Repsol prev¨¦ vender los bonos de Argentina por YPF en un a?o

Repsol quiere cerrar por fin dos de los cap¨ªtulos que le han complicado los ¨²ltimos ejercicios: el de la expropiaci¨®n de su filial YPF por parte de Argentina y la compleja relaci¨®n que ha mantenido con la mexicana Pemex. La petrolera ha recibido este jueves los bonos argentinos por 5.317 millones de d¨®lares que hab¨ªa pactado con el Gobierno de Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner en compensaci¨®n por la expropiaci¨®n en 2012 del 51% de YPF. Con los t¨ªtulos ya en su poder, ahora el objetivo de la petrolera espa?ola es venderlos y convertirlos en dinero. Aprovechar¨¢ cualquier oportunidad de venta si se dan las condiciones de mercado apropiadas. Lleg¨® a plantearse una venta r¨¢pida de todo el paquete en bloque, pero ahora m¨¢s bien piensa en ventas parciales. El presidente de la compa?¨ªa, Antonio Brufau, se puso un plazo amplio de dos a?os, pero este jueves el director financiero se?al¨® que lo m¨¢s probable es que la cartera est¨¦ liquidada en el pr¨®ximo a?o y fuentes del mercado creen que incluso m¨¢s r¨¢pido, aunque la compa?¨ªa asegur¨® que ¡°no hay prisa¡± por vender.

"Queremos maximizar el valor y encontrar una forma razonable de monetizar los bonos, pero no somos un fondo de pensiones, y no vamos a qued¨¢rnoslos para siempre", ha argumentado Mart¨ªnez antes de resumir la postura de la empresa: ¡°Cuanto antes se vendan, mejor¡±. ¡°Y cuanto mayor sea el precio, tambi¨¦n mejor¡±, a?adi¨®.

Vender los bonos aumentar¨ªa la posici¨®n de liquidez de Repsol, ya de por s¨ª abundante y reci¨¦n ampliada con los 1.255,3 millones de d¨®lares (unos 900 millones de euros) obtenidos con la venta esta misma semana del 11,89% de YPF que manten¨ªa pese a la expropiaci¨®n. Y con este dinero quiere salir de compras ya sea de empresas o de activos para compensar el hueco que ha dejado YPF y la venta de su negocio de gas licuado a Shell. No obstante, Mart¨ªnez ha desvinculado las posibles adquisiciones de la colocaci¨®n de los bonos porque cerrar las operaciones de compra "requerir¨¢ de muchas otras cosas".

Aunque el directivo no ha identificado cu¨¢les son sus objetivos, s¨ª ha restringido el inter¨¦s de Repsol a activos de dentro de la OCDE y a operaciones que puedan servir como "plataforma de crecimiento". "Buscamos ¨¢reas que nos ofrezcan capacidad extra de crecimiento, no solo con la adquisici¨®n. Y tambi¨¦n queremos aumentar nuestra capacidad", ha explicado Mart¨ªnez antes de resumir: "Si lo encontramos, iremos a por ello. Y si no, seguiremos pendientes de crecer de forma org¨¢nica, que es lo que tenemos ahora mismo". Otra de las condiciones es que una u otra opci¨®n debe permitir un retorno de, al menos, el 8% y no se han fijado un plazo para realizar la adquisici¨®n.

La compa?¨ªa, por otra parte, ha se?alado que se encuentra "feliz" con su participaci¨®n en Gas Natural, enfriando as¨ª las perspectivas de una r¨¢pida venta, aunque la petrolera tambi¨¦n ha se?alado en el pasado y reiter¨® este jueves que esa venta es posible en caso de presentarse una gran oportunidad de inversi¨®n.

Sobre la opci¨®n de destinar el exceso de liquidez a un pago extraordinario a los inversores, el director financiero ha dicho que esa es una decisi¨®n del consejo de administraci¨®n.

Imaz buscar¨¢ las paces con Pemex

Otro de los puntos calientes de la intervenci¨®n del directivo ante los analistas ha sido la relaci¨®n con Pemex, segundo accionista con un 9,3% de Repsol y que no atraviesa su mejor momento. Repsol intenta tender puentes. La compa?¨ªa ha encargado a su nuevo consejero delegado, Josu Jon Imaz, reconducir las relaciones con la petrolera mexicana, deterioradas en los ¨²ltimos tiempos, seg¨²n explic¨® a los analistas el director financiero de la empresa, Miguel Mart¨ªnez. ¡°Estamos totalmente abiertos a colaborar con Pemex y a todas las propuestas de acuerdo que pongan sobre la mesa, aunque aparentemente las cosas no est¨¢n funcionando del todo bien¡±, dijo el directivo en la presentaci¨®n a los analistas de los resultados del primer trimestre.

El pago en bonos fue la compensaci¨®n pactada entre las autoridades argentinas y la empresa presidida por Antonio Brufau para poner fin al conflicto abierto entre ellos tras la expropiaci¨®n del 51% de YPF.? En virtud del acuerdo, la espa?ola ha percibido cuatro tipos diferentes de bonos. En un primer gran bloque ha ingresado t¨ªtulos por 500 millones con cup¨®n del 7% y vencimiento en tres a?os, 3.250 millones con cup¨®n del 8,75% y vencimiento en 10 a?os, y un tercer bono por 1.250 millones con cup¨®n del 8,28% y vencimiento en 19 a?os. Adem¨¢s, la firma ha recibido t¨ªtulos de una cartera adicional reservada para ello por 317 millones de d¨®lares de nominal.

Eso equivale a un valor de mercado medio de 4.670 millones durante los ¨²ltimos 90 d¨ªas seg¨²n los bancos de inversi¨®n, pero la cotizaci¨®n ha ido de menos a m¨¢s, as¨ª que a cierre del mi¨¦rcoles su valor de mercado estaba cifrado en 5.255 millones de d¨®lares (casi 3.800 millones de euros), lo que refuerza las posibilidades de la compa?¨ªa de hacer efectivos los 5.000 millones de d¨®lares de indemnizaci¨®n.

La compa?¨ªa ha hecho los comentarios sobre sus planes con los bonos argentinos en la presentaci¨®n de los resultados del primer trimestre, en el que Repsol alcanz¨® un beneficio neto de 807 millones de euros, lo que supone un incremento del 27,3% respecto al mismo per¨ªodo del a?o anterior. El resultado neto ajustado creci¨® un 1,5%, hasta los 532 millones de euros?pese al descenso de los precios del crudo, la interrupci¨®n de las operaciones en Libia, la depreciaci¨®n del euro frente al d¨®lar y al deterioro de los m¨¢rgenes de refino en Europa. La deuda neta se redujo en tres meses un 12%, hasta 4.722 millones.