Los mercados aplauden que Summers se aparte de la carrera por presidir la Fed

La retirada de Larry Summers de la carrera por presidir la Reserva Federal ha gustado a los inversores. Los tres ¨ªndices de referencia de Wall Street subieron cerca de un 1% al arrancar la sesi¨®n. Tambi¨¦n hubo subidas s¨®lidas en el resto de mercados mundiales. Los inversores entienden que la persona que suceder¨¢ a Ben Bernanke en el banco central de EE UU dar¨¢ continuidad a la pol¨ªtica actual de est¨ªmulos monetarios, pero eso provoc¨® tambi¨¦n que el dinero abandonara temporalmente el d¨®lar, que se depreci¨® frente al euro y otras divisas.

El viernes, los mercados cerraron con Larry Summers como el principal candidato del presidente Barack Obama a dirigir la Reserva Federal a partir del 1 de febrero de 2014. El domingo, todo cambi¨® de golpe con la decisi¨®n del exsecretario del Tesoro de retirarse de la carrera. Con ello, la figura de Janet Yellen, actual vicepresidenta de la Reserva Federal, volvi¨® a colocarse a la cabeza. La reacci¨®n de Wall Street a corto plazo se entiende: los inversores creen que Yellen mantendr¨¢ intacta la partitura, que ser¨¢ m¨¢s proclive a mantener una pol¨ªtica monetaria expansiva de lo que lo hubiera sido Summers, a quien los inversores ve¨ªan m¨¢s proclive a retirar los est¨ªmulos.

El debate durante los ¨²ltimos meses sobre el cambio en la presidencia de la Fed ha sido intenso. Aunque mirando la situaci¨®n a un a?o vista, no parece tan importante qui¨¦n est¨¦ al frente. Se da por hecho de que el vigor de los est¨ªmulos no puede continuar mucho tiempo. La mayor¨ªa entre la comunidad inversora cree que como tarde se reducir¨¢ el ritmo de la compra de deuda en octubre.

La cuesti¨®n ser¨¢ la cantidad del recorte. La Fed est¨¢ comprando deuda p¨²blica e hipotecaria por valor de 85.000 millones de d¨®lares mensuales. El primer ajuste ser¨ªa m¨¢s bien simb¨®lico, de hasta 10.000 millones. Est¨¢ por ver tambi¨¦n a qu¨¦ parte del paquete afectar¨ªa. Lo l¨®gico ser¨ªa que dejara intacta la compra de deuda hipotecaria, para que no afecte al mercado de la vivienda.

El acta de la ¨²ltima reuni¨®n del comit¨¦ de la Reserva Federal que decide sobre los tipos de inter¨¦s mostr¨® gran ansiedad por dar el paso antes de que acabe el a?o, aunque sin que se precisara el calendario, que depender¨¢ de la evoluci¨®n de la econom¨ªa.

Bernanke ya dijo en p¨²blico que la idea es tener el grifo completamente cerrado para el pr¨®ximo verano. A partir de entonces, la Fed se dar¨ªa un margen de tiempo para ver qu¨¦ hace con los tipos de inter¨¦s.

Lo que gusta a Wall Street no debe hacerlo necesariamente en el mercado de divisas ni en el de materias primas. De hecho, la mera posibilidad de que la Fed mantenga operando sin grandes cambios la m¨¢quina de hacer dinero provoc¨® que el billete verde perdiera valor, al cambiarse a casi 1,34 d¨®lares frente al euro. El oro, por su parte, se abarat¨® un 1,5% en la apertura de Nueva York.

En Europa, las Bolsas tambi¨¦n subieron con fuerza, aunque luego moderaron algo sus ganancias. El Ibex 35 espa?ol cerr¨® la sesi¨®n con una subida del 0,65%, en 8.999,5 puntos, tras moverse buena parte del d¨ªa por encima de los 9.000 puntos, una cota que no superaba desde 2011. La prima de riesgo, o rentabilidad extra exigida por los inversores a la deuda espa?ola a 10 a?os frente a la alemana, cay¨® ligeramente, hasta los 248 puntos b¨¢sicos (2,48 puntos porcentuales) y se mantiene a¨²n ligeramente por debajo de la italiana.

Summers, como dijo Obama el domingo en una breve nota en que anunci¨® la retirada de su candidatura, fue un miembro crucial en su equipo econ¨®mico original como presidente del consejo de asesores de la Casa Blanca. Tambi¨¦n fue su gu¨ªa como candidato dem¨®crata a las presidenciales. Sin embargo, era una figura controvertida y se ve¨ªa como una vuelta a las pol¨ªticas que llevaron a la crisis, pues con ¨¦l se liberaliz¨® el sector financiero y se relaj¨® la normativa de supervisi¨®n hasta extremos que luego se mostraron contraproducentes.

El presidente de EE UU marc¨® este lunes el quinto aniversario del derrumbe de Lehman Brothers con un discurso en el que dijo que su principal prioridad sigue siendo ¡°reconstruir¡± la econom¨ªa. ¡°Es dif¨ªcil algunas veces recordar lo que pas¨®¡± en Wall Street, dijo, indicando que la crisis fue ¡°una tormenta perfecta¡± que afect¨® a millones y que ¡°erosion¨®¡± especialmente a la clase media.

¡°El sistema financiero es ahora m¨¢s seguro¡±, asegur¨®, en referencia a las nuevas reglas de supervisi¨®n. Pero tambi¨¦n admiti¨® que a¨²n queda trabajo por hacer para que la econom¨ªa crezca m¨¢s r¨¢pido, se cree empleo y que la riqueza que se genera sea compartida por todos. En este punto, pidi¨® al Congreso que ponga m¨¢s de su parte y no se atasque en agendas ideol¨®gicas.

El cambio en la presidencia de la Fed es la decisi¨®n de pol¨ªtica econ¨®mica m¨¢s importante que enfrenta Obama en su segundo y ¨²ltimo mandato, porque le servir¨¢ para apuntalar su plan de recuperaci¨®n. Adem¨¢s, es la forma que tiene de dar continuidad a su legado una vez que deje la Casa Blanca. Hay varios puestos que rotan en el banco central en el pr¨®ximo a?o.

La idea inicial del presidente dem¨®crata es presentar a su candidato en oto?o. El pasado viernes se especul¨® con que podr¨ªa hacerlo ya esta semana, tras la reuni¨®n de la Fed, extremo que neg¨® la Casa Blanca. La renuncia de Summers podr¨ªa, por tanto, retrasar algo el proceso si Obama trata de dar con una figura que cumpla a la vez con su visi¨®n y que no genere rechazo en el Senado.

Aunque Janet Yellen es aparentemente la candidata con m¨¢s opciones, no se descarta tampoco que Barack Obama pueda dar un golpe de mano y presentar a otra personalidad. El tercer nombre que se citaba hasta ahora en la lista corta que baraja la Casa Blanca era el de Donald Kohn, el anterior vicepresidente de la Fed. Tambi¨¦n el de Roger Ferguson, su predecesor.

Los analistas opinan que la decisi¨®n de Larry Summers de retirarse muestra un nuevo punto de vulnerabilidad del dem¨®crata, con la figura tocada por el esc¨¢ndalo de las escuchas y la gesti¨®n de la crisis en Siria. Por eso no se descarta tampoco que para mostrar su autoridad haga algo m¨¢s inesperado. En ese caso, emerge como una alternativa Stanley Fischer, exgobernador del Banco de Israel.

Mientras el futuro de la Reserva Federal, el banco central m¨¢s importante del mundo, sigue en el aire, hoy arranca una reuni¨®n de dos d¨ªas de su Comit¨¦ Federal de Mercado Abierto, el ¨®rgano que toma las decisiones sobre tipos de inter¨¦s y pol¨ªtica monetaria. Economistas e inversores estar¨¢n muy pendientes del comunicado final de la reuni¨®n, que se conocer¨¢ el mi¨¦rcoles y de los mensajes que transmita Bernanke en su comparecencia ante los medios.