El banco central de China inyecta liquidez para aliviar la tensi¨®n del cr¨¦dito

La falta de efectivo en el sistema bancario de China se redujo el martes despu¨¦s de que el banco central inyectara fondos a trav¨¦s de los canales normales por primera vez en tres semanas, pero los operadores advirtieron que la situaci¨®n segu¨ªa siendo tensa. El Banco Popular de China (BPC) inyect¨® este martes por la ma?ana 29.000 millones de yuanes (4.800 millones de d¨®lares) en efectivo a corto plazo en el sistema bancario, despu¨¦s de que hubiera suspendido estas operaciones el 3 de diciembre. Tras este movimiento, la tasa de referencia del mercado monetario de China registr¨® la mayor bajada desdes febrero de 2011, seg¨²n Bloomberg.

El banco central se hab¨ªa abstenido de intervenir la ¨²ltima semana mientras los tipos de inter¨¦s que cobran los bancos por prestarse fondos entre s¨ª se disparaban a m¨¢ximos en seis meses. Wei Fengchun, jefe de estrategia macro de Bosera Asset Management, en Shenzhen, se?al¨® hoy en un an¨¢lisis que la postura relativamente restrictiva del banco central, junto con el aumento de la demanda de efectivo al cierre del ejercicio, los retrasos en la transferencia de los dep¨®sitos fiscales y la reducci¨®n progresiva de los est¨ªmulos monetarios EE UU han contribuido a la reciente alza en los tipos.

"Ayuda a calmar el ambiente, pero la cantidad es demasiado peque?a para tener un impacto real en los tipos del mercado", cree un operador

El promedio ponderado por volumen para el contrato de recompra de bonos a siete d¨ªas en China sub¨ªa el martes a un 6,56%, su menor nivel en una semana despu¨¦s de llegar al 8,93% del lunes. Pero los operadores advirtieron que el impacto era principalmente psicol¨®gico. "La inyecci¨®n en el mercado abierto del BPC tambi¨¦n ayud¨® a calmar el ambiente, pero la cantidad es demasiado peque?a para tener un impacto real en los tipos del mercado", dijo un operador.

Los observadores del mercado est¨¢n divididos sobre si la segunda estrechez de efectivo que se registra en China en seis meses se debi¨® a una acci¨®n intencional por parte del banco central, preocupado por el crecimiento descontrolado del cr¨¦dito y los altos precios de las viviendas, o si fue el resultado de una inesperada escasez de liquidez de otras fuentes.

Los que creen que el banco central dise?¨® la crisis opinan que las autoridades desean limitar el uso del pr¨¦stamo interbancario para financiar cr¨¦ditos fuera de los balances para los promotores inmobiliarios y los gobiernos locales. Los que consideran que la subida de los tipos no fue intencionada creen que se debi¨® a una ralentizaci¨®n inesperada en el gasto del Gobierno antes de concluir el a?o.

"Las tasas m¨¢s altas a?aden riesgos bajistas a la econom¨ªa china en 2014", se?ala el equipo en este pa¨ªs de Citigroup en una nota de hoy. Los pron¨®sticos de Bloomberg se?alan que el producto interno bruto crecer¨¢ un 7,6% en 2013 y 7,5% el pr¨®ximo a?o.