El Tesoro reduce el coste por emitir letras a m¨ªnimos en plena mejora de la deuda
El organismo paga un 0,39% y un 0,62% por sus t¨ªtulos a seis y 12 meses Supera objetivos al colocar 4.524 millones gracias a una fuerte demanda
El Tesoro P¨²blico ha logrado este martes colocar sus letras a los tipos m¨¢s bajos de la historia aprovechando la importante mejora que atraviesan los mercados de deuda. Nunca desde que empez¨® a emitir t¨ªtulos a seis y 12 meses hab¨ªa logrado adjudicarlos a un inter¨¦s del 0,39% y el 0,628%, unos niveles que, por cierto, eran impensable hace poco m¨¢s de un a?o. En lo peor de la crisis del euro, verano de 2012, los inversores llegaron a exigir hasta un 3,95% y un 5,2% por estas mismas letras ante el temor a que el pa¨ªs no lograse dejar atr¨¢s los problemas por sus propios medios. Ahora, sin embargo, la situaci¨®n es diametralmente la opuesta gracias, principalmente al BCE.
En la subasta, el Tesoro ha superado objetivos al adjudicar 4.524 millones de euros. Por plazos, ha adjudicado 930 millones a seis meses, frente a los 5.530 millones que hab¨ªan solicitado los inversores. En Letras a 12 meses, la demanda ha superado los 9.000 millones de euros y se han adjudicado 3.594 millones, a un tipo marginal del 0,628% frente al 0,74% de la subasta del 21 de enero.
La subasta de este martes es la segunda que celebra el Tesoro en febrero despu¨¦s de que el pasado d¨ªa 6, Espa?a colocara 5.589,5 millones en bonos a tres y cinco a?os, tambi¨¦n por encima del objetivo m¨¢ximo previsto y con rebajas en el inter¨¦s de ambas emisiones a m¨ªnimos hist¨®ricos. A este respecto, la mejora en las condiciones de financiaci¨®n coincide con la fuerte recuperaci¨®n que est¨¢ registrando la deuda espa?ola en los mercados secundarios, donde se negocian los t¨ªtulos una vez emitidos y donde se fija la prima de riesgo.
Mejora en el secundario
En este otro mercado, los bonos del Tesoro a 10 a?os, que son una buena referencia para analizar la evoluci¨®n de toda la deuda, est¨¢ en su mejor nivel desde 2006, mucho antes del inicio de los problemas de Grecia y el euro. La clave de la recuperaci¨®n est¨¢, principalmente, en el plan de ayuda del BCE. Y pese a que este no ha llegado a ponerse en marcha.
Aprovechando esta mejora, el Tesoro ha captado desde el comienzo del a?o 28.188 millones de euros dentro del programa de financiaci¨®n a medio y largo plazo. Esta cifra supone un 21,1% de la previsi¨®n de emisi¨®n incluida en la Estrategia del Tesoro para 2014 y que asciende a 133.300 millones de euros.
El descenso en los intereses, asimismo, llega cuando el Tesoro tiene marcados unos objetivos ambiciosos de emisi¨®n para todo el a?o. De hecho, el esfuerzo volver¨¢ a elevar el total de la deuda p¨²blica en circulaci¨®n, que ya est¨¢ en m¨¢ximos en m¨¢s de un siglo, lo que genera algunas dudas sobre su sostenibilidad.
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