Twitter y Facebook, dos estrenos diferentes en Bolsa

Twitter acaba de protagonizar el segundo mayor estreno burs¨¢til de una puntocom en Wall Street al captar 2.100 millones de d¨®lares ¡ª1.571 millones de euros¡ª. Con ello, se sit¨²a por detr¨¢s de Facebook, que hace y medio se embols¨® cerca de 16.000 millones de d¨®lares con su salida al parqu¨¦. La comparaci¨®n entre ambas es inevitable, pese a ser dos plataformas sociales completamente diferentes y el esfuerzo que han realizado los directivos de Twitter por marcar distancias frente a la compa?¨ªa de Mark Zuckerberg, algo que parece que han conseguido.

En un mundo perfecto, la venta de acciones es la v¨ªa que elige una compa?¨ªa para dotarse de liquidez con la que invertir en su crecimiento. Pero la expectativa que generan marcas tan populares alimenta la especulaci¨®n. Cuando Facebook se estren¨® en el Nasdaq en mayo de 2012, lo hizo con un precio de 38 d¨®lares la acci¨®n, lo que valoraba la compa?¨ªa en 104.000 millones de d¨®lares. Twitter lo fij¨® 26 d¨®lares, o una capitalizaci¨®n de 14.400 millones de d¨®lares.

En los primeros minutos de cotizaci¨®n, algunos inversores llegaron a pagar 45 d¨®lares por cada t¨ªtulo de la red de Zuckerberg, aunque acab¨® la primera jornada en tablas con un incremento de solo el 1%. Su debut, adem¨¢s, estuvo dominado por el caos t¨¦cnico, lo que aliment¨® las dudas latentes sobre su modelo de negocio. Una semana despu¨¦s, su capitalizaci¨®n se hab¨ªa desplomado un 21%.

Twitter, que se ha estrenado con un alza de hasta el 90%, cuenta con 232 millones de usuarios mensuales activos en el momento de la venta de acciones, frente a 901 millones de la red social. Llega al parqu¨¦ elevando las p¨¦rdidas mientras que Facebook ganaba dinero. A 26 d¨®lares la acci¨®n, su valor burs¨¢til es 33 veces superior a los ingresos de los ¨²ltimos 12 meses. La valoraci¨®n de Facebook era 26 veces m¨¢s que sus ingresos.

La proyecci¨®n es que Twitter tenga ventas por valor de 1.140 millones de d¨®lares en todo 2014, por lo que al precio actual tendr¨¢ un valor 12 veces superior a sus ingresos. En este caso, ligeramente superior al de Facebook, si lo que se toma como referencia son los casi 50 d¨®lares que se pagan ahora por su acci¨®n. Tambi¨¦n se ajusta al de la red de contactos personales LinkedIn.

Plataforma para los m¨®viles

Pese a ser m¨¢s peque?a, Twitter debuta siendo una plataforma eminentemente m¨®vil mientras que el servicio de Facebook se concentraba casi exclusivamente en los ordenadores personales. Ese es su punto fuerte y crece m¨¢s r¨¢pido. Pero el reto en el momento del estreno es, sin embargo, similar: como implicar m¨¢s a sus usuarios para poder potenciar los ingresos v¨ªa publicidad.

Para entender lo que puede pasar en los primeros d¨ªas con Twitter, la evoluci¨®n de otras puntocom podr¨ªa servir para anticipar movimiento. La tendencia es mixta. LinkedIn se estren¨® justo un a?o antes que Facebook, a un precio de salida de 45 d¨®lares la acci¨®n. El primer d¨ªa subi¨® un 93% pero moder¨® el alza a un 21% en la primera semana de negociaci¨®n. Ahora se paga a 220 d¨®lares, un 140% m¨¢s. Tambi¨¦n ganan Yelp, con un incremento del 170% desde la oferta p¨²blica, y Pandora Media, que vale el doble.

No tuvo la misma suerte Groupon. Fijo el precio de la venta de acciones en 20 d¨®lares la unidad. El primer d¨ªa se apreci¨® un 31% pero una semana despu¨¦s perd¨ªa un 13% y ahora vale un 60% menos que cuando se estren¨® en el Nasdaq. La progresi¨®n de Zynga es casi id¨¦ntica. Empez¨® a cotizar a final de 2011 a 10 d¨®lares, pero ya cay¨® un 5% ya el primer d¨ªa y un 14% la primera semana. Ahora la acci¨®n se cambia a menos de cuatro d¨®lares.