Bernanke cede el cetro de la Fed a Yellen con la volatilidad de los emergentes de fondo

El presidente de la Reserva Federal de EEUU (Fed), Ben Bernanke, arquitecto del programa de est¨ªmulo monetario, concluye hoy su mandato al frente del banco central estadounidense, donde lo reemplazar¨¢ la actual vicepresidenta, Janet Yellen.

Tras ocho a?os como presidente de la Fed, Bernanke es aplaudido de manera casi un¨¢nime por haber logrado capitanear la pol¨ªtica monetaria de EEUU durante la mayor crisis econ¨®mica a la que se ha enfrentado el pa¨ªs desde la Gran Depresi¨®n de la d¨¦cada de 1930.

El antiguo profesor de Princeton, experto en la Gran Depresi¨®n, deja el banco central con una tasa de desempleo a la baja, que cerr¨® diciembre con un 6,7% (la cifra m¨¢s baja en cinco a?os), una inflaci¨®n cuyas expectativas a largo plazo parecen controladas y un ritmo de crecimiento econ¨®mico en alza.

Debido a esta mejora del panorama econ¨®mico, en las dos ¨²ltimas reuniones del Comit¨¦ de Mercado Abierto de la Fed presididas por Bernanke se decidi¨® empezar a retirar el plan de est¨ªmulo monetario de 85.000 millones de d¨®lares mensuales en compras de deuda, puesto en pr¨¢ctica en 2012.

Tras el encuentro de esta semana, el ¨²ltimo con Bernanke al frente, el banco central mantuvo su intenci¨®n de continuar con su anunciada senda de retirada "comedida" del est¨ªmulo, que dej¨® en 65.000 millones de d¨®lares, si contin¨²a la progresiva mejor¨ªa en la econom¨ªa de EEUU.

Pese a su aparentemente pl¨¢cida salida, especialmente comparada con los turbulentos a?os ¨¢lgidos de la crisis entre 2008 y 2010 y la insistencia de la Fed en anticipar desde meses atr¨¢s su decisi¨®n para que los mercados no se llevasen sorpresas, la volatilidad ha vuelto a aparecer en los mercados financieros.

En esta ocasi¨®n, las tensiones se han concentrado en los mercados emergentes que han visto c¨®mo aumentaba la presi¨®n sobre sus monedas locales, obligando en varios casos, como los de Turqu¨ªa, Sud¨¢frica y la India, a intervenciones de sus bancos centrales para evitar mayores ca¨ªdas.

De hecho, algunos expertos esperaban que en el comunicado de la Fed del mi¨¦rcoles sobre pol¨ªtica monetaria hubiese alg¨²n tipo de menci¨®n a las agitadas jornadas vividas en los mercados financieros emergentes, a modo de reconocimiento de los efectos internacionales de la nueva pol¨ªtica del banco central.

Sin embargo, la Fed se limit¨® a utilizar una frase gen¨¦rica y rutinaria.

"El comit¨¦ vigilar¨¢ de manera estrecha la nueva informaci¨®n sobre los desarrollos econ¨®micos y financieros en los pr¨®ximos meses", indic¨® el banco central.

En el mismo sentido se expres¨® William Cline, investigador del Peterson Institute y exfuncionario del Tesoro de EEUU, quien defendi¨® la decisi¨®n de dejar de lado cualquier referencia a la turbulencia financiera.

"No creo que sea una buena idea que la Fed reduzca el ritmo de salida del est¨ªmulo financiero debido a miedos sobre las divisas de los mercados emergentes. La econom¨ªa internacional estar¨¢ mejor atendida con una normalizaci¨®n tan suave como sea posible" de la pol¨ªtica monetaria en EEUU, explic¨® Cline a Efe.

Para Cline el descenso del valor de ciertas monedas emergentes es "saludable", ya que algunas de ellas "se hab¨ªan apreciado y hab¨ªan contribuido a elevar los d¨¦ficit comerciales" locales.

A partir de la pr¨®xima semana, ser¨¢ Janet Yellen, actual vicepresidenta de la Fed, quien tomar¨¢ el relevo de Bernanke y se convertir¨¢ en la primera mujer al frente del centenario banco central.

Yellen, de la que se espera que contin¨²e la pol¨ªtica de Bernanke, comparecer¨¢ por primera vez como presidenta de la Fed a mediados de febrero ante el Congreso de EEUU, en su primera aparici¨®n p¨²blica como responsable m¨¢xima.

Alfonso Fern¨¢ndez