El Banco Mundial califica la expansi¨®n en Am¨¦rica Latina de ¡°decepcionante¡±

El Banco Mundial es contundente con Am¨¦rica Latina: no hay margen para el error. Un d¨ªa despu¨¦s de que el Fondo Monetario Internacional recortara el crecimiento a la regi¨®n, el organismo habla de que las econom¨ªas del subcontinente americano se asientan en este momento en una fase de lento crecimiento que le llevar¨¢ a crecer un 2,3% este a?o. Es dos d¨¦cimas menos de lo anticipado por la instituci¨®n gemela en la v¨ªspera. Por eso reclama que se intensifiquen las reformas.

La instituci¨®n constata una desaceleraci¨®n generalizada en los pa¨ªses emergentes, que es tres puntos porcentuales inferior a la media antes de la crisis financiera. En el caso concreto de Am¨¦rica Latina, califica en su an¨¢lisis el ritmo actual de ¡°decepcionante¡±. Es solo una d¨¦cima menos que en 2013, pero menos de la mitad del 5% al que acostumbr¨® en los a?os buenos. ¡°Desafortunadamente, hay m¨¢s factores que hacen de lastre que de impulso¡±, opina.

El contexto es complejo, como muestra el informe. Banco Mundial tambi¨¦n se refiere al futuro econ¨®mico de China como gran factor de volatilidad, por su efecto en el precio de las materias primas, junto al ajuste de las carteras de inversi¨®n desde los pa¨ªses emergentes hacia activos m¨¢s seguros en las econom¨ªas avanzadas. Como fuerza que act¨²a en sentido opuesto est¨¢ la expansi¨®n del comercio global gracias a la reactivaci¨®n econ¨®mica en las econom¨ªas m¨¢s pr¨®speras.

¡°Lo severo que estos choques externos sean es incierto y su impacto en Am¨¦rica Latina depender¨¢ del grado de exposici¨®n y de la capacidad que cada pa¨ªs de la regi¨®n tenga para absorberlos¡±, indica el an¨¢lisis elaborado por el equipo que lidera Augusto de la Torre. El economista explica que el viento de cola se disipa y el riesgo para el crecimiento muta. No es solo China. La d¨¦bil recuperaci¨®n en Europa y el lento crecimiento en EE UU tambi¨¦n influyen.

Como se?ala de la Torre, se trata de factores que est¨¢n fuera del control de los pa¨ªses en Am¨¦rica Latina pero que hay que tener en cuenta porque es consecuencia de la globalizaci¨®n. El economista se?ala que la desaceleraci¨®n en la regi¨®n es "evidente" y explica que el crecimiento "parece estar estanc¨¢ndose en un ritmo lento". Su temor es que sea m¨¢s una tendencia que un punto bajo en el ciclo. "Hay una cosa que podemos controlar y es la calidad de nuestras pol¨ªticas", a?ade.

Grandes diferencias

El optimismo de los inversores hacia M¨¦xico contrasta con el de Brasil, la mayor econom¨ªa de Am¨¦rica Latina.

El rendimiento es muy heterog¨¦neo, como se ve tambi¨¦n en los datos del FMI. En un extremo est¨¢ Venezuela, con una contracci¨®n del 1% del crecimiento este a?o. En el otro Panam¨¢, que crecer¨¢ un 7%, seguido por Per¨², con el 5,5%. Otros pa¨ªses que har¨¢n de motor de la regi¨®n son Chile y Colombia, con un crecimiento superior al 3,5%, por encima de la media. Tambi¨¦n destaca el rebote de M¨¦xico, que repuntar¨¢ al 3% gracias a las reformas, que califica de "impresionantes".

El optimismo de los inversores hacia M¨¦xico contrasta con el de Brasil, la mayor econom¨ªa de Am¨¦rica Latina. Es el pa¨ªs que hace de lastre, con un crecimiento proyectado para este a?o por debajo del 2%. El Banco Mundial lamenta en este caso que no se haya forjado una agenda de reforma para romper a corto plazo con este escenario de bajo crecimiento, baja tasa de ahorro y baja inversi¨®n. "Ya no se puede contar con la ayuda de factores externos", dijo de la Torre.

Es decir, coincidiendo con la valoraci¨®n del FMI, los pa¨ªses emergentes dejaron de ser las estrellas del crecimiento. Sin embargo, el Banco Mundial se muestra optimista aunque con cautela al hablar de Am¨¦rica Latina. A favor de la regi¨®n, a diferencia de Asia, juega que supo capitalizar el viento de cola externo para potenciar la demanda interna y logr¨® una mayor integraci¨®n del sistema financiero. Eso hace ahora que sean menos vulnerables a choques externos que en el pasado.

Es m¨¢s, los economistas del Banco Mundial se?alan que en la mayor¨ªa de pa¨ªses de la regi¨®n habr¨¢ fluctuaciones en los ciclos de negocios similares a las que se ven en las econom¨ªas avanzadas. Es decir, el patr¨®n pasado expansi¨®n y contracci¨®n es historia. Tambi¨¦n indica que tienen m¨¢s margen de maniobra para adoptar pol¨ªticas monetarias y cambiarias para hacer frente a las turbulencias.

Ruptura con el pasado

La regi¨®n no es inmune. La inversi¨®n directa extranjera y las remesas tambi¨¦n est¨¢n sujetas a ciclos y pueden actuar en sentidos opuestos.

Otra ruptura con el pasado, y que hace a Am¨¦rica Latina m¨¢s resistente a los choques externos, es que la regi¨®n logr¨® durante las ¨²ltimas dos d¨¦cadas reequilibrar la manera en la que se financia. Ahora ya no depende tanto como en los a?os 1990 del cr¨¦dito que le llega de los bancos internacionales y la inversi¨®n es m¨¢s directa. Es m¨¢s, en lugar de pedir prestado, presta al mundo.

Esta mayor integraci¨®n financiera de Am¨¦rica Latina da tranquilidad. Pero la regi¨®n no es inmune, porque la inversi¨®n directa extranjera y las remesas tambi¨¦n est¨¢n sujetas a ciclos y pueden actuar en sentidos opuestos. El gran reto es lograr que las dos act¨²en en la misma direcci¨®n por eso se vuelve a pedir que se intensifiquen las reformas para mejorar la competitividad v¨ªa un incremento de la productividad.

Tambi¨¦n reclama un mejor dise?o de las pol¨ªticas sociales en los presupuestos nacionales, para hacer frente a la presi¨®n fiscal derivada de un menor crecimiento econ¨®mico. Es, indican desde el Banco Mundial, un reto importante si los pa¨ªses de Am¨¦rica Latina quieren mantener el r¨¢pido ritmo de progreso social al que se acostumbr¨® durante la pasada d¨¦cada. ¡°Desafortunadamente, en todos los pa¨ªses no ser¨¢ posible conseguirlo¡±, concluye.

A modo de que conclusi¨®n, pide a los pa¨ªses de la regi¨®n que utilicen el potencial de la inversi¨®n extranjera y de las remesas en pol¨ªticas de innovaci¨®n y productividad. En el caso de los hogares que reciben remesas, se recomienda que inviertan ese dinero de sus familiares en salud, educaci¨®n y vivienda. Eso, a su vez, permitir¨¢ crear un clima de negocio que atraer¨¢ a sus propios trabajadores y m¨¢s inversi¨®n extranjera.