Jap¨®n se a¨²pa como el mayor surtidor mundial de cr¨¦dito
La banca nipona inunda de liquidez los mercados y logra en 2013 su mayor cuota como prestamista en la ¨²ltima d¨¦cada tras desbancar a Alemania
Jap¨®n est¨¢ de moda y su banca vuelve a morder en el mundo. La capital se ha adjudicado la celebraci¨®n de los Juegos Ol¨ªmpicos de 2020, frente Estambul y Madrid, con el poder econ¨®mico como principal baza. Ese es el consenso de los analistas y esa es la imagen que se desprende del traj¨ªn de cr¨¦ditos internacionales entre pa¨ªses: las entidades niponas se han reforzado como primer proveedor de cr¨¦dito bancario transfronterizo al alcanzar un 13% de la cuota de mercado mundial, casi el doble que antes del estallido de la crisis financiera (estaba en el 8% en 2007), lo que supone el nivel m¨¢s alto de la ¨²ltima d¨¦cada.
Los datos, del pasado marzo, proceden del ¨²ltimo informe trimestral del Banco de Pagos Internacionales (BIS, en sus siglas en ingl¨¦s) divulgado ayer, que pone a la industria financiera estadounidense en el segundo lugar, con una porci¨®n muy similar, del 12%. Los bancos japoneses, que lideraron los cr¨¦ditos internacionales durante a?os y llegaron a acumular una cuota mundial del 39% a finales de los ochenta, quedaron desbancados del primer lugar en la crisis de los noventa, pero lo recuperaron recientemente, en 2011, al apear a la banca alemana. La germana se coloca ahora en tercera posici¨®n, con un 11% de la demanda.
La tercera potencia mundial, el pa¨ªs m¨¢s endeudado del planeta, atraviesa un buen a?o, festejos ol¨ªmpicos aparte. El Gobierno revis¨® este verano al alza el crecimiento interanual del producto interior bruto (PIB) del primer trimestre hasta el 4,1% interanual, frente al 3,5% anunciado. La econom¨ªa avanz¨® otro 2,6% interanual en el segundo trimestre, menos de los esperado, pero el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha dado el visto bueno a la receta nipona contra la deflaci¨®n: una inyecci¨®n monetaria sin precedentes. Y la Bolsa lleva una ganancia del 38% en lo que va de a?o.
El Nikkei gana un 38% en lo que va de a?o y su econom¨ªa crece un 2,6%
¡°La reciente expansi¨®n internacional de los bancos japoneses refleja un incremento de los activos a mercados de baja fiscalidad, econom¨ªas emergentes y Estados Unidos¡±, se?ala el informe del BIS, el organismo coordinador de los bancos centrales. En concreto, los cr¨¦ditos totales a Am¨¦rica Latina y Caribe pasaron de suponer el 15% del total de los activos transfronterizos consolidados en 2009 a llegar a casi el 20% al acabar marzo.
Sin embargo, en el mismo periodo el porcentaje de activos de los pa¨ªses desarrollados mengu¨® del 74% al 68%, debido sobre todo al retroceso de la zona euro, si bien esta ¨¢rea se ha ido recuperando desde mediados de 2012.
Los ¨²ltimos datos corresponden al primer trimestre de este a?o, lo que implica que no se recoge el impacto de la marea de liquidez aprobada por el Banco Central de Jap¨®n el pasado abril: incrementar la base monetaria entre 473.000 y 552.000 millones de euros anuales hasta duplicar el balance del organismo en 2014.
Los datos locales, se?ala el informe del BIS, muestran que los bancos japoneses han financiado su expansi¨®n internacional principalmente con recursos captados en el pa¨ªs: mientras los activos transfronterizos alcanzaron los 4 billones de d¨®lares (unos tres billones de euros).
El 13% de los pr¨¦stamos transfronterizos proceden de Tokio
En global, los pr¨¦stamos bancarios entre pa¨ªses en el mundo quedaron pr¨¢cticamente estancados (con un leve descenso 28.000 millones de d¨®lares, un 0,1%), pero con grandes diferencias: mientras los activos denominados en euros bajaron 145.000 millones de d¨®lares (1,4%), los japoneses aumentaron en 55.000 millones.
Adem¨¢s, mientras el volumen de pr¨¦stamos hacia econom¨ªas desarrolladas baj¨® un 4%, ¡°reflejando la reducci¨®n de financiaci¨®n en EE UU, Holanda y Alemania, tres grandes potencias emergentes ¡ªChina, Brasil y Rusia¡ª experimentaron un aumento r¨¦cord de entrada de dinero, lo que ha llevado la tasa de mercado emergentes en el total de los activos hasta la mayor marca registrada¡±, seg¨²n el informe del organismo situado en Basilea. En concreto, el club de los emergentes recibi¨® 267.000 millones de d¨®lares m¨¢s en activos (8,4%), pero el 85% de este aumento se debe a los tres citados pa¨ªses. Con datos consolidados, los emergentes supusieron el 14% del cr¨¦dito, internacional, el doble que hace cinco a?os.
El BIS tambi¨¦n advirti¨® en su informe de otro reequilibrio, ya que ¡°el descenso del pr¨¦stamo interbancario, especialmente hacia bancos de la zona del euro, se vio ampliamente contrarrestado por el aumento de los activos frente a entidades no bancarias¡±.
Menos liquidez en China
La expansi¨®n monetaria de Jap¨®n contrasta con las recientes estrecheces de China, seg¨²n recoge el ¨²ltimo informe trimestral del Bancos Internacional de Pagos (BIS, en sus siglas en ingl¨¦s). El mercado interbancario chino experiment¨® ¡°un serio d¨¦ficit de liquidez¡± en junio, seg¨²n el estudio. En concreto, la escasez comenz¨® a percibirse en mayo, cuando las tasas de referencia de las operaciones repo (de recompra) a un d¨ªa y a siete d¨ªas se encaramaron al 5%, cuando hab¨ªa permanecido en una horquilla de entre el 2% y el 3% en los primeros meses del a?o. Luego, la subida fue trepidante: las tasas superaban el 10% a mediados de junio, llegaron a tocar cotas del 25% y 30% el 20 de junio para despu¨¦s moderarse al entorno del 5% y el 8%. As¨ª, ¡°el cr¨¦dito interbancario cay¨® m¨¢s de un 60% entre mayo y junio, hasta 1,6 billones de renminbi¡±, si bien en julio y agosto este volumen ¡°repunt¨® hasta unos 2,4 billones de renminbi (295.100 millones de euros), aunque situ¨¢ndose a¨²n muy por debajo del promedio de 3,9 billones de renminbi en 2012¡±, se?ala el BIS.
Tanto el freno a la expansi¨®n crediticia decidido por China como la ralentizaci¨®n del crecimiento de las grandes potencias ha producido lo que el BIS califica de ¡°¨¦xodo¡± de las grandes econom¨ªas en desarrollo: si a finales de agosto las bolsas de las econom¨ªas m¨¢s desarrolladas hab¨ªan recuperado parte de sus p¨¦rdidas de junio, el ¨ªndice burs¨¢til amplio de los mercados emergentes continuaba un 12% por debajo de su cotizaci¨®n de mayo; los inversores redujeron sus posiciones en emergentes y las cifras de deuda externa y entradas de capital sobre PIB resultan inferiores a las de antes de 2008.
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