La Bolsa espa?ola, la mejor de la semana, gracias a la FED y al PIB de EEUU

La bolsa espa?ola ha aprovechado esta semana tanto las "malas noticias" procedentes de la FED, que ha anunciado la retirada de su plan de est¨ªmulos, como la inesperada subida del PIB estadounidense, para anotarse la mayor subida entre los principales parqu¨¦s de todo el mundo, el 4,5 %.

A la sorprendente reacci¨®n positiva de los mercados al fin de los est¨ªmulos de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) se sumaba en el ¨²ltimo momento el PIB estadounidense del tercer trimestre, que creci¨® el 4,1 % y bati¨® todas las expectativas.

Estos dos elementos han permitido al principal indicador de la bolsa espa?ola, el IBEX 35, dar carpetazo a dos semanas consecutivas de recortes y cerrar la semana con un avance del 4,5 %, el mayor semanal desde finales de julio.

S¨®lo en la sesi¨®n del jueves, un d¨ªa despu¨¦s de que la FED anunciara sus intenciones para los pr¨®ximos meses, el IBEX se apunt¨® su mayor avance diario de los ¨²ltimos dos meses.

Con aproximadamente el mismo saldo positivo cerraban sus puertas otros parqu¨¦s europeos, que se han anotado ganancias semanales de entre el 2 % y el 4 %.

Ben Bernanke, que dejar¨¢ el cargo a finales de enero, confirm¨® la esperada retirada del multimillonario programa de est¨ªmulos, que se iniciar¨¢ con la reducci¨®n del volumen mensual de compra de bonos de 85.000 millones a 75.000 millones.

Aunque "modesto", en sus propias palabras, el recorte supon¨ªa el principio del fin de su decisi¨®n m¨¢s arriesgada, critica y aplaudida, la relajaci¨®n cuantitativa o QE ("quantitative easing"), mediante la cual en tres oleadas sucesivas la Fed inyect¨® en la econom¨ªa de Estados Unidos cerca de tres billones de d¨®lares.

El temor a las condiciones con las que la FED comenzar¨ªa a retirar la inyecci¨®n de liquidez no ha dejado de sobrevolar los mercados, y ha aplazado, de momento, el tradicional "rally" de fin de a?o en los parqu¨¦s burs¨¢tiles, que la mayor¨ªa de los analistas creen llegar¨¢ aunque con moderaci¨®n, pues este ha sido un buen a?o en t¨¦rminos de bolsas.

La "psicolog¨ªa inversa" actuaba en el ¨¢nimo de los inversores, que tras meses de incertidumbre sobre el fin de los est¨ªmulos optaron por valorar la moderaci¨®n de Bernanke y su apuesta por la recuperaci¨®n econ¨®mica y por el hecho de que los mercados lograr¨¢n emanciparse de las medidas de protecci¨®n del Estado.

Al comienzo de la semana, la zozobra sobre lo que dir¨ªa Bernanke al t¨¦rmino de su ¨²ltima reuni¨®n al frente de la instituci¨®n se impon¨ªa a la satisfacci¨®n que supon¨ªa para Espa?a haber cerrado definitivamente, y con nota, el cap¨ªtulo sobre la asistencia financiera.

Desde el departamento de an¨¢lisis de Bankinter destacan la moderaci¨®n del mensaje de Bernanke, que fue cre¨ªble al explicar que la retirada de est¨ªmulos ser¨¢ "muy prudente".

Lo cierto es que los inversores daban por hecha la retirada de est¨ªmulos, y la ¨²nica duda era c¨®mo y cu¨¢ndo, e incluso ha habido quien, como el director de Inversiones de renta fija de BlackRock, la mayor empresa de gesti¨®n de activos del mundo, consideran que la decisi¨®n se ha demorado en exceso.

Rick Rieder asegura que la ¨²ltima ronda del programa de est¨ªmulos monetarios de la Fed era ya demasiado extensa, y alteraba el correcto funcionamiento de los mercados financieros sin impulsar de manera significativa el mercado laboral.

Desde otra de las grandes gestoras mundiales, Fidelity, su director de activos, Trevor Greetham, introduce un elemento personal que podr¨ªa haber influido en el tono del mensaje de Bernanke.

En su opini¨®n, no quer¨ªa dejar el cargo con los est¨ªmulos en su cota m¨¢s alta, de modo que siempre podr¨¢ decir "que con ¨¦l empez¨® la normalizaci¨®n" y la recuperaci¨®n de la primera econom¨ªa del mundo. Eva Yraola