La CNMV analiza movimientos extra?os de Bankia en Bolsa en pleno desplome

Los accionistas que acudieron a la salida a Bolsa de Bankia y conservan sus t¨ªtulos ya han perdido pr¨¢cticamente todo lo invertido. Pero ahora la ca¨ªda de la cotizaci¨®n empieza a pasar factura por adelantado a quienes van a recibir acciones a cambio de sus participaciones preferentes y t¨ªtulos de deuda subordinada. El precio de canje para las acciones es de 1,3526 euros, pero la cotizaci¨®n, que ayer se hundi¨® un 51%, est¨¢ ya a 0,68 euros, la mitad del precio previsto. A ese nivel, las p¨¦rdidas para la mayor parte de los inversores en preferentes superan el 70%. El supervisor, adem¨¢s, investiga si las ¨®rdenes masivas que provocaron el desplome de la sesi¨®n de ayer son legales.

"A la vista del elevado volumen negociado en la acci¨®n de Bankia S. A. en el d¨ªa de hoy, de 49,39 millones de acciones respecto a un capital de 19,93 millones de acciones, la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) proceder¨¢ a analizar en detalle la operativa de la sesi¨®n, al objeto de verificar que se ha ajustado a la normativa legal existente y, en particular, a la que rige en materia de operativa de mercado", se?al¨® la CNMV tras el cierre de la sesi¨®n.

Fuentes del mercado creen que habr¨ªa fondos poni¨¦ndose cortos al descubierto, es decir, vendiendo grandes paquetes de acciones sin tener a¨²n los t¨ªtulos. El supervisor cree que todav¨ªa es pronto para llegar a esa conclusi¨®n, pero solo eso parece explicar que en una sesi¨®n se negocien en el mercado m¨¢s del doble de las acciones del banco en circulaci¨®n, porque las ampliaciones de capital a¨²n no han sido hechas efectivas.

La sospecha es que grandes inversores se han anticipado al canje de participaciones preferentes y otra deuda h¨ªbrida por acciones, vendiendo los nuevos t¨ªtulos antes incluso de recibirlos. Se estar¨ªan aprovechando de que las operaciones burs¨¢tiles se liquidan a los tres d¨ªas h¨¢biles, de modo que la semana que viene, al recibir las acciones, podr¨ªan atender la liquidaci¨®n. Pero esa operativa no es legal con la normativa espa?ola y la CNMV investigar¨¢ si se ha llevado a cabo.

El desplome, adem¨¢s, deja en inferioridad de condiciones a los peque?os accionistas, que no pueden vender y que se encontrar¨¢n ahora con fuertes p¨¦rdidas.

El Gobierno pact¨® con sus socios europeos que los inversores en preferentes asumiesen parte de la carga del rescate europeo para recapitalizar la banca. De acuedo con ello, el FROB fij¨® unos precios de recompra que en el caso de las preferentes del grupo de Bankia se sit¨²an entre el 39,5% y el 80,2%, es decir, supon¨ªan una especie de quita del 20% al 60%. Pero el dinero de la recompra debe destinarse obligatoriamente a suscribir acciones de Bankia a un precio de 1,35266 euros por acci¨®n. Como la cotizaci¨®n est¨¢ ya a la mitad de ese nivel, hay una especie de segunda quita impl¨ªcita del 50%. A 0,68 euros por acci¨®n, por tanto, los inversores en preferentes solo recuperan, en forma de acciones, entre el 20% y el 40% de lo invertido.

En la mayor de todas las emisiones (la de preferentes al 7% por importe de 3.000 millones colocada en 2009 por Caja Madrid con Miguel Blesa como presidente), la quita prevista era del 37,32%, pero la ca¨ªda de las acciones eleva las p¨¦rdidas al 68,4% con la cotizaci¨®n actual. Los inversores solo recuperar¨ªan algo m¨¢s de 31 euros por cada 100 invertidos.

La hora de la verdad para los tenedores de preferentes llegar¨¢ la semana pr¨®xima, cuando empiecen a cotizar los t¨ªtulos que reciban. Habr¨¢ que ver entonces si la avalancha de nuevo papel hace caer a¨²n m¨¢s la acci¨®n, si resiste o si repunta. Para muchos de esos ahorradores, el arbitraje o los tribunales han quedado como ¨²nicas opciones para recuperar su dinero.

Para los pocos accionistas privados que han suscrito la ampliaci¨®n de capital voluntariamente a 1,35 euros en met¨¢lico, las p¨¦rdidas sobre el papel ya son del 50% antes de empezar. De los 10.700 millones, solo 79 han sido aportados por los particulares y el resto, por el FROB.

En cuanto a los accionistas de la salida a Bolsa, las p¨¦rdidas llegan ya hasta el 99,8%, tomando en cuenta que los t¨ªtulos se agruparon de 100 en 100. Es decir, la referencia de la salida a Bolsa es de 375 euros y de ah¨ª ha pasado en menos de dos a?os a 0,68 euros. El desplome se resisti¨® durante semanas con subidas en Bolsa que desafiaban cualquier l¨®gica econ¨®mica. Pero la ca¨ªda era inevitable. Las acciones de Bankia tendr¨¢n un valor contable de un euro por acci¨®n y la mayor¨ªa de los bancos cotizan claramente por debajo de su valor en libros.

Por otro lado, Bankia anunci¨® que Ernst & Young ser¨¢ su auditor los pr¨®ximos tres a?os, en sustituci¨®n de Deloitte.