Europa todav¨ªa tiene que superar su crisis pero se ha avanzado

Europa todav¨ªa tiene que superar su crisis de endeudamiento, si bien se han logrado avances muy importantes, cuando se cumplen cinco a?os de la quiebra del banco estadounidense Lehman Brothers -entonces cuarto banco de inversi¨®n de EEUU-.

La quiebra de Lehman Brothers, que fue el momento m¨¢s agudo de una crisis financiera iniciada en verano de 2007 como consecuencia de la infravaloraci¨®n de los riesgos de las hipotecas de alto riesgo ("subprime") y productos financieros creados en torno a ellas, hizo tambalear el sistema financiero internacional y gener¨® la peor recesi¨®n econ¨®mica mundial desde 1929.

En Europa surgi¨® posteriormente una crisis de endeudamiento y competitividad porque los Estados se tuvieron que endeudar para rescatar a los bancos e impulsar el crecimiento, en definitiva para evitar males peores, y por los problemas estructurales de la zona del euro que obviaron las diferencias econ¨®micas de sus miembros.

Si la crisis financiera surge por la infravaloraci¨®n de los riesgos de las "subprime", la crisis de endeudamiento de la zona del euro se gesta por la infravaloraci¨®n del riesgo de la deuda soberana de algunos pa¨ªses, ya que no se tuvieron en cuenta las diferencias econ¨®micas de los miembros.

Las tensiones financieras comenzaron antes de la quiebra de Lehman Brothers, en verano de 2007. El Banco Central Europeo (BCE) inyect¨® entre el 9 y el 14 de agosto de 2007 335.000 millones de euros en el mercado de dinero de la zona del euro para estabilizar la situaci¨®n.

Tras la ca¨ªda de Lehman Brothers, el 15 de septiembre de 2008, el BCE redujo en siete meses su tipo de inter¨¦s rector desde el 4,25 %, hasta el 1 %.

El BCE ha aplicado medidas no convencionales como las inyecciones de liquidez, incluso a tres a?os, -para lograr el acceso a la liquidez de muchas instituciones financieras que hab¨ªan perdido la capacidad de financiarse en el mercado interbancario- y la compra de deuda soberana en el mercado secundario.

El BCE introdujo el 15 de octubre de 2008 la adjudicaci¨®n plena a tipo de inter¨¦s fijo en todas sus operaciones de financiaci¨®n, que se mantiene hasta ahora.

El presidente del BCE, Mario Draghi, declar¨® en verano de 2012 que el BCE har¨ªa todo lo necesario para sostener el euro. "Y, cr¨¦anme -a?adi¨®-, eso ser¨¢ suficiente".

Cinco a?os despu¨¦s de la quiebra de Lehman los mercados financieros se han estabilizado tras la aplicaci¨®n de medidas de pol¨ªtica monetaria y tambi¨¦n presupuestaria y de impulso econ¨®mico.

No obstante, las causas de la crisis financiera -que se encuentran en los balances de los bancos- todav¨ªa no se han resuelto completamente.

El BCE asumir¨¢ a partir de oto?o del pr¨®ximo a?o las funciones de supervisi¨®n de los bancos de la zona del euro, medida preventiva con la que se quiere evitar el estallido de una nueva crisis financiera y de endeudamiento ya que el efecto de contagio es muy r¨¢pido, dijo a EFE Michael Schubert analista de Commerzbank.

En noviembre de 2008, los l¨ªderes del G20 se reunieron en Washington para establecer medidas de apoyo al crecimiento y establecer las reformas que eviten nuevas crisis de tal magnitud.

En su reciente reuni¨®n en la ciudad rusa San Petersburgo, el G20 observa que algunas medidas adoptadas han lastrado el empleo y ralentizado la recuperaci¨®n econ¨®mica.

El Comit¨¦ de Supervisi¨®n Bancaria de Basilea considera que se ha progresado en la implementaci¨®n de las exigencias de la regulaci¨®n de Basilea III pero que todav¨ªa queda por hacer.

Este comit¨¦ se?ala que "queda por hacer, por ejemplo en lo que se refiere a la ponderaci¨®n de riesgos, donde se ha observado demasiada variaci¨®n entre bancos".

Actualmente la volatilidad de los flujos de capitales, debido en parte a los cambios en la pol¨ªtica monetaria de algunos pa¨ªses desarrollados, puede ralentizar el crecimiento de las econom¨ªas emergentes, que hab¨ªan superado muy bien la crisis financiera mundial.

El Bundesbank cifr¨® los da?os para el Eurosistema, formado por el BCE y los bancos centrales nacionales, de la quiebra de Lehman Brothers en 5.000 millones de euros.

El Eurosistema cre¨® reservas para riesgos de quiebras de socios en operaciones de refinanciaci¨®n, que sirvieron sobre todo para la entidad Lehman en Fr¨¢ncfort, por valor de 5.700 millones de euros.

En diciembre de 2010, los l¨ªderes europeos aprobaron la creaci¨®n del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) para prestar ayuda financiera a pa¨ªses bajo determinadas condiciones.