Vodafone redobla su apuesta por Espa?a

Vodafone se ha sumado a los atisbos de confianza en la recuperaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola con la mayor inversi¨®n extranjera desde la compra de Enel por Endesa en 2008. El consejero delegado del grupo Vodafone, Vittorio Colao, resalt¨® este lunes las se?ales econ¨®micas ¡°positivas¡± que se est¨¢n viendo en Espa?a, tras confirmar oficialmente el acuerdo de compra de la cablera espa?ola Ono por un precio libre de deuda de 7.200 millones de euros. Para el coloso brit¨¢nico de las telecomunicaciones, la operaci¨®n supone un salto de gigante en Espa?a a la hora de dar una oferta integrada de servicios, le refuerza como n¨²mero dos del m¨®vil y le sit¨²a como n¨²mero dos tambi¨¦n en el mercado de banda ancha, en ambos por detr¨¢s de Telef¨®nica.

¡°La demanda por productos de comunicaci¨®n unificados y servicios ha aumentado considerablemente en el ¨²ltimo a?o¡±, asegur¨® Colao en una teleconferencia desde Londres, y a?adi¨® que es ¡°m¨¢s optimista que hace 12 meses¡± sobre la situaci¨®n del pa¨ªs. La afirmaci¨®n fue corroborada por los ejecutivos de la filial espa?ola. Tanto el presidente, Francisco Rom¨¢n, como el consejero delegado, Ant¨®nio Coimbra, remarcaron en repetidas ocasiones la importancia de la operaci¨®n para el mercado nacional. Durante la rueda de prensa en la que este lunes explicaron los detalles de la operaci¨®n, Rom¨¢n manifest¨® que el acuerdo prueba ¡°la confianza de Vodafone en el pa¨ªs¡±.

Ono est¨¢ en condiciones de llegar con su cable a 7,2 millones de hogares, aunque solo ha logrado captar 1,9 millones de clientes distribuidos en 13 comunidades, una de las penetraciones m¨¢s bajas entre operadores comparables en Europa, seg¨²n destac¨® la propia Vodafone. El comprador ve ese escaso ¨¦xito como una oportunidad de captar clientes gracias a su mayor potencia comercial. Solo con la suma de los casi 2 millones de clientes que ya tiene Ono, Vodafone alcanza los 17,2 millones con lo que se destaca de Orange (14,4 millones) y se acerca a Telef¨®nica (24,9 millones).

La cuota de Vodafone en las conexiones de banda ancha pasar¨¢ del 7,5% al 21%, mientras en el segmento m¨®vil aumentar¨¢ del 24,8% actual hasta superar el 26%. La compa?¨ªa calcula que para 2015 podr¨¢ ofrecer alta velocidad a unos diez millones de hogares, contra los ocho de Movistar y los tres de Jazztel y Orange.

La esperada compra de Ono, cuyo cierre est¨¢ previsto para el tercer trimestre y en la que no se esperan problemas de competencia, sigue la misma l¨®gica que la del operador alem¨¢n de cable Kabel, adquirida por Vodafone el pasado verano por 7.700 millones. Su estrategia de apostar por los mercados convergentes cuando es elevado el porcentaje de clientes que contrata m¨¢s de un servicio con el mismo operador. Tras vender el 45% de Verizon Wireless, Vodafone ten¨ªa la caja llena para ir de compras.

La compra de Ono llevar¨¢ a unas sinergias de costes e inversiones de unos 240 millones anuales

En el caso de Ono la compa?¨ªa justific¨® la operaci¨®n en la fuerte convergencia del mercado espa?ol, el potencial de crecimiento del negocio y la complementariedad de los servicios ofrecidos por los dos operadores. ¡°Vodafone es l¨ªder en la cobertura 4G, Ono tiene una de las redes de fibra m¨¢s extensa de Europa¡±, detall¨® el consejero delegado de Vodafone Espa?a. La brit¨¢nica, que hasta el momento no contaba con este servicio, hab¨ªa firmado una reciente alianza con Orange para desplegar una red de fibra ¨®ptica que en 2017 pudiera alcanzar seis millones de hogares. El acuerdo, seg¨²n confirmaron este lunes los ejecutivos de la filial ib¨¦rica, sigue en pie, pero no en las mismas condiciones: Vodafone rebajar¨¢ a la mitad los objetivos inicialmente establecidos, y se limitar¨¢ a hacer llegar el servicio a tres millones de viviendas ¡ª1,5 millones para cada operador¡ª hasta septiembre de 2015, que era la parte del acuerdo que estaba comprometida en firme. Vodafone tratar¨¢ de que las dos operadoras se centren en las ¨¢reas geograficas donde Ono no ofrece su cobertura o donde su alcance es limitado, como en Barcelona y Madrid.

La compra de Ono, seg¨²n c¨¢lculos de la firma brit¨¢nica, llevar¨¢ a unas sinergias de costes e inversiones de unos 240 millones anuales, antes de los costes de integraci¨®n y una vez transcurridos cuatro a?os del cierre de la operaci¨®n, lo que se traduce en un valor actual neto de 2.000 millones. De ellos, 500 millones se lograr¨¢n con la migraci¨®n del tr¨¢fico m¨®vil de Ono desde la red de Telef¨®nica (con la que ahora tiene un acuerdo mayorista) a la de Vodafone ¡°tan pronto como sea posible¡±, esto es, al vencer el actual contrato. El menor despliegue de redes, el cierre de oficinas centrales y la tecnolog¨ªa se valoran en 800 millones y las eficiencias de costes operativos y comerciales, en 700 millones. Las sinergias en ingresos, por su parte, est¨¢n estimadas en 1.000 millones de valor actual.

La transacci¨®n valora a Ono en 7,5 veces el Ebitda y en 10,4 veces su flujo de caja operativo tras ajustar ambas cifras por las sinergias esperadas, que suponen el 42% del precio acordado.

Vodafone anunci¨® que, de momento, mantendr¨¢ al equipo directivo de Ono as¨ª como a su plantilla. De la misma manera, sugiri¨® que la marca Ono se mantendr¨¢, al menos temporalmente, y no ser¨¢ inicialmente absorbida por Vodafone. ¡°Aunque sea muy pronto para estas consideraciones, vemos mucho valor en la marca Ono, que tiene un reconocimiento clar¨ªsimo. No ser¨ªa la mejor decisi¨®n eliminarla¡±, explic¨® el ejecutivo.

Vodafone Espa?a, que lleva cinco a?os reduciendo sus ingresos, intenta emprender un nuevo ciclo, marcado sobre todo por el desarrollo de la nueva generaci¨®n de redes. ¡°Es una revoluci¨®n que Vodafone quiere liderar¡±, resumi¨® el consejero delegado de la filial espa?ola.