Convulsi¨®n en la aristocracia empresarial

La crisis ha provocado una aut¨¦ntica revoluci¨®n en el listado de las 100 compa?¨ªas m¨¢s grandes del mundo por capitalizaci¨®n burs¨¢til. En los ¨²ltimos cinco a?os, la cr¨¨me de la cr¨¨me corporativa ha asistido a un cambio de liderazgo ¡ªApple ha desbancado a ExxonMobil¡ª y a una renovaci¨®n sin parang¨®n entre sus miembros: del centenar de grupos m¨¢s poderosos en 2008, solo repiten ahora 70 sociedades. La apuesta por la innovaci¨®n y la creaci¨®n de clases medias en los pa¨ªses emergentes ha reforzado la presencia de empresas de tecnolog¨ªa y de bienes de consumo en este listado, mientras que telecomunicaciones y utilities (el¨¦ctricas y servicios p¨²blicos) evidencian una clara decadencia. En la vertiente geopol¨ªtica que ofrece este listado tambi¨¦n hay novedades de calado, ya que EE UU reafirma su liderazgo mundial, el capitalismo europeo pierde empuje y las empresas de pa¨ªses emergentes empiezan a mostrar su gran potencial.

La crisis tuvo su epicentro ¡ªprimero financiero y despu¨¦s macroecon¨®mico¡ª en EE UU. Sin embargo, las empresas de Wall Street han sabido reponerse y ganarse la confianza de los inversores, lo que se ha traducido en un repunte de su valor de mercado. EE UU cuenta ahora con nueve de las 10 mayores compa?¨ªas por capitalizaci¨®n burs¨¢til del planeta y 44 grupos entre los 100 m¨¢s grandes. En 2008, la distribuci¨®n era de seis empresas estadounidenses en el top ten y 42 entre el centenar de elegidas.

En Europa, sin embargo, la recesi¨®n ha hecho m¨¢s mella en el poder de sus corporaciones. Las empresas brit¨¢nicas en el listado han pasado de diez a ocho y Reino Unido ha visto como China le arrebataba el segundo puesto en la clasificaci¨®n. El retroceso de las compa?¨ªas del ¨¢rea euro ha sido todav¨ªa mayor: de 24 representantes ha pasado a solo 16. Espa?a ha perdido peso ¡ªen 2008, los miembros del Ibex entre las 100 mayores compa?¨ªas eran Telef¨®nica, Banco Santander y BBVA, y ahora solo figuran Banco Santander e Inditex¡ª, pero menos que Francia (de nueve multinacionales pasa a solo cinco) o Italia (de tres a una).

¡°En la representaci¨®n empresarial por pa¨ªses hay que tener en cuenta un factor determinante como es el acceso al cr¨¦dito. La pol¨ªtica monetaria en EE UU ha surtido de liquidez a sus multinacionales y estas pueden invertir y comprar otras firmas para crecer. En Europa, la pol¨ªtica del Banco Central Europeo es muy diferente y los bancos siguen sin facilitar el suficiente cr¨¦dito¡±, explica Juan Manuel Mart¨ªnez M¨¦ndez, director de asesoramiento financiero permanente de Deloitte. ¡°Con una demanda interna deca¨ªda, las ¨²nicas empresas europeas que mejoran son aquellas que pueden vender sus productos o servicios en otros mercados¡±, a?ade este experto.

Las nuevas clases medias impulsan a las empresas de consumo

La decadencia europea coincide en el tiempo con el despertar corporativo de otras ¨¢reas. Los pa¨ªses emergentes, a pesar de las dudas que han surgido en los ¨²ltimos meses, se han convertido en un motor b¨¢sico de la econom¨ªa mundial. Sus empresas tienen m¨¢s peso en el tablero gracias a un crecimiento econ¨®mico anual superior al 6% que est¨¢ dando lugar a un grupo cada vez m¨¢s amplio de consumidores con m¨¢s poder adquisitivo. Un simple dato basta para ilustra este poder¨ªo: en los ¨²ltimos cinco a?os, seg¨²n recuerda el informe BCG Global Challengers de Boston Consulting Group, m¨¢s de 1.000 empresas con sede en pa¨ªses emergentes han alcanzado un volumen anual de facturaci¨®n m¨ªnima de 1.000 millones de d¨®lares (735 millones de euros). Muchas de ellas todav¨ªa est¨¢n centradas en sus mercados dom¨¦sticos y solo unas pocas han dado el salto al exterior.

China ya tiene nueve compa?¨ªas entre las 100 m¨¢s grandes (siete en 2008); Brasil ha elevado sus representantes (de dos pasa a tres); Rusia sube de uno a dos; Colombia se estrena con un miembro... Y Australia, aunque no se puede considerar una econom¨ªa emergente, protagoniza el mayor salto: en 2008 solo contaba con una empresa entre las 100 mayores y ahora ya tiene cuatro.

Tres de las cuatro mayores empresas del mundo son del sector tecnol¨®gico

¡°Las compa?¨ªas de pa¨ªses emergentes cuentan con unos mercados locales cada vez m¨¢s pujantes. Adem¨¢s, han adquirido capacidad de gesti¨®n y est¨¢n empezando a salir al mundo. El salto exterior vino en un primer momento mediante alianzas con empresas occidentales y ahora tambi¨¦n se est¨¢ produciendo v¨ªa adquisiciones¡±, explica Xavier Mena, profesor de Econom¨ªa de ESADE. ¡°La globalizaci¨®n como tal est¨¢ por venir. Estamos en unas fases muy iniciales de este proceso. Dentro de medio siglo habr¨¢ una mayor integraci¨®n del mundo: los costes log¨ªsticos se han reducido y es m¨¢s f¨¢cil crear plantas de producci¨®n en cualquier rinc¨®n¡±, a?ade.

El origen de la crisis fue el sector financiero. Gobernantes y reguladores dijeron entonces que hab¨ªa que replantearse el sector para que no hubiese entidades sist¨¦micas. En el tr¨¢nsito de estos ¨²ltimos cinco a?os, se da la paradoja de que el sector financiero sigue como el m¨¢s representado en el ranking, reforzando incluso su hegemon¨ªa con 23 entidades frente a 21 entidades en 2008. La mayor novedad sectorial, sin embargo, es el notable incremento en el listado de las compa?¨ªas relacionadas con los bienes de consumo, producto sin duda de las nuevas clases medias en muchos pa¨ªses. Otro de los sectores triunfadores es la tecnolog¨ªa, que sit¨²a a tres de sus miembros entre los cuatro primeros. Las empresas de petr¨®leo y gas se mantienen ¡ªgracias a un precio del crudo por encima de los 100 d¨®lares el barril¡ª y se reduce significativamente el peso de telecomunicaciones (hay solo cuatro frente a las nueve de hace cinco a?os) y utilities (de tener seis representantes a ninguno).

¡°Telecomunicaciones y utilities son dos sectores muy atomizados. Adem¨¢s, tienen un claro componente c¨ªclico al destinar una importante cantidad de su caja a inversiones en infraestructuras¡±, explica Joaqu¨ªn Garralda, profesor de Estrategia de IE Business School. ¡°La otra cara de la moneda son las grandes marcas de tecnolog¨ªa y gran consumo. Es aqu¨ª donde m¨¢s se ha plasmado la idea de globalizaci¨®n: antes las empresas de estos sectores fabricaban en India para vender al p¨²blico europeo o estadounidense, y ahora tambi¨¦n venden al consumidor indio¡±, a?ade Garralda.

Apple ha pasado en un lustro del puesto n¨²mero 54 al 1

Otra de las tendencias empresariales que ha mostrado la crisis es el repunte de la volatilidad, que nada es para siempre y que de cero se puede llegar al infinito en poco tiempo. En el ¨²ltimo lustro hemos asistido al nacimiento de nuevos colosos y al derrumbe de gigantes con pies de barro. Apple, por ejemplo, estaba en el puesto 54? en 2008 y hoy es el l¨ªder mundial por capitalizaci¨®n; Google ha escalado del 33? al 3?; Samsung, del 81? al 22?... Tambi¨¦n han surgido grandes conglomerados que en 2008 no estaban en el ranking, caso de la cervecera belga Anheuser-Busch (vale ya casi tanto como Coca-Cola), el fen¨®meno de las redes sociales Facebook (tras su p¨¦sima salida a Bolsa, hoy ya ocupa el puesto 50?), la explosi¨®n de Inditex o de la colombiana Ecopetrol. En el lado negativo destacan la fuerte ca¨ªda de Volkswagen del puesto 18? al 58? o la salida de la lista de compa?¨ªas de la talla de Telef¨®nica, Nokia, EDF, E.On, NTT Docomo, Deutsche Telekom o Am¨¦rica M¨®vil, entre otros.

¡°Hay fen¨®menos que siempre se producen en los ciclos econ¨®micos¡±, reflexiona Pedro Nuevo, profesor del IESE. ¡°Las empresas crecen, pero al final ese sector se consolida. Esta evoluci¨®n se pone de manifiesto con mayor intensidad en las fases bajistas del ciclo, donde se ve qu¨¦ empresas han hecho mejor los deberes. Si la econom¨ªa es pr¨®spera, puede haber proyectos ineficientes que sobrevivan; pero si viene mal dadas, los m¨¢s d¨¦biles son absorbidos o entran en decadencia¡±, contin¨²a Nueno.

La riqueza burs¨¢til de las 100 mayores empresas ha subido un 45% desde 2008

El club de las 100 empresas m¨¢s valiosas del mundo cada vez es m¨¢s exclusivo. La suma de la capitalizaci¨®n de este grupo de compa?¨ªas es de 14,32 billones de d¨®lares, un 45% m¨¢s que hace cinco a?os. Adem¨¢s, el valor de mercado m¨ªnimo para entrar en la aristocracia corporativa ha pasado de 46.360 millones en 2008 a 78.390 millones en la actualidad.

?C¨®mo ser¨¢ este listado dentro de otros cinco a?os? Los expertos apuestan por que seguir¨¢ habiendo cambios y repiten una palabra clave para poder sobrevivir en la ¨¦lite: innovaci¨®n. ¡°A aquellas empresas que ya no est¨¢n en el ranking les falt¨® innovar, adem¨¢s de mantener una estructura financiera s¨®lida y adecuada a su sector. Seguro que en cinco a?os algunos de los modelos de ¨¦xito actuales pasan por dificultades. No hay que dormirse para aplicar los cambios estrat¨¦gicos que sean necesarios cuando las circunstancias tambi¨¦n cambian¡±, explica Nueno. ¡°A medio plazo, las econom¨ªas de EE UU y China van a seguir siendo los motores del crecimiento mundial. Est¨¢ por ver la evoluci¨®n de Europa, la crisis ha destapado muchas divergencias entre los pa¨ªses de la Uni¨®n¡±, cuenta Fern¨¢ndez Jord¨¢n. Para Garralda, tendr¨¢n cada vez m¨¢s peso ¡°las empresas de servicios, las relacionadas con Internet y las que sepan dirigirse mejor a los nuevos consumidores¡±.