?Qui¨¦n gana y qui¨¦n pierde con la ca¨ªda del precio del petr¨®leo?

El precio del petr¨®leo est¨¢ en ca¨ªda libre. El barril de Brent, el crudo de referencia en Europa, ha pasado de costar 115 d¨®lares a mediados de junio a los cerca de 84 d¨®lares a los que cotiza este mi¨¦rcoles, es decir, m¨¢s del 26% de bajada. El West Texas, la variedad de referencia para Estados Unidos, ronda los 82 d¨®lares. La banda de precios de ambos productos es la m¨¢s baja desde 2010. Los motivos del desplome son varios, y van desde las nuevas t¨¦cnicas de extracci¨®n que elevan la producci¨®n (como la fractura hidr¨¢ulica), a las recientes exportaciones de EE UU o la mayor oferta desde pa¨ªses como Libia e Irak. M¨¢s all¨¢ de las causas, ?qui¨¦n gana y qui¨¦n pierde con la bajada de precios? Espa?a est¨¢ en el bando ganador. Aunque cuidado: una bajada del 26% del crudo no significa que la gasolina vaya a costarle a los espa?oles ma?ana un 26% menos.

?Es ahora el petr¨®leo barato?

Es m¨¢s barato que en junio. Y que en los ¨²ltimos cuatro a?os: el precio medio del crudo en 2011 era de 107 d¨®lares, en 2012 de 111 d¨®lares y en 2012 de 110 d¨®lares.? Pero su coste tampoco puede ahora considerarse barato si se mira la evoluci¨®n con m¨¢s perspectiva: en 2008 el precio medio del barril era de 45 d¨®lares y lleg¨® ese a?o incluso a reducirse a 36 d¨®lares.?

Los que m¨¢s ganan: los pa¨ªses importadores

Aquellos pa¨ªses con gran dependencia energ¨¦tica ser¨¢n, en principio, los principales beneficiados de unas facturas entre el 20% y el 30% m¨¢s baratas. No es cuesti¨®n de qu¨¦ pa¨ªses consumen m¨¢s, sino cu¨¢les se ven obligados a importar m¨¢s barriles y, por tanto, a pagarlo a precios m¨¢s caros.?

• Europa, la gran beneficiada. Por regiones, Europa es la que mayores importaciones de petr¨®leo desde el exterior realiz¨® el a?o 2013: compr¨® 9,3 millones de barriles de crudo al d¨ªa y otros 3,3 millones de barriles de productos petrol¨ªferos, seg¨²n el informe anual World Energy 2014. Aunque es necesario tener en cuenta que los precios var¨ªan seg¨²n los productos, la procedencia y los seguros sobre precios de combustible, una bajada de precios de cerca del 30% (del entorno de los 110 dolares a los 80 d¨®lares por barril), se puede traducir en un ahorro conjunto medio de 370 millones de d¨®lares (280 millones de euros al d¨ªa) en la materia prima.?
• Espa?a, en el grupo ganador. Espa?a consume de media 1,2 millones de barriles de petr¨®leo al d¨ªa. Y no produce pr¨¢cticamente nada. Comprar esos barriles a los pa¨ªses productores a 80 d¨®lares en lugar de a 110, si se mantuviera este a?o el consumo, significar¨ªa gastar 36 millones de d¨®lares menos al d¨ªa (28 millones de euros) en la materia prima del combustible. Habr¨¢ ahorro si siguen los precios bajos, aunque es muy dif¨ªcil cuantificar su importe real, ya que el precio del crudo fluct¨²a cada d¨ªa y tambi¨¦n lo hace el consumo.
• Impulso para China e India.? La factura energ¨¦tica de dos de las econom¨ªas m¨¢s pujantes del mundo es muy elevada. Ambos pa¨ªses importan m¨¢s petr¨®leo que toda Europa junta. China compra en el exterior 5,6 millones de barriles de crudo al d¨ªa y 1,2 millones de otros productos petrol¨ªferos. Sus exportaciones son m¨ªnimas. India, por su parte, no exporta nada y se ve obligada a importar 3,8 millones de barriles de crudo al d¨ªa.
• ?Los conductores? Quiz¨¢ en el futuro. Si el barril vale un 26% menos, ?significa que un ciudadano que reposte gasolina pagar¨¢ el 26% menos? No. Los espa?oles no van a ver reducida su factura en la gasolinera a ese nivel. De momento, se ha notado muy poco en las gasolineras. La primera explicaci¨®n est¨¢ relacionada con la composici¨®n del precio del combustible: el precio del crudo es solo una parte de lo que pagan por cada litro de gasolina, ya que, adem¨¢s de la materia prima del petr¨®leo, la gasolina incluye el coste de refinado y transformaci¨®n, as¨ª como un elevado porcentaje de impuestos. Esta semana el litro de di¨¦sel en Espa?a se vende a 1,298 euros, pero m¨¢s de la mitad (0,70 euros) son tasas, seg¨²n el Bolet¨ªn Petrolero de la Uni¨®n Europea. A todo esto, hay que a?adir tambi¨¦n el peso de las divisas: el petr¨®leo se paga en d¨®lares. Si el euro se deprecia (como ha ocurrido, ha pasado de 1,36 a 1,28 d¨®lares desde junio), la compra de barriles para pa¨ªses del euro sale m¨¢s cara, y eso puede amortiguar la bajada de la materia prima. ?Se har¨¢ m¨¢s intenso este descenso en los pr¨®ximos d¨ªas? Depende en parte de las empresas gasolineras. De momento, desde junio, se ha abaratado tres c¨¦ntimos. Quiz¨¢ es cuesti¨®n de tiempo, aunque las autoridades de la competencia llevan a?os denunciando el efecto cohete-pluma: significa que las gasolineras trasladan las subidas como un cohete pero las bajadas se reflejan con la velocidad de ca¨ªda de una pluma.
• Empresas industriales, aerol¨ªneas, transporte por carretera... La factura energ¨¦tica es una parte esencial de las empresas y, en la industria, un elemento b¨¢sico de competitividad frente a otros pa¨ªses. Adem¨¢s, el petr¨®leo se usa como materia prima de multitud de productos qu¨ªmicos. Para las aerol¨ªneas, el coste del combustible supone cerca del 30% de sus costes fijos, por lo que deber¨ªan ahora disfrutar de descuentos. Del mismo modo, todas las compa?¨ªas dedicadas al transporte por carretera se podr¨ªan ver beneficiadas del menor precio del combustible, aunque depender¨¢ en su caso de si acaba por trasladarse con mayor incidencia a los surtidores, algo que, de momento, no ha ocurrido.
• Algunas compa?¨ªas de cobertura de riesgos por combustible. En las industrias en las que el precio del petr¨®leo es clave, como en la industria a¨¦rea, es habitual la existencia de seguros o coberturas, que las empresas contratan para que, si el precio se dispara, tengan al menos un porcentaje de esa subida cubierto. Los precios est¨¢n bajando y, por tanto, las empresas que pagaron esos contratos no activar¨¢n los seguros, lo que beneficia a las firmas que los emitieron.

Los que pierden: exportadores y petroleras

El mercado del petr¨®leo funciona, en principio, marcado por la oferta y la demanda. Pero tambi¨¦n marcado por la previsi¨®n de oferta y demanda, debido al elevado peso en el sector de los contratos de futuro y seguros de cobertura. Para los pa¨ªses exportadores de petr¨®leo, una bajada de precios se traduce en una reducci¨®n de sus ingresos. La cuesti¨®n es si finalmente algunos grandes productores actuar¨¢n contra la bajada, reduciendo su producci¨®n para sostener los precios.

• Los grandes exportadores. Los 11 pa¨ªses de la?La Organizaci¨®n de Pa¨ªses Exportadores de Petr¨®leo (OPEP) producen cerca del 40% del crudo del mundo. Arabia Saud¨ª produce 11,5 millones de barriles al d¨ªa. Ir¨¢n 3,5 millones. Nigeria, 2,3 millones... La inmensa mayor¨ªa va a la exportaci¨®n y ahora ser¨¢ menos rentable. Adem¨¢s de la OPEP, Rusia es otro de los grandes jugadores del mundo: produce m¨¢s de 10 millones de barriles al d¨ªa. Pese a la reducci¨®n de precios, de momento, los exportadores tradicionales no han aplicado recortes en la producci¨®n para aumentar los precios y parecen apostar por mantener cuotas de mercado.
• Los nuevos productores.? Hay pa¨ªses, como Brasil, que se han sumado en los ¨²ltimos a?os a la lista de exportadores o ¨¢reas como Vaca Muerta (Argentina) donde se han multiplicado los trabajos de extracci¨®n, pese a que los trabajos puedan ser m¨¢s caras, porque el elevado precio de venta compensa. Si la bajada de precios se acelerara mucho, podr¨ªa desincentivar las t¨¦cnicas extractivas m¨¢s caras.
  
• Las empresas petroleras (tambi¨¦n las espa?olas). Las cuentas de las compa?¨ªas petroleras est¨¢n unidas al precio internacional del crudo, el de refino y los hallazgos que realicen en el ejercicio. La bajada del precio del crudo, si contin¨²a, puede impactar en los resultados de Repsol, Cepsa o BP. De momento, los inversores ya se mueven ante el posible efecto: las acciones de Repsol han ca¨ªdo el 16% desde junio. Las de BP, m¨¢s del 20%.
  
• ?Un pellizquito a las arcas p¨²blicas? Los fondos p¨²blicos de los pa¨ªses productores de petr¨®leo est¨¢n alimentados por los ingresos de la exportaci¨®n de crudo. Sin embargo, incluso en los pa¨ªses importadores, el precio del combustible est¨¢ ligado a los impuestos. De los 1,40 euros que cuesta en Espa?a el litro de di¨¦sel, 0,7 euros van a impuestos.? Y, si baja el precio, bajar¨¢ la recaudaci¨®n. El Gobierno estima unos ingresos tributarios por hidrocarburos de 9.944 millones de euros este a?o, y de 10.695 millones en 2015. ?Seg¨²n las estimaciones de los Presupuestos Generales del Estado, el precio medio del crudo ser¨¢ 106,2 d¨®lares por barril este a?o y de 104,1 d¨®lares el que viene. Si son inferiores, pueden reducirse algo los ingresos tributarios, aunque los beneficios por el coste inferior compensar¨ªan.?