Bruselas da el en¨¦simo aviso a Espa?a pero permite la salida limpia del rescate

Tercer toque de atenci¨®n de tres posibles. La Comisi¨®n Europea da este mi¨¦rcoles una nueva advertencia a Espa?a por la acumulaci¨®n de desequilibrios econ¨®micos, a pesar de los esfuerzos realizados tras varias tandas de recortes y reformas, seg¨²n las fuentes consultadas. La jugada, como casi todo ¨²ltimamente, est¨¢ plagada de claroscuros. No hay sanciones a la vista, al menos hasta primavera: Bruselas valora el esfuerzo realizado, y presenta a Espa?a, desde hace un tiempo, como ejemplo dentro del pelot¨®n de los pa¨ªses rescatados, del que saldr¨¢ en breve con casi total seguridad. A la vez, constata que la crisis va para largo y que la econom¨ªa se enfrenta a una lenta digesti¨®n, plagada de riesgos, tras una d¨¦cada de empacho con la burbuja inmobiliaria y otros excesos.

No hay sanciones a la vista, al menos hasta primavera: Bruselas valora el esfuerzo realizado

Pero algo ha cambiado: no todo son amonestaciones. El Eurogrupo (la reuni¨®n de ministros de Econom¨ªa del euro) dar¨¢ ma?ana el visto bueno al final del rescate bancario espa?ol, que ha tenido la pol¨ªtica econ¨®mica bajo estricta tutela de los socios en el ¨²ltimo a?o y medio. Madrid quer¨ªa una victoria pol¨ªtica y las circunstancias le son propicias, a pesar de que a la banca le queda por delante, al igual que al resto de la econom¨ªa, un largo invierno del descontento. Aun as¨ª, el Eurogrupo se guarda una bala. Dar¨¢ un mensaje muy positivo sobre el examen al rescate espa?ol, pero tomar¨¢ la decisi¨®n formal al respecto con posterioridad al cierre del programa, en las primeras semanas de 2014, seg¨²n fuentes europeas. Los socios quieren ver la ¨²ltima revisi¨®n del rescate. Y evitar sorpresas en otros flancos, como en el d¨¦ficit p¨²blico. Aun as¨ª, ¡°habr¨¢ una salida limpia del rescate¡±, asegur¨® una fuente del Eurogrupo.

Bruselas constatar¨¢ este mi¨¦rcoles, seg¨²n varias fuentes, que Espa?a presenta n¨²meros p¨¦simos en seis indicadores de los 11 que eval¨²a. En la ¨²ltima revisi¨®n eran seis suspensos, que situaban a Espa?a, junto a Eslovenia, como los dos ¨²nicos pa¨ªses con ¡°graves desequilibrios¡± econ¨®micos. La mejor¨ªa del d¨¦ficit comercial ¡ªel saldo exterior de la econom¨ªa: exportaciones menos importaciones¡ª permite un cierto respiro.

El informe no contiene recomendaciones, pero describe un rosario de dificultades que oscurecen la salida de la crisis: Bruselas pone el acento en los desajustes relativos al elevado nivel de deuda privada ¡ªen torno al 200% del PIB¡ª, y afirma que el desapalancamiento (la reducci¨®n de esa deuda) no es tan r¨¢pido como se esperaba debido a la recesi¨®n y al proceso de ajuste. Se?ala tambi¨¦n que la posici¨®n inversora neta internacional espa?ola sigue siendo problem¨¢tica. Subraya el r¨¢pido crecimiento de la deuda p¨²blica, que va camino del 100% del PIB. Y advierte de que la correcci¨®n del sector vivienda todav¨ªa tiene recorrido: los precios seguir¨¢n cayendo. El informe, adem¨¢s, se?ala los dram¨¢ticos costes sociales de la crisis, que se traducen en niveles de desempleo propios de una gran depresi¨®n.

Bruselas pone el acento en los desajustes relativos al elevado nivel de deuda privada, de en torno al 200% del PIB

Bruselas confirma que, junto con los graves desajustes de Espa?a y Eslovenia, hasta 13 pa¨ªses tienen problemas. E incluye como novedad a dos m¨¢s que empezar¨¢ a examinar en profundidad: Luxemburgo y Alemania. Tras la presi¨®n internacional de las instituciones que apuntan que Berl¨ªn entorpece la salida de la crisis en Europa, Bruselas confirmar¨¢ hoy que incluye a Alemania en ese mecanismo de alerta ante su abultado super¨¢vit comercial: ahorra demasiado e invierte poco.

Por otra parte, Bruselas respalda oficialmente la iniciativa del ministro Luis de Guindos de endurecer el r¨¦gimen de incompatibilidades del Banco de Espa?a despu¨¦s de que el exdirector general de regulaci¨®n, Jos¨¦ Mar¨ªa Rold¨¢n, se perfilara como presidente de la Asociaci¨®n Espa?ola de la Banca. Ante la pol¨¦mica generada, Rold¨¢n renunci¨® al cargo. La normativa permite a un alto ejecutivo del Banco de Espa?a pasar al sector privado en seis meses; el Gobierno sopesa ampliar este plazo a dos a?os, en l¨ªnea con los altos cargos del Gobierno. En el BCE, ese plazo es de un a?o.