Los precios vuelven a caer tras el descenso de los carburantes

La inflaci¨®n sigue sin dar se?ales de vida. En febrero, seg¨²n el avance que ha publicado este viernes el Instituto Nacional de Estad¨ªstica, bast¨® un moderado descenso en los carburantes para descontar tres d¨¦cimas a la tasa anual del ¨ªndice de precios de consumo, que volvi¨® a territorio negativo. El IPC ha pasado de reflejar un incremento del 0,2% en enero a retroceder un 0,1% en febrero, seg¨²n el avance que el propio INE tendr¨¢ que corroborar en dos semanas.

La evoluci¨®n de la cotizaci¨®n internacional del petr¨®leo (el barril del brent ronda los 110 d¨®lares, un 10% menos que un a?o atr¨¢s) por las dudas sobre la expansi¨®n de los emergentes, y un nuevo descenso en la demanda de combustibles en el arranque del a?o ha propiciado la ca¨ªda del precio de los carburantes, y en ¨²ltima instancia del IPC. Los expertos ya hab¨ªan anticipado que esa circunstancia, dado el d¨¦bil empuje del consumo privado a la salida de la ¨²ltima recesi¨®n, devolver¨ªa al ¨ªndice a tasas negativas en febrero, como ya ocurri¨® en octubre pasado (tambi¨¦n -0,1%). Solo en 2009, tras la Gran Recesi¨®n, se registraron retrocesos mayores.

La predicci¨®n de los analistas del Instituto Flores de Lemus o de la Fundaci¨®n de Cajas de Ahorros es que la inflaci¨®n apenas registre, de promedio, un avance del 0,5% en 2014. Expertos y organismos oficiales siguen descartando el riesgo de deflaci¨®n (una ca¨ªda persistente y generalizada de precios que incentiva postergar el consumo), pero una inflaci¨®n tan baja tambi¨¦n tiene un coste notable para econom¨ªas endeudadas y con expectativas de crecimiento muy limitadas, como la espa?ola.

Una inflaci¨®n tan exigua minimiza la p¨¦rdida de poder adquisitivo de los millones de trabajadores espa?oles que sufren recortes salariales, o de los pensionistas cuyas prestaciones apenas crecer¨¢n este a?o. Pero hace m¨¢s dif¨ªcil a¨²n el desendeudamiento (la deuda no crece con la inflaci¨®n, pero las rentas con qu¨¦ pagarla s¨ª suelen hacerlo), o la generaci¨®n de ingresos fiscales. Y en cualquier momento puede poner en marcha una espiral deflacionista, que lleve a los consumidores a posponer sus planes de gasto, lo que dar¨ªa al traste con la recuperaci¨®n. ¡°Un poquit¨ªn de inflaci¨®n es bueno porque significa que la econom¨ªa est¨¢ viva y creciendo¡±, subray¨® el portavoz de Econom¨ªa del PP en el Congreso, Vicente Mart¨ªnez Pujalte, en Antena 3.

La inflaci¨®n baja en los pa¨ªses perif¨¦ricos es tambi¨¦n resultado de las pol¨ªticas de ajuste establecidas para recuperar competitividad. Pero la contenci¨®n de precios en los pa¨ªses centrales del euro (Alemania o Francia), que son tambi¨¦n los principales socios comerciales de Espa?a, reduce a su m¨ªnima expresi¨®n las supuestas ventajas que se persiguen. Si en Espa?a el ¨ªndice armonizado que se usa para la comparaci¨®n europea se moder¨® del 0,3% al 0% en febrero, en Alemana esa tasa anual baj¨® del 1,2% al 1%.

Tasa del 0,8% en la eurozona

Pese a ese nuevo frenazo en los precios de dos grandes econom¨ªas, Eurostat, la agencia estad¨ªstica europea, avanz¨® ayer que el ¨ªndice armonizado de la zona euro marc¨®, por tercer mes consecutivo, un avance del 0,8%. Los analistas esperaban una tasa algo menor, del 0,7%, coherente con los datos de Espa?a y Alemania. Solo un repunte en los precios de Francia e Italia, pa¨ªses que han introducido subidas del IVA en los ¨²ltimos meses, podr¨ªa explicar el avance de Eurostat. De nuevo, habr¨¢ que esperar dos semanas al dato definitivo.

En todo caso, una inflaci¨®n del 0,8% es muy baja (solo en octubre del a?o pasado, y en 2009 se registraron tasas menores), y se mantiene muy alejada del objetivo de estabilidad de precios del Banco Central Europeo (BCE). Su Consejo de Gobierno se re¨²ne la pr¨®xima semana y ya contar¨¢ con datos suficientes para sopesar si dispara otra salva de medidas extraordinarias.