adquisici¨®n de Caja Castilla La Mancha y posteriormente la de CajaSur.

Otra cuesti¨®n es el futuro que puede tener Unicaja en solitario, en un sector donde los actores son cada vez m¨¢s gigantes y se acercan a los 100.000 millones de balance. La entidad, con activos por 36.000 millones, apela a su solvencia, una de las m¨¢s altas con un ratio de capital Core Tier 1 del 11%. Para llegar a esta cota ha provisionado 1.204 millones en 2012 y ha perdido 577 millones. Pronto se sabr¨¢ si Medel se mantiene firme o le tiembla el pulso ante el tercer gran reto.