El BBVA anticipa un repunte de nuevas operaciones de cr¨¦dito en 2014

Primero fueron las exportaciones; luego, el aumento del excedente empresarial, alimentado por bajadas salariales y ganancias de productividad; ahora es la pujanza de la inversi¨®n productiva privada. Y, seg¨²n el servicio de estudios del BBVA, el pr¨®ximo paso de la incipiente recuperaci¨®n econ¨®mica ser¨¢ el repunte en las nuevas operaciones de cr¨¦dito.

En la presentaci¨®n del informe trimestral de BBVA Research, el economista jefe del servicio de estudios, Jorge Sicilia, adelant¨® que ¡°en el primer semestre de 2014¡±, el volumen de pr¨¦stamos nuevos, ahora unos 40.000 millones al mes (llegaron a ser 110.000 millones en 2007), volver¨¢ a crecer, hasta alcanzar una tasa anual de entre ¡°el 5% y 10%¡± a finales del pr¨®ximo ejercicio.

Sicilia enfatiz¨® este martes que el aumento en los nuevos pr¨¦stamos ¡°ser¨¢ compatible¡± durante un tiempo con la ¡°necesaria reducci¨®n¡± del saldo total del cr¨¦dito a familias y empresas, dado el alto nivel de endeudamiento del sector privado. El cr¨¦dito vivo a empresas y familias cae, hasta septiembre, casi un 6% respecto a 2012. Los t¨¦cnicos de BBVA Research no anticipan una estabilizaci¨®n del nivel total de cr¨¦dito hasta 2015, aunque, seg¨²n Sicilia, ¡°si se descuenta la construcci¨®n y la promoci¨®n inmobiliaria¡±, empezar¨ªa a aumentar tambi¨¦n ya el a?o pr¨®ximo.

Pensiones a la baja

El BBVA, que apuesta por una recuperaci¨®n m¨¢s s¨®lida (un crecimiento del 0,9% en 2014) que otros analistas, introduce algunas cautelas: la estad¨ªstica del Banco de Espa?a no distingue cu¨¢les son cr¨¦ditos a nuevas operaciones, y cu¨¢les son cambios de condiciones (refinanciaciones) de pr¨¦stamos antiguos. Los primeros ser¨ªan una se?al de recuperaci¨®n, los segundos, un reflejo del deterioro de la actividad.

En la senda de la recuperaci¨®n, lo ¨²ltimo ser¨¢ el empleo. Como el Gobierno, el servicio de estudios del BBVA cree que habr¨¢ una m¨ªnima creaci¨®n de puestos de trabajo en la segunda mitad de 2014, insuficiente para hacer caer la tasa de paro del 25%.

Rafael Dom¨¦nech, jefe de econom¨ªas desarrolladas de BBVA Research, valor¨® que la reforma para garantizar la sostenibilidad de las pensiones que promueve el Gobierno ¡°haya respetado la mayor parte de las propuestas¡± del comit¨¦ de expertos, del que form¨® parte. El servicio de estudios calcula que, de aplicarse el ¨ªndice de revalorizaci¨®n propuesto, vinculado a la evoluci¨®n de ingresos y gastos del sistema, las pensiones tendr¨ªan que bajar un 2,57% en 2014.

Un descenso que no se producir¨¢, al haber introducido el Gobierno un suelo (tambi¨¦n contemplado por los expertos) que establece un incremento m¨ªnimo del 0,25%. El Ejecutivo tambi¨¦n ha introducido un techo (inflaci¨®n m¨¢s 0,25%) para los a?os en que la previsi¨®n de ingresos supere a la de gastos, lo que limitar¨¢ la recuperaci¨®n del poder adquisitivo que se pueda perder en los a?os de crisis econ¨®mica.

Repensar la reforma laboral

Dom¨¦nech a?adi¨® que? es necesario ¡°afinar¡± la reforma laboral para reducir la dualidad del mercado, mejorar su funcionamiento e incrementar la empleabilidad de los parados. ¡°Hablamos de una salida a la crisis con m¨¢s empleo y m¨¢s productividad¡±, se?al¨® durante la presentaci¨®n del informe. Pese a que la reforma ha permitido avances ¡°sustanciales¡±, ha a?adido, ¡°queda mucho por hacer¡± para empezar a crear empleo permanente y minimizar el temporal. Seg¨²n ha argumentado, es importante que los trabajadores lleguen a una empresa con expectativas de hacer carrera laboral en ella.

Esto, a su parecer, exige repensar la simplificaci¨®n administrativa de contratos en la que ya trabaja el Gobierno, pero tambi¨¦n hay que dar un paso m¨¢s y ver c¨®mo se puede incentivar econ¨®micamente la contrataci¨®n indefinida frente a la temporal.

Adem¨¢s, ha propuesto establecer una graduaci¨®n de las indemnizaciones. En este sentido, ha retomado la idea del fondo austriaco constituido a partir de las aportaciones del propio trabajador a una cuenta individual que puede trasladar de una empresa a otra.