Espa?a paga intereses m¨ªnimos por emitir 3.530 millones en deuda

El Tesoro P¨²blico ha logrado por primera vez en la historia colocar sus bonos a 10 a?os con un inter¨¦s inferior al 3%, al mismo tiempo que ha pagado la rentabilidad m¨¢s baja hasta la fecha con los t¨ªtulos a cinco a?os. Este descenso de los tipos, que evolucionan en el sentido contrario a la percepci¨®n de riesgo entre los inversores, ha sido posible gracias al fuerte apetito que existe por el papel de Espa?a, que se ha convertido en uno de los grandes beneficiados de la abundancia de dinero en el mercado. El ¨²nico punto flaco de la subasta ha sido que la demanda se ha reducido con respecto a las anteriores operaciones con los mismos t¨ªtulos.

Justo un d¨ªa antes de la esperada de decisi¨®n de Standard & Poor's sobre la deuda espa?ola?¡ªla agencia de calificaci¨®n comunica ma?ana viernes si sube la nota a los bonos soberanos¡ª el organismo dependiente del Ministerio de Econom¨ªa ha colocado este jueves en bonos a cinco a?os y obligaciones a 10 a?os. En total, la emisi¨®n ha sido por valor de 3.530 millones, una cifra que se sit¨²a ligeramente por encima del objetivo m¨¢ximo previsto.

Con la primera referencia, que rinde un cup¨®n del 2,75%, el Tesoro ha captado en el mercado primario 1.537 millones. La demanda ha pasado de superar en 2,3 veces lo emitido a una ratio de 1,9 veces. Su inter¨¦s ha vuelto a tocar r¨¦cords por lo bajo, con lo que ya van cinco subastas marcando m¨ªnimos de forma consecutiva. En concreto, los bonos se han emitido con una rentabilidad del 1,671%.

A 10 a?os, el instituto emisor ha colocado 1.993 millones. El tipo marginal, que es el ¨²ltimo antes de cerrar la subasta y, por tanto, el m¨¢s alto de la operaci¨®n, ha bajado del 3,073% de abril al 2,988%. Con ello, el Tesoro saca provecho de la mejora que ya hab¨ªan registrado las obligaciones del Estado en el mercado secundario, que es donde se intercambian los t¨ªtulos una vez emitidos.

Cerca del 54% del total

Tras esta subasta, el Tesoro ha captado 71.647 millones de euros dentro del programa de financiaci¨®n regular a medio y largo plazo. Esta cifra supone un 53,7% de la previsi¨®n de emisi¨®n incluida en su estrategia para 2014? y que asciende a 133.300 millones de euros. El coste medio de emisi¨®n a 30 de abril fue del 2,01%, por debajo del 2,45% de cierre del pasado a?o.

"Es cierto que estas noticias siempre son buenas, porque nos dan muestras de que tanto la econom¨ªa como la confianza de los inversores est¨¢ mejorando, y si nos encontramos en este buen momento de estabilidad es l¨®gico aprovechar las emisiones para financiarnos de forma m¨¢s barata por lo que podr¨ªa ocurrir", ha resumido Joaqu¨ªn Robles, analista de XTB.

"Pero estamos empezando a situarnos en una zona de sobrefinanciaci¨®n que nos puede acarrear problemas de cara al futuro. Llevamos varios a?os superando el objetivo anual de captaci¨®n y estamos muy cercanos de llegar al 100% de deuda sobre el PIB", ha recordado en referencia a la cara opuesta del ¨¦xito de las emisiones y que est¨¢ en la escalada del pasivo del Estado sobre los 990.000 millones, algo sin precedentes en los archivos del Banco de Espa?a.